De grootste economie van Europa stagneerde in het eerste kwartaal en ontsnapte ternauwernood aan een recessie nadat de productie in de laatste drie maanden van 2022 was gedaald door de gevolgen van de oorlog in Oekraïne en aanhoudende knelpunten in de aanvoer.
Hoewel er al maanden een herstel aan de gang is, verliep dit langzaam en wisselvallig en kreeg de industrie te maken met onverwachte tegenslagen.
"Het afnemen van knelpunten in de toelevering, de grote orderportefeuille en de daling van de energieprijzen ondersteunen het aanhoudende herstel in de industrie", aldus de Bundesbank. "Dit zou ook de export moeten ondersteunen, vooral omdat de wereldeconomie weer wat aan kracht heeft gewonnen."
Maar de particuliere consumptie zal waarschijnlijk stagneren omdat een snelle stijging van de nominale inkomens alleen maar voorkomt dat de reële lonen verder dalen, voegde de bank eraan toe.
De inflatie heeft diep in de koopkracht gesneden en de Bundesbank verwacht dat de prijsstijging de komende maanden "slechts zeer geleidelijk" zal afnemen, omdat de inputkosten hoog blijven en de loonstijging de prijsdruk blijft aanwakkeren.
De krappe arbeidsmarkt zou nog krapper kunnen worden, hoewel de verbetering waarschijnlijk "vrij klein" zal zijn, aldus de Bundesbank.
De bouw zou een klap kunnen krijgen als de vraag daalt en het ondersteunende effect van het zachte weer aan het begin van het jaar wegebt, aldus de bank.
