Biden heeft vrijdag een omvangrijke uitvoeringsorder ondertekend om de concurrentie in de Amerikaanse economie te bevorderen. Dit omvatte een oproep aan regelgevende instanties om nauwer toezicht te houden op bedrijfscombinaties, waardoor grote sectoren zoals technologie en gezondheidszorg door slechts enkele spelers worden gedomineerd.

Het bevel kwam er te midden van een ongekende fusie- en overnamewoede, nu bedrijven goedkoop lenen en bergen geld uitgeven aan transformatieve deals om zich te herpositioneren voor de wereld na de pandemie. In het tweede kwartaal werd voor bijna 700 miljard dollar aan Amerikaanse deals aangekondigd, het hoogste aantal ooit.

De bonanza aan deals zal aanhouden, aangezien bedrijven proberen te profiteren van de tijdspanne waarin regelgevers precieze regels opstellen om de order van Biden uit te voeren, aldus adviseurs van de bedrijven. De vertraging van fusies en overnames zal pas komen wanneer de regelgevers de regelwijzigingen doorvoeren, mogelijk over twee jaar of meer, voegden zij eraan toe.

"De order zelf zal minder snel een remmend effect hebben op strategische fusies en overnames dan het potentiële remmende effect van een aanzienlijke toename van het aantal langdurige onderzoeken en fusietwistingen door de agentschappen," zei Michael Schaper, partner bij advocatenkantoor Debevoise & Plimpton.

Woordvoerders van het Witte Huis en de twee belangrijkste antitrustregulatoren, de Federal Trade Commission (FTC) en het Amerikaanse ministerie van Justitie (DoJ), hebben niet onmiddellijk gereageerd op verzoeken om commentaar.

Dealmakers maakten zich al vóór het decreet van vorige week op voor een strenger antitrustklimaat onder Biden. Vorige maand spande het DoJ een rechtszaak aan om de overname van Willis Towers Watson door verzekeringsmakelaar Aon ter waarde van $30 miljard tegen te houden. En Biden benoemde Lina Khan, een antitrustonderzoeker die haar werk heeft gericht op de immense marktmacht van Big Tech, tot voorzitter van de FTC.

Samen met het waarnemend hoofd van de antitrustdivisie van het DoJ, Richard Powers, zei Khan vrijdag dat ze binnenkort zouden beginnen met een herziening van de fusierichtlijnen om te bepalen of ze "te permissief" zijn.

"(Khan) heeft al veel gedaan om duidelijk te maken dat er een nieuwe sheriff in de stad is, en haar benoeming is een signaal dat de regering, in ieder geval de FTC, op zoek is naar een aantal zeer agressieve maatregelen," zei Douglas Melamed, een professor aan de Stanford Law School.

OOK BELEGGINGSMAATSCHAPPIJEN KUNNEN KLAPPEN KRIJGEN

Het Witte Huis zei dat de uitvoerende order van vrijdag gericht was tegen bedrijfsmonopolies in een brede waaier van industrieën, en 72 initiatieven omvatte waarvan president Biden wil dat meer dan een dozijn federale agentschappen er actie op ondernemen.

Participatiemaatschappijen, die bij hun overnames weinig last hebben van antitrust-onderzoeken, zouden van deze trend kunnen profiteren wanneer zij bedrijven overnemen, aldus dealmakers. Maar zij en risicokapitaalbedrijven zouden een klap kunnen krijgen wanneer zij bedrijven waarin zij hebben geïnvesteerd, proberen te verkopen aan concurrenten en branchegenoten.

"Mijn vrees is dat dit alleen de startup en de durfkapitalisten pijn zal doen die technologie ontwikkelen en die plotseling niet meer kunnen verkopen aan hun natuurlijke verwerver," zei Louis Lehot, partner bij Foley & Lardner LLP.

Een gebied dat speciaal onder de loep zal worden genomen zijn verticale fusies, waarbij een onderneming een leverancier koopt of iemand aan wie zij een product verkoopt. Dergelijke fusies hebben de laatste jaren de aandacht van de toezichthouders getrokken, vooral voor technologiebedrijven die zowel het platform als de inhoud die zij hosten bezitten.

De voorgenomen overname van 8,5 miljard dollar door Amazon.com van filmstudio MGM is een voorbeeld van zo'n verticale fusie. Een bron vertelde Reuters vrijdag dat de transactie op weg was naar een uitgebreid onderzoek door de FTC.

"Er is al aandacht geweest voor verticale fusiekwesties bij de FTC en DOJ, maar ik vermoed dat er een meer uitgebreid onderzoek naar verticale kwesties kan komen of een ander soort onderzoek naar verticale fusies", zei James Fishkin, partner bij advocatenkantoor Dechert.