De rentegevoelige tweejarige Duitse obligatierente en de euro daalden donderdag nadat de Europese Centrale Bank haar zevende achtereenvolgende renteverhoging had doorgevoerd, maar het tempo van haar beleidsverkrapping had vertraagd met een verhoging van een kwart procentpunt.
ECB-chef Christine Lagarde zei dat de centrale bank voor de 20 landen die de euro delen geen pauze inlastte.
Maar de ECB merkte op dat eerdere renteverhogingen "krachtig doorwerkten" in de financierings- en monetaire voorwaarden - wat weerklank vond bij beleggers die het effect van agressieve verkrapping wereldwijd op de banksector en daarbuiten beoordelen.
"Volgens ons bevinden we ons op het terrein van beleidsfouten", aldus Salman Ahmed, wereldwijd hoofd macro en strategische vermogensallocatie bij Fidelity International. "Dit is een zeer restrictief beleid en het zal uitmonden in een verkrapping van de kredietverlening en dat zal een recessie veroorzaken."
De rente op Duitse en Italiaanse tweejarige staatsobligaties daalde tot het laagste niveau in ongeveer een maand tijd.
Handelaren gingen ook uit van een kans van ruwweg 70% op een beweging van een kwart punt in juni, tegen 80% eerder op de dag, en een piekrente rond de 3,65%, tegen iets meer dan 3,7% vóór de aankondiging van de ECB.
Uit de dinsdag gepubliceerde Bank Lending Survey van de ECB bleek dat netto 38% van de banken in de eurozone in het eerste kwartaal een daling van de vraag naar krediet van bedrijven meldde, het grootste percentage sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008-09. De ECB heeft nu haar depositogarantiestelsel verhoogd.
De ECB heeft haar belangrijkste depositorente sinds juli vorig jaar met ongeveer 375 basispunten verhoogd, van -0,5%. De Amerikaanse rente is met 500 basispunten gestegen, terwijl de Federal Reserve woensdag opnieuw de rente verhoogt en de deur openzet voor een pauze.
Grafiek: ECB versoepelt het tempo van renteverhogingen - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/znvnbqwdqvl/chart.png
De hogere rente is de schuld van de recente onrust in de Amerikaanse banksector, waarbij PacWest Bancorp donderdag opnieuw onderuit ging na berichten dat de in Los Angeles gevestigde bank gesprekken voerde over strategische opties.
Richard Dias, hoofd onderzoek bij beleggingsadviesbureau Acorn Macro Consulting, zei dat de ECB kan stoppen met het verhogen van de rente "als de Amerikaanse bankencrisis erger wordt, wat heel goed zou kunnen".
Maar hij voegde eraan toe dat het Europese banksysteem in een betere positie verkeert dan dat van de VS, vanwege de verschillende hypotheekstructuren in de twee regio's. Dertigjarige hypotheekvoorwaarden in de VS maken het voor kredietverstrekkers daar moeilijker om de opbrengst van woningkredieten af te stemmen op de tarieven die zij nu moeten betalen om zichzelf te financieren.
Gareth Rudd, beheerder van Europese aandelenfondsen bij Chelverton Asset Management, zei dat hij negatief stond tegenover Europese bankaandelen omdat de toezichthouders willen dat zij kapitaal bewaren in plaats van dividend uitkeren.
Hij zei dat Europese aandelen weliswaar een sterke start van het jaar hadden gekend, maar dat "dat geleidelijk is gestopt en het ondernemingsklimaat moeilijker wordt".
Europa's brede STOXX 600 index staat op het laagste punt in ongeveer een maand tijd, na een hoogtepunt van 14 maanden in april.
"Er lijkt enige bedachtzaamheid (bij de ECB) te bestaan over het feit dat er nieuws uit de VS komt, en hoewel wij denken dat wij niet de bankproblemen hebben die zij hebben, zijn we alert, we hebben enkele zwakke eurozonegegevens gezien", aldus Kit Juckes, hoofd van de wereldwijde valutastrateeg van Société Générale.
Op de obligatiemarkten werd de ruimte voor een daling van de rente op staatsobligaties beperkt geacht.
Mauro Valle, hoofd vastrentende waarden bij Generali Investments Partners, zei dat hij "neutraal blijft" voor Europese obligaties, zonder aan- of verkoopplannen op korte termijn.
Grafiek: De race om de rente te verhogen - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/akpeqjexlpr/chart.png
Het rendement op 10-jarige Duitse obligaties, dat omgekeerd evenredig beweegt met de koers, daalde donderdag naar het laagste punt in een maand op 2,16% en is dit jaar tot nu toe met ongeveer 40 basispunten gedaald.
De vooruitzichten voor de euro, die de afgelopen weken werd gestimuleerd door de verwachting dat de ECB de rente zou blijven verhogen terwijl de Fed een pauze inlast, zijn ondertussen gedaald.
Juckes van Société Générale zei dat zijn doelstelling dat de euro tegen het einde van het jaar $1,18 zou bereiken, nu "vergezocht" is.
De euro werd verhandeld op ongeveer $1,0991, na een piek van meer dan een jaar vorige maand.
"Ik ben bang dat de euro na een mooie stijging weer gaat slapen", zei hij.
