Wilde bewegingen waren de laatste weken de norm in de grondstoffenprijzen, toen de oorlog in Oekraïne en de daaropvolgende sancties tegen Rusland de olieprijzen naar een hoogtepunt in 14 jaar en de aardgasprijzen naar een recordhoogte tilden. De prijzen voor tarwe en koper staan op recordhoogten, terwijl een verdubbeling van de prijs van nikkel eerder deze week de London Metals Exchange dwong de handel in het metaal stil te leggen. [L2N2VE09Q][L2N2VE0JL]

Nu de Amerikaanse economie reeds de stress voelt van een brede, post-COVID-19 opleving van de vraag en een snelle oplossing van de impasse tussen het Westen en Rusland twijfelachtig is, wedden sommige beleggers dat de hoge grondstofprijzen in de nabije toekomst waarschijnlijk zullen aanhouden.

Beleggers hebben sinds het begin van het jaar $10,5 miljard in op grondstoffen gerichte ETF's en beleggingsfondsen gestoken, waaronder een winst van $2,8 miljard in de week die eindigde op 2 maart, dat was de grootste positieve instroom van één week sinds juli 2020, volgens gegevens van ICI.

"Dit is een zeer unieke omgeving waarin we ons bevinden, omdat je tegelijkertijd zowel vraagschokken als aanbodschokken in het systeem hebt," zei Eric Marshall, een portefeuillebeheerder bij Hodges Capital.

Marshall denkt dat de vraag naar grondstoffen waarschijnlijk sterk zal blijven, zelfs als de geopolitieke spanningen afnemen, gevoed door factoren als de productie van batterijen voor elektrische auto's, waarvoor metalen als koper en nikkel nodig zijn. Een infrastructuurwet van $ 1 triljoen die in november in de V.S. werd goedgekeurd, doet de vraag naar staal, cement en andere grondstoffen toenemen, zei hij.

Hij verhoogt zijn belangen in staalproducent Cleveland Cliffs Inc en landbouwbedrijven Tyson Foods Inc en Archer Daniels Midland Co, terwijl hij zijn posities in consumentenbedrijven die waarschijnlijk het meest te lijden zullen hebben van de hogere gas- en materiaalkosten, verlaagt.

Massale stijgingen van de grondstoffenprijzen hebben de druk op de Federal Reserve en andere centrale banken om het monetaire beleid te verscherpen en de inflatie te bestrijden, doen toenemen. Daardoor is de bezorgdheid toegenomen dat dit de economische groei zal schaden, aangezien de stijgende prijzen reeds op de consumenten wegen.

Beleggers verwachten alom dat de Fed volgende week aan het eind van haar monetaire beleidsvergadering de eerste renteverhoging sinds 2018 zal aankondigen en hebben een verkrapping van 1,75 procentpunt dit jaar ingeprijsd. Uit gegevens van deze week bleek dat de consumentenprijzen vorige maand in het snelste tempo in 40 jaar zijn gestegen. [L2N2VC2QK][FEDWATCH]

Matthew Schwab, portefeuillebeheerder van de Harbor Capital All-Weather Inflation Focus ETF, heeft zijn blootstelling aan olie- en metaalfutures verhoogd. De prijzen voor industriële metalen zullen waarschijnlijk hoog blijven als gevolg van de onderproductie tijdens de coronavirus pandemie, terwijl de oliemaatschappijen tevreden lijken te zijn om een lagere productie in te ruilen voor hogere prijzen, zei hij.

"U bent in staat om de tekenen van een grondstoffenprijsrally te zien in het gebrek aan investeringen in de afgelopen tien jaar," zei Schwab.

Mark Khalamayzer, hoofdbeheerder van het Columbia Commodity Strategy Fund, heeft zijn blootstelling aan olie en landbouwgrondstoffen opgevoerd tot de hoogste limieten die zijn fondsprospectus toestaat, door te wedden dat het conflict in Oekraïne zal leiden tot een hogere prijsspiraal.

Brent ruwe olie noteerde vrijdag $112,67 per vat en is sinds het begin van het jaar met 44% gestegen.

Zelfs nu beleggers proberen hun portefeuilles af te stemmen op de verwachtingen van hogere grondstoffenprijzen, maken zij zich zorgen over hoe de rally in grondstoffen de groei kan schaden.

Het risico van een recessie, geleid door een sterke terugval in de consumentenbestedingen, neemt toe naarmate de olieprijzen langer hoog blijven, aldus Robert Schein, chief investment officer, Blanke Schein Wealth Management.

"Als de olieprijzen een paar maanden ruim boven de $100 per vat blijven, kunnen de consument en de economie daar wel tegen, maar als de $100-plus olieprijzen langer dan zes maanden aanhouden, dan zullen wij het recessierisico zien toenemen," zei hij.