De "loan prime rate" (LPR), die normaal gesproken wordt berekend aan de beste klanten van banken, wordt elke maand berekend nadat 18 commerciële banken een voorstel hebben ingediend bij de centrale bank, de People's Bank of China (PBOC).
In een enquête onder 35 marktwatchers voorspelden alle deelnemers verlagingen van zowel de eenjaars LPR als de vijfjaars tenor, nadat de centrale bank deze week onverwacht de beleidsrente voor de middellange termijn had verlaagd.
De middellangetermijnrente (MLF) dient als richtsnoer voor de LPR en de markten gebruiken de MLF-rente meestal als voorloper voor eventuele wijzigingen in de leenbenchmarks. De maandelijkse vaststelling van de LPR vindt volgende week maandag plaats.
Van de 35 deelnemers aan de enquête verwachtten er 19 (54%) een verlaging van 15 basispunten voor de eenjarige LPR, waarop de meeste nieuwe en uitstaande leningen zijn gebaseerd en die momenteel 3,55% bedraagt. De overige 16 handelaren en analisten voorspelden een bescheiden verlaging van 10 basispunten.
En 33, of 94% van hen, voorspelden dat de vijfjaarsrente, die als hypotheekreferentietarief dient, met minstens 15 bp zou worden verlaagd. De vijfjaars LPR staat momenteel op 4,20%.
"Na de eerder dan verwachte verlaging van de beleidsrente gaan we uit van een verlaging van de eenjaars LPR met 10 bp en een verlaging van de vijfjaars LPR met 20 bp om de vastgoedsector verder te ondersteunen," aldus analisten van Citi in een toelichting.
Ze verwachten ook dat de centrale bank de reservevereisten voor banken (RRR) binnenkort met 25 bp zal verlagen.
De marktverwachtingen voor verdere monetaire versoepeling volgen op economische gegevens die een daling van de kredietverstrekking en een toenemende deflatoire druk lieten zien. Ondertussen hebben de wanbetalingsrisico's bij sommige huizenontwikkelaars het vertrouwen op de financiële markten een flinke knauw gegeven.
Als reactie op de verergerende crisis op de vastgoedmarkt beloofde de centrale bank het vastgoedbeleid aan te passen en te optimaliseren, volgens het tweede kwartaalverslag over de uitvoering van het monetaire beleid dat deze week werd gepubliceerd.
"Volgens de vorige modus operandi van de PBOC moeten we volgende week een symmetrische, extra grote verlaging van 10-15 bp verwachten voor de 1- en 5-jaars rente," aldus Carlos Casanova, senior econoom voor Azië bij UBP.
"Voor de toekomst verwachten we dat de PBOC de RRR nog eens met 50-75 bp zal verlagen en de balans zal uitbreiden om de risico's in belangrijke sectoren te beperken, zoals de schuld van lokale overheidsfinancieringsinstellingen (LGFV) en de regionale huizenmarkten."
