Oxford Economics, een onderzoeksbureau, zei vrijdag dat zijn eigen tracker aantoonde dat "de druk op de toeleveringsketen in september afnam na een lichte stijging in augustus".

Eerder deze maand meldde ook de New York Fed dat de druk op de toeleveringsketen was afgenomen. In september was de Global Supply Chain Pressure Index van de bank al vijf maanden op rij gedaald, waardoor de bank opmerkte dat de index "de ontwikkeling over het hele jaar suggereert dat de druk op de toeleveringsketen wereldwijd weer in lijn begint te komen met historische niveaus".

De New York Fed Supply Chain Pressure Index stond voor het laatst op een in wezen "normaal" niveau in januari 2020 voordat de pandemie toesloeg, en steeg naar een stand van 4,3 in december 2021, alvorens een terugval in te zetten waardoor de index vorige maand op 1,05 uitkwam.

In zijn rapport zei Oxford Economics dat "de transportdruk het meest afnam van alle componenten van onze tracker, dat de prijsdruk een derde maandelijkse daling op rij liet optekenen en dat de voorraden verbeterden". Het rapport voegde eraan toe: "onze activiteitsmeting bleef stabiel, terwijl de dynamiek op het gebied van werkgelegenheid een lichte toename van de spanning op de arbeidsmarkt liet zien.

De druk op de toeleveringsketen is een belangrijke oorzaak van de prijsstijging die de Amerikaanse inflatie tot het hoogste punt in 40 jaar heeft opgedreven. De Federal Reserve heeft op de inflatiegolf gereageerd met een agressieve campagne van renteverhogingen die vrijwel zeker tot volgend jaar zal duren.

De Fed hoopt door het verhogen van de kosten van kortlopende leningen de vraag beter af te stemmen op het bestaande aanbod. Fed-functionarissen hebben herhaaldelijk opgemerkt dat monetair beleid niets kan doen aan het aanbod, maar het kan wel de vraag doen dalen wanneer het aanbod tekortschiet, wat in theorie de prijsdruk zou moeten verlagen in de richting van de Fed-doelstelling van 2%.

Aanbodgerelateerde problemen zijn al enige tijd een groot probleem voor de economie en voor monetaire beleidsmakers. Bij de verstoringen van het aanbod door de pandemie komen nu ook verstoringen door de oorlog van Rusland tegen Oekraïne.

In een paper van de San Francisco Fed van juni werd gesteld dat aanbodgerelateerde problemen verantwoordelijk waren voor meer dan de helft van de inflatie in de zomer. Het document merkte op: "hoewel vraagfactoren een grote rol speelden in het voorjaar van 2021, verklaren zij slechts ongeveer een derde van de recente verhoogde inflatieniveaus".

Een verlichting van de druk op de aanbodketen zou de Fed wat licht aan het eind van de tunnel kunnen brengen in haar inflatiestrijd, wat de ambtenaren zouden verwelkomen aangezien recente gegevens hebben gewezen op een verslechtering van de inflatiedruk.

Vorige week waarschuwde de tweede man van de Fed, Lael Brainard, dat het nog wel even kon duren voordat de aanbodketens de inflatie zouden helpen bestrijden, en merkte in een toespraak op dat "de wereldwijde aanbodketens aanzienlijk zijn versoepeld, maar dat ze volgens sommige maatstaven nog steeds meer onder druk staan dan op bijna elk ander moment sinds het einde van de jaren negentig".