Beijing heeft geprobeerd om de consumptie weer aan te zwengelen na een stotterend post-COVID herstel, maar er blijft bezorgdheid bestaan over meer fundamentele kwesties, zoals een aanhoudende neergang op de huizenmarkt en onzekerheid over de werkgelegenheid. Dat heeft een deuk geslagen in de consumenten- en industriële activiteit en de roep om een doeltreffender beleid versterkt.
De consumentenprijsindex (CPI) steeg in juni met 0,2% ten opzichte van een jaar eerder, tegen een stijging van 0,3% in mei, de traagste in drie maanden, zo bleek woensdag uit gegevens van het Nationaal Bureau voor de Statistiek (NBS). De stijging was lager dan de 0,4% die economen in een peiling van Reuters hadden voorspeld.
"Het risico op deflatie is in China niet vervaagd. De binnenlandse vraag blijft zwak," zei Zhiwei Zhang, hoofdeconoom bij Pinpoint Asset Management.
De voedselprijzen daalden zelfs nog meer, ondanks onderbrekingen in de aanvoer door slecht zomerweer, wat de zwakke vraag onderstreept.
De voedselprijzen daalden met 2,1% j-o-j, vergeleken met een daling van 2% in mei. Met name de prijzen voor verse groenten daalden met 7,3%, tegenover een stijging van 2,3% in mei. De prijsdaling voor vers fruit verdiepte zich van 6,7% in mei tot 8,7%.
De CPI daalde met 0,2% op maandbasis, tegenover een daling van 0,1% in mei en een verslechtering ten opzichte van de verwachte daling van 0,1%.
De producentenprijsindex (PPI) daalde in juni met 0,8% ten opzichte van een jaar eerder, minder dan de daling van 1,4% in de voorgaande maand, en even groot als de voorspelde daling van 0,8%.
De daling van de PPI was de kleinste in 17 maanden, voornamelijk door een lagere basis vorig jaar.
"De sterkere daling van de fabrieksprijzen van duurzame consumentengoederen onderstreept dat de overcapaciteit in de verwerkende industrie een steeds groter probleem blijft," zei Gabriel Ng, assistent-econoom bij Capital Economics.
"Het overheidsbeleid geeft nog steeds voorrang aan investeringen, wat het probleem verder zal verergeren. Dit zal blijven wegen op de inflatie," aldus Ng, die schat dat de CPI voor het hele jaar met slechts 0,5% zal stijgen, ruim onder de officiële inflatiedoelstelling van 3% voor 2024.
Detailhandelaren in China hebben kortingen gegeven op goederen, van auto's tot koffie, terwijl ze worstelen met de trage consumentenbestedingen te midden van de wankele economische vooruitzichten.
De daling van de benzineprijzen versnelde van 5,2% de maand ervoor naar 6% in juni, terwijl de prijzen van nieuwe energievoertuigen met 7,4% daalden, tegen een daling van 6,9% in mei, zo bleek uit gegevens van de NBS.
De herhaalde oproepen van beleidsmakers aan de gemiddelde mensen om "te durven uitgeven" hebben een lauwe reactie opgeleverd. Nu huishoudens en bedrijven naar verwachting minder zullen lenen, versterkt dat de behoefte aan andere beleidssteun dan de partiële subsidies voor de inruil van auto's en consumptiegoederen.
Een revisie van de verbruiksbelasting als onderdeel van lang aangekondigde veranderingen in China's belastingsysteem kan volgende week worden aangekondigd tijdens een belangrijke bijeenkomst van leiders, waardoor de stimulansen voor lokale ambtenaren kunnen verschuiven van het uitbreiden van hun productiebasis naar het uitbreiden van hun consumentenbasis.
"Zachte inflatie en zwakke kredietgegevens pleiten voor verdere versoepeling van het monetaire beleid door de Chinese centrale bank in de komende maanden", aldus Lynn Song, hoofdeconoom voor Groot-China bij ING.
De kerninflatie, exclusief de volatiele voedsel- en energieprijzen, bedroeg in juni 0,6%, onveranderd ten opzichte van mei.
