Het pond stevende woensdag af op de grootste daling op één dag ten opzichte van de dollar sinds maart, en weerspiegelde daarmee de daling van de rente op Britse staatsobligaties - die kelderde naarmate de prijzen stegen - terwijl Londense blue-chipaandelen hoger stegen, aangevoerd door rentegevoelige aandelen in huizenbouwers en verhuurders.
Misschien is de daling van het pond sterling geen verrassing, aangezien uit de positioneringsgegevens blijkt dat speculanten hun meest waardevolle bullish-inzet op het pond sterling hebben sinds 2014.
Maar nadat gegevens op woensdag aantoonden dat de inflatie in juni vertraagde tot 7,9%, onder de voorspellingen voor een cijfer van 8,2% en lager dan de 8,7% van mei, zouden meer handelaren nu geneigd kunnen zijn om winsten te boeken.
Het vooruitzicht van een aanhoudende stijging van de basisrente van de Bank of England (BoE) tot boven 6% is nu bijna volledig van tafel, en daarmee ook een deel van de glans van sterling.
"Wij denken dat de verwachtingen verder zullen worden bijgesteld," zegt Georgette Boele, senior valutastrateeg bij ABN AMRO. "Dit zal dit jaar waarschijnlijk op het pond drukken, vooral ten opzichte van de dollar."
ABN AMRO verwacht dat het pond aan het einde van het jaar zal verzwakken van de huidige $ 1,29 naar $ 1,25.
Beleggers hebben alom de indruk dat de BoE achterloopt in de strijd tegen de inflatie en hebben er consequent op gerekend dat de rente in het VK zal blijven stijgen, zelfs nadat die elders, zoals in de Verenigde Staten, een plateau begint te bereiken.
Maar zelfs met een piek in de rente tussen 5,75-6,0%, zoals de markten nu voorspellen, zou Groot-Brittannië nog steeds sappigere rendementen bieden dan de Verenigde Staten, waar de rente naar verwachting zal stijgen van ruwweg 5,125% nu naar ongeveer 5,4%.
"Het werk is nog niet gedaan voor de Bank of England. Aangezien zowel de loonstijging als de CPI-inflatie voor diensten sterker blijven dan de Bank in mei voorspelde, en de tekenen van een omslagpunt in de inflatie voorlopig nog maar aarzelend zijn, zullen de rentetarieven verder worden verhoogd," aldus Sebastian Vismara, financieel econoom bij BNY Mellon Investment Management.
Het VK heeft nog steeds de hoogste inflatie van de G7. In de Verenigde Staten bedraagt de algemene druk op de consumentenprijzen slechts 3%, terwijl de inflatie in de eurozone 5% bedraagt.
De energieprijzen zijn sterk gedaald, wat consumenten en bedrijven wat respijt heeft gegeven, en er wordt nog een daling verwacht in juli, wanneer de gereguleerde energietarieven voor huishoudens zullen dalen. Maar de hypotheekrente stijgt snel en de inflatie van kruidenierswaren ligt nog steeds in de dubbele cijfers - wat de kosten van levensonderhoud voor Britse huishoudens nog hoger maakt.
TOP SPOT VERLOREN
Het Britse pond is dit jaar nog steeds bijna 7% gestegen ten opzichte van de dollar en had tot de gegevens van woensdag beter gepresteerd dan alle andere belangrijke valuta. Maar na de daling van het pond na de inflatie, neemt de Zwitserse frank - die bijna 8% is gestegen ten opzichte van de dollar - nu de toppositie in.
Het pond daalde woensdag met 1% tot $1,2898, de grootste daling op één dag sinds de bankturbulentie van medio maart. De obligatierente op twee jaar daalde met ongeveer een kwart procentpunt op de dag - ook het meest sinds maart - naar een laagste punt in een maand rond de 4,84%.
Groeiende renteverschillen zijn een grote katalysator geweest voor het pond. Het verschil tussen de Amerikaanse en Britse 10-jaars leenkosten was een week geleden nog het grootst sinds begin 2009 met een premie van 65 basispunten.
"Als we naar de valuta kijken, zijn deze overshoots en economische signalen de afgelopen 6 maanden een belangrijke drijfveer geweest voor de FX-markten," zei Joseph Calnan, een corporate FX dealing manager bij Moneycorp.
"Zodra de inflatie afneemt, zullen we, als de daling scherp genoeg is, het pond waarschijnlijk mee zien dalen - dus daar moeten we ook op voorbereid zijn."
