Evercore adviseert de in Californië gevestigde financiële investeerder H&F over een mogelijke transactie en heeft de afgelopen weken potentiële investeerders gepolst voor een minderheidsbelang, aldus de bronnen.
Private equity-investeerders tonen interesse in TeamSystem, dat mogelijk ook staatsfondsen zal aantrekken, zeiden ze. Hellman & Friedman begint waarschijnlijk volgende maand een formeel verkoopproces, voegden ze eraan toe.
Hellman & Friedman nam TeamSystem in 2016 over en verplaatste het bedrijf in 2021 van een van zijn fondsen naar een ander. Het management van TeamSystem investeerde opnieuw in het bedrijf als onderdeel van de 2021-transactie, en private-equitybedrijf Hg hield een minderheidsbelang.
Hellman & Friedman weigerde commentaar te geven. Hg, Evercore en TeamSystem reageerden niet onmiddellijk op verzoeken om commentaar.
TeamSystem, dat in 1979 werd opgericht, behaalde in 2021 een omzet van 545 miljoen euro en boekte een aangepast kernresultaat van ongeveer 235 miljoen euro, volgens de bedrijfsresultaten op zijn website. Het bedrijf levert boekhoud-, loonlijst- en bedrijfsbeheersoftware voor kleine en middelgrote ondernemingen.
Leveranciers van ERP-software (Enterprise Resource Planning) profiteerden van de pandemie toen bedrijven gedwongen werden hun technologie te versterken, terwijl de Italiaanse wetgeving inzake elektronische facturen ook de omzetgroei van TeamSystem stimuleerde.
Op basis van een vergelijkbare waardering als A2Mac1, dat vorig jaar door Providence Equity Partners werd overgenomen, zou TeamSystem meer dan 20 keer zijn verwachte kernwinst van 300 miljoen euro voor 2023 waard kunnen zijn, aldus een van de personen. Hoewel een besluit over de waardering nog in de maak is, zou dat meer dan 6 miljard euro inclusief schuld kunnen betekenen, zei de persoon.
Bredere sectorgenoten zoals het in Londen genoteerde Sage en het Duitse SAP zouden bij een verkoop vergelijkbaar zijn in termen van core earnings multiples, aldus een bankier uit de sector. Sage wordt verhandeld tegen 15,93x EV/EBITDA over de komende 12 maanden, terwijl SAP wordt verhandeld tegen 14,27x EV/EBITDA over dezelfde periode.
H&F, dat 85 miljard dollar aan activa beheert, sloot in 2021 zijn tiende fonds met 24,4 miljard dollar aan toegezegd kapitaal. Duitse automarktplaats AutoScout24 en betalingsbedrijf Nexi behoren tot zijn andere investeringen in Europa.
Een minderheidsverkoop van TeamSystem zou H&F helpen om investeerders zijn staat van dienst te tonen mocht het een nieuw fonds willen aantrekken, aldus een van de mensen.
($1 = 0,9194 euro)
