Beter dan verwachte cijfers voor het derde kwartaal leidden ertoe dat veel banken hun groeiverwachtingen voor de op één na grootste economie ter wereld verhoogden, maar ondanks een stortvloed aan beleidsmaatregelen lijkt het negatieve sentiment onder fabrieksmanagers zich te hebben verankerd in het licht van de zwakke vraag in binnen- en buitenland.
De officiële inkoopmanagersindex (PMI) daalde van 49,5 in oktober naar 49,4 in november en bleef daarmee onder het 50-punts niveau dat krimp van groei scheidt, zo bleek donderdag uit gegevens van het Nationaal Bureau voor de Statistiek. De voorspelling van 49,7 werd niet gehaald en alleen Goldman Sachs en Standard Chartered hadden van 31 respondenten voorspeld dat de index zo laag zou uitvallen.
De subindex voor nieuwe orders kromp voor de tweede achtereenvolgende maand, terwijl de daling van het onderdeel nieuwe exportorders zich voor de negende maand verlengde.
"De PMI-uitslag van vandaag zal de verwachtingen voor beleidsondersteuning verder doen toenemen," zei Zhou Hao, econoom bij Guotai Junan International. "Het fiscale beleid zal het komende jaar in de schijnwerpers staan en nauwlettend door de markt in de gaten worden gehouden."
De Chinese economie heeft dit jaar moeite gehad om een sterk post-pandemisch herstel op te bouwen, geremd door een steeds diepere crisis op de vastgoedmarkt, risico's op schulden van lokale overheden, trage wereldwijde groei en geopolitieke spanningen.
De PMI van de fabrieken is in zeven van de afgelopen acht maanden gekrompen en kwam alleen in september boven de 50 punten uit. De laatste keer dat de indicator meer dan drie opeenvolgende maanden negatief was, was in de zes maanden tot oktober 2019, vóór de COVID-19 pandemie.
Het fragmentarische herstel heeft veel analisten ertoe aangezet om te waarschuwen dat China later dit decennium kan afglijden naar een stagnatie zoals in Japan, tenzij beleidsmakers stappen ondernemen om de economie te heroriënteren in de richting van consumptie door huishoudens en marktallocatie van middelen.
De gouverneur van de Chinese centrale bank zei dinsdag dat hij "erop vertrouwde dat China in 2024 en daarna een gezonde en duurzame groei zal kennen", maar drong aan op structurele hervormingen om de afhankelijkheid van infrastructuur en onroerend goed voor groei te verminderen.
Beleidsadviseurs zeggen dat de regering verdere stimuleringsmaatregelen zal moeten nemen als zij volgend jaar een jaarlijkse economische groei van "ongeveer 5%" wil handhaven, wat overeen zou komen met het doel van dit jaar.
Maar de centrale bank is beperkt in haar mogelijkheden om verdere monetaire stimulansen te geven, omdat ze vreest dat het groeiende renteverschil met het Westen de munt kan verzwakken en een uitstroom van kapitaal kan veroorzaken.
In oktober onthulde China een plan om tegen het einde van het jaar 1 biljoen yuan ($138,68 miljard) aan staatsobligaties uit te geven en het begrotingstekortdoel voor 2023 te verhogen van de oorspronkelijke 3% naar 3,8% van het BBP.
Een afzonderlijke PMI-waarde voor de niet-productiesector verzwakte ook en daalde van 50,6 vorige maand naar 50,2 in november, wat erop wijst dat de activiteit in de omvangrijke dienstensector en de bouw blijft vertragen. (Verslaggeving door Joe Cash; Bewerking door Kim Coghill en Jacqueline Wong)
