De toewijzingen aan hedgefondsen die zich richten op Amerikaanse bedrijfsobligaties zullen de komende 12 maanden naar verwachting met 35% stijgen in vergelijking met de toewijzingen tot nu toe, en met 29% voor fondsen die zich richten op Europese bedrijfsobligaties, zo bleek uit de enquête. Kredietallocaties van opkomende markten blijven achter met een stijging van 5%, terwijl de blootstelling dit jaar met 7% is gedaald.
De helft van de ondervraagde beleggers is van plan om meer geld te steken in distressed credit hedgefondsen - in wezen om de schuld te kopen van bedrijven in financiële problemen die een aantrekkelijk rendement bieden vanwege hun hogere risico op insolventie.
"Beleggers met wie we spreken, verwachten dat er zwakte zal zijn en dat die waarschijnlijk op de korte en middellange termijn zal aanhouden in de markten," vertelde Marlin Naidoo, wereldwijd hoofd kapitaalintroductie bij BNP Paribas, aan Reuters.
"Ze proberen de beste managers te vinden die door die kansen kunnen navigeren, gezien de huidige achtergrond van stijgende rentevoeten en toegenomen volatiliteit, en hedgefondsen hebben dat over het algemeen goed gedaan."
Wereldwijde centrale banken hebben dit jaar in een razend tempo de rente verhoogd om de decennialang hoge inflatie te bestrijden, aangevoerd door de Amerikaanse Federal Reserve, die tot nu toe de rente met 375 basispunten heeft verhoogd en van plan is om de financiële voorwaarden verder aan te scherpen.
Bedrijven die de afgelopen 15 jaar goedkope leningen hebben afgesloten, worden nu geconfronteerd met hogere leenkosten, wat volgend jaar tot meer faillissementen zou kunnen leiden.
Het onderzoek was gebaseerd op gegevens van 90 beleggers die gezamenlijk beleggen in of advies geven over $380 miljard aan hedgefondsactiva. Hieronder bevinden zich tussenpersonen zoals dakfondsen, maar ook particuliere beleggers en institutionele beleggers.
Het grootste deel van het nieuwe kapitaal dat aan krediet zal worden toegewezen, zal afkomstig zijn van contanten en aandelen, aldus Naidoo.
"Publieke aandelen zijn een pijnlijke plek geweest voor beleggers, met name groeiaandelen, en kijken naar publieke aandelen en dan verschuiven naar distressed debt zou een interessant geval kunnen zijn," zei hij.
Toewijzingen zullen ook toenemen voor event-driven credit hedgefondsen, met 23% van de deelnemers aan de BNP-enquête die van plan zijn om meer in te zetten op "speciale situaties" zoals faillissementen of herstructureringen, nu bedrijven de economische neergang bestrijden. Dat is een stijging ten opzichte van de 10% tot nu toe dit jaar.
"Veel bedrijven in het middensegment van de markt worstelen met problemen in de toeleveringsketen, een verminderde vraag, stijgende factorprijzen en het arbeidsaanbod," aldus het onderzoeksrapport. "In combinatie met stijgende rentetarieven moeten deze bedrijven mogelijk op zoek naar nieuwe kapitaalbronnen door speciale investeerders te zoeken of failliet te gaan."
