De gezamenlijke favorieten Frankrijk en Engeland gaan samen met gastland Duitsland naar de laatste 16 van de Euro. Maar er is niet alleen spanning op het voetbalveld of in de stemhokjes. De komende week komt ook het favoriete gegevenspunt van de markt - de maandelijkse werkgelegenheidscijfers van de VS.
Hier is uw blik op wat de markten de komende week te wachten staat van Lewis Krauskopf in New York, Rae Wee in Singapore, Yoruk Bahceli in Amsterdam en Andres Gonzalez en Naomi Rovnick in Londen.
1/JOBSDAG
Beleggers die inschatten wanneer de Federal Reserve zou kunnen beginnen met het verlagen van de rente, krijgen een cruciaal economisch gegevenspunt met het maandelijkse Amerikaanse banenrapport dat op 5 juli verschijnt.
Economen voorspellen een toename van 180.000 banen voor de maand juni. In mei steeg het aantal niet-beroepsbezoldigingen met 272.000, veel meer dan verwacht, wat de veerkracht van de arbeidsmarkt onderstreept.
De Federal Reserve hield de rente deze maand stabiel en verschoof het begin van renteverlagingen naar misschien wel december, omdat functionarissen op zoek zijn naar meer overtuigende tekenen dat de inflatie afneemt tot het doel van de centrale bank, of naar bewijs dat de arbeidsmarkt verslechtert.
Uit het laatste rapport over de consumentenprijsindex bleek dat de Amerikaanse consumentenprijzen in mei onverwacht onveranderd zijn gebleven.
2/FRENCH STEMMING
Frankrijk gaat zondag naar de stembus, de eerste ronde van de schokkende tussentijdse verkiezingen die de markten hebben opgeschrikt.
Beleggers zullen uitkijken naar eventuele aanwijzingen voor de resultaten van de tweede ronde op 7 juli. Maar een verkiezing in 577 kiesdistricten, waarbij kandidaten slechts 12,5% van de stemmen nodig hebben om door te gaan naar de tweede ronde, met ook driewedstrijden, betekent dat er onzekerheid kan heersen.
De kriebels op de markten over de angst voor een enorme stijging van de uitgaven zijn gestabiliseerd, geholpen door de signalen van Marine Le Pen's extreem-rechtse National Rally (RN), die de peilingen aanvoert, dat zij fiscaal verantwoordelijk zou zijn.
Toch is er nog lang geen sprake van herstel. De nauwlettend in de gaten gehouden risicopremie van Franse obligaties ten opzichte van Duitse obligaties is nog steeds meer dan 25 basispunten hoger dan vóór de aankondiging van de verkiezingen. Franse bankaandelen staan op verliezen met dubbele cijfers.
Een andere zorg voor de markten is de linkse alliantie die op de tweede plaats komt, die velen in de markt nu als een grotere bedreiging zien dan de RN.
3/A GEMENGDE M&A ZAK
De wereldwijde M&A-volumes in de eerste helft van 2024 zijn met 20% gestegen ten opzichte van 2023, en deals van meer dan $5 miljard zijn met 53% gestegen, volgens gegevens van Dealogic.
Maar voor sommige dealmakers is het glas maar half vol.
Ondanks het herstel blijven de dealvolumes per 24 juni 15% onder het gemiddelde van de afgelopen tien jaar, grotendeels beïnvloed door het traagste tweede kwartaal in de regio Azië-Pacific sinds 2009.
Het aantal aangekondigde deals in het tweede kwartaal van 2024 is het laagste van de afgelopen 16 jaar, zelfs slechter dan in het tweede kwartaal van 2020, toen COVID-19 een wereldwijde pauze in M&A-activiteit afdwong.
De rest van het jaar ziet er somber uit, met aankomende verkiezingen in Frankrijk, Groot-Brittannië en vooral in de VS die bedrijfsdirecties en private equity-fondsen doen besluiten om hun beslissingen te heroverwegen.
Sommige investeringsbankiers vragen zich af of ze zich in plaats daarvan op 2025 moeten richten, een jaar waarvan ze eindelijk hopen dat het resultaten zal opleveren.
4/BRITSE BLUES
Opiniepeilingen voorspellen een verpletterende Britse verkiezingsoverwinning voor de oppositiepartij Labour op 4 juli, wat een boost geeft aan Britse aandelen en staatsobligaties, terwijl het naar de handel gewogen Britse pond terugkaatst naar niveaus die sinds de Brexit-stemming in 2016 niet meer zijn voorgekomen.
Handelaren zien een terugkeer naar stabiliteit na zware politieke turbulentie tijdens het 14-jarige bewind van de Conservatieven en hebben gespeculeerd dat Labour-leider Keir Starmer de handelsbanden met Europa zal herstellen.
Maar Groot-Brittannië staat voor enorme budgettaire uitdagingen die Labour noch de Conservatieven hebben verduidelijkt hoe ze die zullen oplossen, aldus de denktank Institute for Fiscal Studies.
De economische groei is lauw, de staatsschuld in verhouding tot het BBP heeft het hoogste punt in 63 jaar bereikt en de belastingen als percentage van het nationaal inkomen naderen het hoogste punt sinds 1949.
Als kiezers betere openbare diensten verwachten zonder belastingverhogingen en investeerders willen dat de staatsleningen stabiliseren, zou het voor Starmer wel eens moeilijk kunnen worden om beide groepen belanghebbenden aan zijn kant te houden.
5/STAND-VAST
De inflatiecijfers van de landen in opkomend Azië staan verspreid over de datakalender, maar nu de consumentenprijzen voor de meeste economieën lijken te dalen, is het de vraag hoe lang de beleidsmakers de rente nog hoger moeten houden.
Hun handen zijn echter gebonden, met een achterblijvende Federal Reserve en een torenhoge dollar die weinig tot geen ruimte laten voor een op handen zijnde renteverlaging in Azië.
Het is dat of het risico lopen dat hun valuta's verder onderuit gaan.
In Thailand heeft die dissonantie geleid tot een maandenlange ruzie tussen de centrale bank en de regering.
De laatste staat erop dat een dringende renteverlaging de op één na grootste economie van Zuidoost-Azië nieuw leven inblaast, terwijl de Bank of Thailand (BOT) heeft gezegd dat de rente passend blijft.
De gouverneur van de BOT, Sethaput Suthiwartnarueput, staat donderdag de media te woord en zal waarschijnlijk het standpunt van de centrale bank herhalen.
