Sommige beleggers wedden er nu op dat de bitcoin het dieptepunt heeft bereikt, te oordelen naar het geld dat naar beursgenoteerde cryptocurrency fondsen gaat, die slechts een klein deel van de markt vertegenwoordigen, maar populair zijn bij zowel institutionele als particuliere spelers.
De totale stromen in dergelijke fondsen zijn vorige maand positief geworden, met een wekelijkse gemiddelde instroom van $66,5 miljoen, een ommekeer ten opzichte van een sombere april, toen ze een wekelijkse gemiddelde uitstroom zagen van $49,6 miljoen, volgens gegevensverstrekker CryptoCompare.
"Het is grotendeels institutionele, en in zekere mate ook retailbeleggers, die inzien dat de pijn al doorstaan is, en dat we dichter bij de bodem zijn dan bij de top," zei Ben McMillan, chief investment officer van het in Arizona gevestigde IDX Digital Assets.
"Als u op deze niveaus in crypto stapt, kan een beetje volatiliteit op korte termijn een beloning op lange termijn waard zijn," voegde hij eraan toe. "Veel institutionele beleggers beginnen naar crypto te kijken als een bron van groeipotentieel op langere termijn."
Het is echter moeilijk te weten of de voorzichtige stromen zullen aanhouden, en of de ontluikende trend zich op de bredere markt zal herhalen.
Veel mensen zullen zich ook wel twee keer bedenken voordat ze weer in de markt stappen, nadat ze flink zijn gekelderd toen crypto werd geteisterd door zorgen over wereldwijde monetaire verkrapping en stijgende inflatie. Bitcoin heeft ruwweg de helft van zijn waarde verloren sinds een piek in november, het is met een derde gedaald in 2022 en kwijnt al een maand weg op ongeveer $30.000.
De gegevens van fondsen wijzen er niettemin op dat sommige beleggers terugkeren naar crypto, zij het naar de vermeende veiligheid van exchange-traded producten (ETP) met hun belofte van grotere liquiditeit en veiligheid.
De activa onder beheer van verschillende bitcoin-futures ETF's zijn in de afgelopen week gestegen, volgens Kraken Intelligence. De activa van de ProShares Bitcoin Strategy ETF's zijn met 6% gegroeid, terwijl die van de Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF en de VanEck Bitcoin Strategy ETF met meer dan 3% zijn gestegen.
Ter vergelijking: het bitcoinfonds van ProShares zag in april een uitstroom van meer dan $127 miljoen.
De stijgende trend heeft zich tot in juni uitgebreid, met wereldwijde bitcoin ETP holdings die in de eerste twee dagen van de maand naar een all-time high van 205.008 bitcoin sprongen, ontdekte het in Noorwegen gevestigde crypto-onderzoeksbureau Arcane Research.
"Dit is een veelbelovend teken voor wat komen gaat," zei Arcane analist Vetle Lunde.
In een aanwijzing dat beleggers selectief en voorzichtig zijn, hebben alleen bitcoinfondsen instroom gekregen, terwijl fondsen gericht op ethereum en andere crypto nog steeds uitstroom kenden.
NOG STEEDS IN HET ROOD
Maar laten we niet vergeten dat, hoewel het fortuin van sommige fondsen mogelijk aan het opkrabbelen is, de meeste dit jaar slechte rendementen hebben geboekt omdat de cryptomarkt is ingestort.
Amerikaanse digitale activa fondsen hebben tot nu toe gemiddeld 46% verloren in 2022, en boekten verliezen van 22% in mei, volgens Morningstar.
Alle beursgenoteerde beleggingsproducten in digitale activa die door CryptoCompare gevolgd zijn, hebben in mei geld verloren, met als slechtste presteerder het Digital Large Cap Fund product van Grayscale, met een daling van 38,5%.
"Bitcoin is de laatste tijd rangebound geweest in overeenstemming met de bredere marktactiviteit, beleggers zijn op zoek naar een bodem en zijn onzeker waar die is," zei Jack McDonald, CEO van PolySign, dat gespecialiseerd is in oplossingen voor de bewaring van digitale activa voor institutionele beleggers.
Aandelen van de Grayscale Bitcoin Trust, een van de grootste bitcoinfondsen met meer dan $19 miljard aan activa, worden verhandeld tegen een korting van 29% ten opzichte van de intrinsieke waarde, ongeveer de steilste korting sinds de oprichting en een indicatie van de geringe vraag naar het product.
En ondanks de opleving in mei verwachten veel marktwatchers dat de instroom in cryptofondsen gematigd zal blijven totdat de macro-economische en regelgevingsrisico's duidelijker worden.
"Wij wachten op een bod met een hoge overtuiging om weer op de markten te komen," voegde McMillan van IDX eraan toe. "Er is nog heel wat hout te hakken op het macrofront."
