Andere centrale banken zijn al begonnen met het verhogen van de rente, en zelfs dovish banken beginnen met het afbouwen van de stimulans die is ontketend om hun economieën te beschermen tegen de COVID-19 pandemie.

Hier volgt een overzicht van de stand van zaken bij de beleidsmakers wat betreft de afbouw van de stimuleringsmaatregelen uit het pandemietijdperk, in volgorde van hun havikse houding: (Grafiek: Balansen van centrale banken, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvyknowjvg/theme1612.PNG)

1) NOORWEGEN

De Noorse centrale bank heeft haar positie als de meest agressieve rentezetter in de ontwikkelde wereld verstevigd door in december de rente te verhogen nadat zij in september was begonnen met een verkrappend beleid.

Vorige maand verhoogde de bank de rente tot 0,5% en tijdens haar vergadering in januari kondigde ze een renteverhoging in maart aan. (Grafiek: Nieuw-Zeeland, Noorwegen zijn koplopers met renteverhogingen onder de ontwikkelde economieën, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mopanqrdzva/CBANKS1712.PNG)

2) NIEUW-ZEELAND

Nieuw-Zeeland verhoogde in november voor de tweede maal de rente tot 0,75% en voorspelde dat deze in 2023 2,5% zou bedragen.

De jaarlijkse consumenteninflatie bereikte in het vierde kwartaal het hoogste niveau in drie decennia, waardoor de verwachting werd bevestigd dat het beleid tijdens de vergadering van de centrale bank op 23 februari zal worden aangescherpt.

3) BRITTANNIË

De Bank of England zal naar verwachting volgende week de rente verhogen, nadat ze de markten in december verraste met een renteverhoging.

In haar toelichting op de verhoging met 15 basispunten tot 0,25% zei de BoE dat de inflatie in april waarschijnlijk 6% zal bereiken - driemaal haar doelstelling - en dat er waarschijnlijk meer renteverhogingen nodig zullen zijn.

De markten houden rekening met een kans van 90% op een renteverhoging in februari en gaan uit van vier verhogingen met 25 basispunten tot eind 2022. (Grafiek: Britse inflatie, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdvxoaooopx/uk%20inflation%20chart.PNG)

4) VERENIGDE STATEN

De Federal Reserve heeft woensdag laten weten de rente in maart te willen verhogen en de plannen te herbevestigen om de obligatieaankopen die maand te beëindigen in wat het hoofd van de Amerikaanse centrale bank, Jerome Powell, heeft toegezegd een duurzame strijd te zullen leveren om de inflatie te beteugelen.

De mogelijkheid dat de Fed nog agressiever zou kunnen optreden, heeft Wall Street verontrust, waardoor de S&P 500-index op weg is naar de grootste maandelijkse daling sinds maart 2020.

Deutsche Bank verwacht dat de Fed de rente zal verhogen tijdens elke vergadering van maart tot juni en dan vanaf september zal terugkeren naar een driemaandelijkse verkrappingscyclus, wat neerkomt op vijf verhogingen dit jaar. Nomura voorspelt een renteverhoging van 50 basispunten in maart. (Grafiek: UST yield spread, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gkplgjmrrvb/UST%20yield%20spread.JPG)

5) CANADA

De Bank of Canada verraste sommigen door er woensdag voor te kiezen de rente van 0,25% niet te verhogen, maar gouverneur Tiff Macklem zei dat de bank op "een stijgend pad" zat. https://www.reuters.com/business/finance/hike-or-not-its-toss-up-ahead-bank-canada-rate-decision-2022-01-26

De inflatie in december was met 4,8% de hoogste sinds 1991 en lag ruim boven de door de bank gehanteerde marge van 1%-3%. De markten rekenen op een kans van 90% op een verhoging tot 0,50% in maart 2, en op ten minste vijf verhogingen dit jaar.

6) AUSTRALIË

Met de hoogste consumenteninflatie sinds 2014 en de sterkste arbeidsmarkt sinds 2008 zal de Reserve Bank of Australia tijdens de vergadering van volgende week onder immense druk komen te staan om haar dovish standpunt te laten varen.

De bank heeft al stappen gezet in de richting van het afbouwen van de pandemische stimuleringsmaatregelen door een ultralaag streefcijfer voor de obligatierente te laten vallen en heeft de deur opengezet voor een renteverhoging in 2023, terwijl eerder was gerekend op 2024.

Maar hoewel gouverneur Philip Lowe heeft gezegd dat een renteverhoging in 2022 onwaarschijnlijk is, voorspelt een peiling van analisten van Reuters dat de RBA de rente in november zal verhogen en volgende week een einde zal maken aan QE.

7) ZWEDEN

Zweden heeft een einde gemaakt aan de kredietfaciliteiten uit het pandemietijdperk, maar heeft een renteverhoging pas voor eind 2024 in het vooruitzicht gesteld.

De algemene inflatie bedroeg in december 4,1%, tegen een streefcijfer van 2%. De stijging in december was vooral toe te schrijven aan de elektriciteitsprijzen en de algemene prijsdruk blijft bescheiden, aldus Stefan Ingves, gouverneur van de centrale bank, eerder deze maand.

8) EURO ZONE

De Europese Centrale Bank bewandelt een heel ander pad dan de meeste andere banken.

Vorige maand zei ze dat ze haar noodregeling voor het opkopen van activa ter waarde van 1,85 biljoen euro tegen eind maart zou stopzetten.

Hoewel de inflatie een recordhoogte van 5% heeft bereikt, verwacht de ECB dat de inflatie zal teruglopen en zegt zij dat een renteverhoging dit jaar onwaarschijnlijk is. De ECB heeft echter wel omvangrijke steun toegezegd in het kader van haar langlopende programma voor de aankoop van activa en heeft aangegeven dat het jarenlang gevoerde ultragematigde beleid zeer geleidelijk zal worden afgebouwd. (Grafiek: Leven na PEPP dreigt in de eurozone, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/byprjqabjpe/ECB1712.PNG)

9) JAPAN

De Bank of Japan heeft voorzichtige stappen gezet om de stimuleringsmaatregelen af te bouwen en heeft toegezegd vanaf april haar aankopen van bedrijfsobligaties en commercial paper te vertragen tot het niveau van voor de pandemie.

Deze maand heeft zij haar inflatieprognoses verhoogd, maar speculaties dat zij spoedig een signaal zou geven om haar decennialange stimuleringsexperiment te wijzigen, de kop ingedrukt door te zeggen dat zij geen haast heeft om het ultralange monetaire beleid te wijzigen.

10) ZWITSERLAND

De Zwitserse nationale bank blijft ondanks de hogere inflatie aan de dovish kant van het centrale-bankspectrum en zegt dat haar soepele beleid gepast was.

Geconfronteerd met een hausse in de vastgoedsector heeft zij kredietverstrekkers deze week evenwel opgedragen extra kapitaal aan te houden ten belope van 2,5% van de risicogewogen posities die door residentieel vastgoed worden gedekt.