De People's Bank of China (PBOC) zal waarschijnlijk vanaf de tweede helft van de maand meer geld in het banksysteem injecteren door middel van open markt operaties om tegemoet te komen aan de stijgende vraag naar contant geld van bedrijven en huishoudens in de aanloop naar de vakantie van een week, zo meldde de officiële krant op woensdag. De Maan-nieuwjaarsvakantie begint dit jaar op 31 januari.
"Veel financiële instellingen geloven dat het zeker is dat de centrale bank een redelijk ruime liquiditeit zal handhaven ... en zij zal waarschijnlijk verschillende beleidsinstrumenten gebruiken, waaronder reverse repo's en de medium-term lending facility (MLF) om aan de redelijke financieringsvraag van instellingen te voldoen en om de Lunar New Year vakantie vlot door te komen," zei de krant.
Ming Ming, hoofdeconoom bij Citic Securities, verwacht dat de liquiditeitskloof in het banksysteem in januari 2,6 biljoen yuan ($408,08 miljard) zal bereiken.
Het financiële systeem zal waarschijnlijk ook met extra spanningen te maken krijgen, nu volgens officiële gegevens deze maand nog eens 500 miljard yuan aan MLF-leningen zal aflopen, en China's in moeilijkheden verkerende projectontwikkelaars geconfronteerd worden met een reeks deadlines voor de terugbetaling van obligaties.
Nomura schat dat Chinese projectontwikkelaars voor ongeveer 210 miljard yuan aan onshore en offshore obligaties hebben die in het eerste kwartaal van dit jaar vervallen, wat zou kunnen wegen op zowel de liquiditeit als het marktsentiment.
Marktdeelnemers en analisten verwachten algemeen dat de PBOC het liquiditeitsaanbod nog voor de lange vakantie zal opvoeren, maar zijn verdeeld over de vraag of de centrale bank de rente op MLF-leningen zal verlagen, nadat zij in december de referentierente voor leningen (LPR) marginaal heeft verlaagd.
De rendementen op China's benchmark 10-jarige staatsobligaties daalden vorige maand tot hun laagste niveau sinds juni 2020. Zhang Xu, hoofdanalist bij Everbright Securities, zei dat dit de "extreem optimistische verwachtingen" van de markt van meer monetaire versoepeling weerspiegelde.
"Wij denken dat de kans op een renteverlaging niet groot is. Gezien de huidige relatief grote hefboomwerking op de obligatiemarkt, zullen veranderingen in het liquiditeitsniveau uitvergroot worden," zei Ming van Citic.
($1 = 6,3713 Chinese yuan)
