TINC N : Jaarverslag 2022-2023

Jaarverslag

2022-2023

Kerncijfers 2022-2023 Voorwoord Hoogtepunten 2022-2023 TINC in een oogopslag Segmenten Resultaten 2022-2023 Het aandeel TINC Corporate governance Duurzaamheid Jaarrekening

Inhoudsopgave

Kerncijfers 2022-2023	4	Segmenten	16	Duurzaamheid	95
Voorwoord	7	Resultaten 2022-2023	66	Jaarrekening	106
Hoogtepunten 2022-2023	10	Het aandeel TINC	76
TINC in een oogopslag	12	Corporate governance	77

Segmenten

Publieke

Infrastructuur16

Energie

Infrastructuur30

Digitale

Infrastructuur45

Selectief

Vastgoed55

• TINC Jaarverslag 2022-2023

Kerncijfers 2022-2023 Voorwoord Hoogtepunten 2022-2023 TINC in een oogopslag Segmenten Resultaten 2022-2023 Het aandeel TINC Corporate governance Duurzaamheid Jaarrekening

Kerncijfers 2022-2203(18 maanden)

Eigen vermogen (NAV)

495

(in miljoen €)

Eigen vermogen per aandeel

€ 13,60

Reële waarde (FV) portefeuille

468

(in miljoen €)

Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet

8,10%

Portefeuilleresultaat

62

(in miljoen €)

Aantal participaties

28

Netto-resultaat

51

(in miljoen €)

Netto-resultaat per aandeel

€ 1,40

4 TINC Jaarverslag 2022-2023

Kerncijfers 2022-2023 Voorwoord Hoogtepunten 2022-2023 TINC in een oogopslag Segmenten Resultaten 2022-2023 Het aandeel TINC Corporate governance Duurzaamheid Jaarrekening

Kerncijfers 2022-2023 (18 maanden)

		Reële waarde per segment	Reële waarde per land
			5%
		19%	6%
	91
		154	33%
	Totaal	%	%
	€ 468	VAN TOTAAL
	van totaal
		32%
	miljoen
98		21%
		57%
		124
		27%
	Publieke Infrastructuur Energie Infrastructuur Digitale Infrastructuur Selectief Vastgoed	België Nederland Frankrijk Ierland

Groei van de portefeuille (FV)

(in miljoen €)

500
450					468
400			397	415
350		340
300
250	267
200
150
100
50
0
	30 JUNI 2019	30 JUNI 2020	30 JUNI 2021	30 JUNI 2022	31 DECEMBER
					2023*

* over een boekjaar van 18 maanden

Groei uitkering per aandeel

(in eurocent)

2,0	67,31%	92,76%			60,86%	78,63%	60,00%
1,8
1,6
1,4											1,40
1,2
1,0
0,8								0,85
0,74							0,69
0,6			0,55						0,84
0,4			0,51			0,52	0,54
	0,50
0,2
0,0
		30 JUNI 2019			30 JUNI 2020	30 JUNI 2021		30 JUNI 2022		31 DECEMBER 2023*
Uitkering per aandeel	Netto-resultaat per aandeel	Pay-out ratio

• TINC Jaarverslag 2022-2023

Kerncijfers 2022-2023 Voorwoord Hoogtepunten 2022-2023 TINC in een oogopslag Segmenten Resultaten 2022-2023 Het aandeel TINC Corporate governance Duurzaamheid Jaarrekening

Kerncijfers 2022-2023 (18 maanden)

Kerncijfers (in '000 €)	30 jun	30 jun	30 jun
	2019	2020	2021

30 jun	31 dec
2022	2023*

300.000

250.000

Marktkapitalisatie	347.727	469.091	454.545
Eigen vermogen (NAV)	331.321	445.697	457.863
Reële waarde portefeuille (FV)	267.106	340.317	396.890
Gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet	7,94%	7,82%	7,59%
Liquide middelen	61.728	103.269	60.257
Investeringen	17.496	86.077	47.871
Investeringen (cumulatief over 5 jaar)	17.496	103.573	151.445
Investeringstoezeggingen	20.000	107.000	10.320
Portefeuilleresultaat	24.807	22.503	36.479
Kasontvangsten uit portefeuille	18.626	35.418	27.778
Netto resultaat	20.259	17.842	31.071
Totale uitkering (voorgesteld)	13.636	18.545	18.909
Kostenratio	1,14%	0,87%	0,98%

Per aandeel	30 jun	30 jun	30 jun
2019	2020	2021
Aantal aandelen (einde periode)	27.272.728	36.363.637	36.363.637
NAV per aandeel	12,15	12,26	12,59
Netto resultaat per aandeel	0,74	0,55	0,85
Uitkering per aandeel (voorgesteld)	0,50	0,51	0,52
Pay-out ratio	67,31%	92,76%	60,86%
Beurskoers per einde periode	12,75	12,90	12,50
Bruto rendement uitkering t.o.v. beurskoers	3,92%	3,95%	4,16%

478.545

463.624

415.437

7,81%

48.436

23.951

175.396

62.300

30.444

35.848

24.974

19.636

1,05%

30 jun 2022

36.363.637

12,75

0,69

0,54

78,63%

13,16

4,10%

427.273

494.596

468.357

8,10%

27.365

117.444

292.840

171.497

61.507

126.031

50.899

30.545

1,22%

31 dec 2023*

36.363.637

13,60

1,40

0,84

60,00%

11,75

4,77%**

200.000

150.000

100.000

50.000

0

jun	jun	jun	jun	DEC
2019	2020	2021	2022	2023*

Investeringen (cumulatief) (in '000 €)

14,00

13,50

13,00

12,50

12,00

11,50

11,00

jun	jun	jun	jun	DEC
2019	2020	2021	2022	2023*

NAV per aandeel (in €)

Bruto rendement op eigen vermogen (NAV)

6,03%

5,01%

6,89%

5,39%

7,27%**

• over een boekjaar van 18 maanden ** geannualiseerd

• TINC Jaarverslag 2022-2023

Kerncijfers 2022-2023Voorwoord Hoogtepunten 2022-2023 TINC in een oogopslag Segmenten Resultaten 2022-2023 Het aandeel TINC Corporate governance Duurzaamheid Jaarrekening

Voorwoord

Beste aandeelhouder,

Met trots presenteren we u het jaarverslag van TINC over het verlengde boekjaar 2023, een jaar waarin onze strategische investeringen en operationele inzet opnieuw bekroond werden met voortreffelijke resultaten.

Deze resultaten bekrachtigen ons motto "duurzame waarde creëren door te investeren in de infrastructuur voor de wereld van morgen". Inderdaad, onze investeringen in toekomstgerichte infrastructuur creëren tastbare en duurzame waarde - voor de samenleving én voor onze aandeelhouders. Voor het zevende jaar op rij slaagt TINC erin om de uitkering aan aandeelhouders te verhogen. Dit onderlijnt ons vermogen om door middel van doordachte investeringen financieel succes te bereiken met een positieve impact op de toekomst.

		Sterke resultaten onderbouwen
		hogere uitkering aan de
		aandeelhouders
		TINC legt voor het verlengde boek-
		jaar opnieuw sterke resultaten voor,
		ondanks een wereld vol uitdagingen
		- zoals stugge inflatie, hogere rentes,
		volatiele stroomprijzen en geopoli-
		tieke onzekerheid. De spreiding van
		de portefeuille, met participaties
		over verschillende segmenten en
		landen - elk met hun eigen dyna-
	Philip Maeyaert	miek - versterkt aantoonbaar de
	Voorzitter Raad van Toezicht	robuustheid van de portefeuille.

De participaties van TINC behaalden
over het voorbije verlengde boekjaar
van achttien maanden een uitste-
kend portefeuilleresultaat van 61,5
miljoen euro, wat neerkomt op een
geannualiseerd rendement op de
portefeuille van 9,88%. De sterke
operationele prestaties van de parti-
cipaties bij de vier segmenten en de
gerealiseerde meerwaarden dankzij
actief portefeuillebeheer droegen bij
aan dit voortreffelijke cijfer.
	Manu Vandenbulcke
Dit vertaalt zich in een nettowinst	CEO
over het voorbije verlengde boekjaar
van 50,9 miljoen euro of 1,40 euro

per aandeel. Op basis van dit uitste-

kend jaarresultaat stelt TINC een uitkering aan haar aandeelhouders voor van 0,84 euro per aandeel, een stijging voor het zevende jaar op rij. Dit vertegen- woordigt een geannualiseerd brutorendement van 4,77% op de slotkoers van het aandeel op het einde van het boekjaar. Deze uitkering is volledig gedekt door kasstromen die TINC ontvangt uit haar investeringsportefeuille.

Sterkste investeringsjaar ooit

Het investeringsbeleid van TINC is ingebed in vier ingrijpende maatschappelijke evoluties: de overgang naar een koolstofarme samenleving, de verbetering van publieke infrastructuur, de toenemende digitalisering en de groeiende aan- dacht voor zorg en welzijn. Deze evoluties vormen voor TINC het kader voor investeringen in vier segmenten, met name publieke infrastructuur, energie- infrastructuur, digitale infrastructuur en selectief vastgoed.

• TINC Jaarverslag 2022-2023

Kerncijfers 2022-2023Voorwoord Hoogtepunten 2022-2023 TINC in een oogopslag Segmenten Resultaten 2022-2023 Het aandeel TINC Corporate governance Duurzaamheid Jaarrekening

Voorwoord

TINC kende haar sterkste investeringsjaar ooit met 171,5 euro miljoen aan nieuwe investeringstoezeggingen. Dit betreft bijkomende toezeggingen aan zes bestaande participaties (Zelfstroom, Storm, Datacenter United, Windpark Kroningswind, GlasDraad, Social Housing Ireland) en aan vier nieuwe participa- ties (Yally, Bedrijvencentrum Obelisc, Higher Education Buildings, NGE Fibre glasvezelnetwerken). Deze nieuwe investeringstoezeggingen zijn mooi gespreid over de vier segmenten, en ondersteunen de ambities van TINC op geografisch vlak. Zo versterkte TINC haar aanwezigheid in Ierland met de verwerving van een 100% belang in het Ierse PPS-project Higher Education Buildings en realiseerde ze haar eerste investering in Frankrijk met de participatie in de glasvezelnetwerken van NGE Fibre. Deze nieuwe toezeggingen onderlijnen de ambitie van TINC om te blijven inzetten op de rendabele groei en diversificatie van haar portefeuille.

TINC investeerde verder 117,4 miljoen euro effectief in bestaande en nieuwe participaties onder gecontracteerde investeringstoezeggingen.

Op het einde van het boekjaar heeft TINC nog voor 112,2 miljoen euro gecon- tracteerde investeringstoezeggingen uitstaan, die in de periode 2024-2027 uitgevoerd zullen worden. Van de 112,2 miljoen euro aan gecontracteerde uitstaande investeringen is 35,7 miljoen euro toe te kennen aan het segment Publieke Infrastructuur, 23,6 miljoen euro aan het segment Energie Infrastructuur, 9,9 miljoen euro aan het segment Digitale Infrastructuur

en 43,0 miljoen euro aan het segment Selectief Vastgoed.

Investeringsportefeuille breidt verder uit

De investeringsportefeuille omvat achtentwintig participaties op het einde van het boekjaar, een netto aangroei van drie participaties.

De reële waarde van de investeringsportefeuille neemt toe met 52,9 miljoen euro tot 468,4 miljoen euro op het einde van het boekjaar. Deze stijging van 12,7% tegenover vorig boekjaar is het resultaat van investeringen in bestaande en nieuwe participaties (117,4 miljoen euro), terugbetalingen uit en de verkoop van participaties (69,5 miljoen euro) en een stijging van de reële waarde van de portefeuille (3,4 miljoen euro). De vier segmenten zijn evenwichtig vertegen- woordigd in de reële waarde van de portefeuille met 33% Publieke Infra- structuur, 27% Energie Infrastructuur, 21% Digitale Infrastructuur en 19% Selectief Vastgoed.

De reële waarde van de investeringsportefeuille wordt bepaald door toepassing van een verdisconteringsvoet op de toekomstige kasstromen van elke individu- ele participatie. De gewogen gemiddelde verdisconteringsvoet bedraagt 8,10% op het einde van het boekjaar, tegenover 7,81% op het einde van het vorige boekjaar. De stijging is het nettoresultaat van een aantal aanpassingen. Zo werd de toepasselijke verdisconteringsvoet voor specifieke participaties, zoals de windparken op land, verhoogd. Verder heeft een actief beheer, o.a. de verkoop van een aantal participaties, geleid tot wijzigingen in de samenstelling van de investeringsportefeuille. Tijdens het boekjaar is de marktrente verder licht gestegen. TINC stelt vast dat de interesse in kwaliteitsvolle infrastructuur sterk blijft, wat in grote mate de eventuele opwaartse druk van de marktrentestijging op de gehanteerde verdisconteringsvoeten compenseert.

TINC ontving 126,0 miljoen euro aan kasstromen uit haar investeringsporte- feuille. Dit omvat reguliere dividenden en interesten, maar ook de opbrengst uit de verkoop van haar belang in Bioversneller NV (20,1 miljoen euro) en de partiële verkoop van haar belang in het Nederlandse glasvezelbedrijf GlasDraad (40,0 miljoen euro). Beide desinvesteringen resulteerden in een belangrijke

• TINC Jaarverslag 2022-2023

Kerncijfers 2022-2023Voorwoord Hoogtepunten 2022-2023 TINC in een oogopslag Segmenten Resultaten 2022-2023 Het aandeel TINC Corporate governance Duurzaamheid Jaarrekening

Voorwoord

meerwaarde voor TINC. Ze onderbouwen de waarderingsparameters die TINC hanteert en maken kasmiddelen vrij voor nieuwe investeringsopportuniteiten.

Door de combinatie van de huidige participaties en de uitstaande gecontrac- teerde investeringstoezeggingen evolueert de portefeuille van TINC op termijn tot circa 580 miljoen euro.

Financieringsmiddelen ruim toereikend voor investeringstoezeggingen

De kasmiddelen bedragen 27,4 miljoen euro op het einde van het boekjaar en zijn beschikbaar voor de uitvoering van uitstaande gecontracteerde investeringstoezeggingen en voor algemene investeringsdoeleinden.

TINC beschikt over diverse financieringsbronnen voor haar investerings- toezeggingen. Bovenop de beschikbare kasmiddelen omvat dit de kasstromen vanuit haar investeringsportefeuille, waaronder de opbrengst van de verkoop van participaties, en de aanwending van schuldfinanciering. Dit omvat zowel trekkingen op beschikbare bankkredietlijnen als de mogelijke uitgifte van obligaties, gefaciliteerd door het Sustainable Finance Framework. Dit kader is specifiek uitgewerkt om schuldfinanciering aan te trekken voor duurzame investeringen binnen de segmenten waarin TINC actief is.

TINC is schuldenvrij en beschikt over 150 miljoen euro aan niet-opgenomen contractuele bankkredietlijnen.

Door de combinatie van de 27,4 miljoen euro aan kasmiddelen en de

150 miljoen euro contractuele kredietlijnen, beschikt TINC over 177,4 miljoen euro aan beschikbare middelen op het einde van het boekjaar.

Duurzaam investeren en langetermijnvisie als evidentie

Als investeerder in de infrastructuur voor de wereld van morgen heeft TINC een uitgesproken langetermijnvisie die onlosmakelijk verbonden is met aandacht voor maatschappelijke relevantie en duurzaamheid. TINC streeft ernaar om via haar investeringsbeleid en participaties bij te dragen aan een samenleving die koolstofarm, gezond, verbonden, veilig en welvarend is. Deze visie is uitgewerkt in de duurzaamheidsstrategie van TINC voor de identificatie van nieuwe kansen en het beheer van haar participaties.

Raad van Toezicht

In juni 2023 eindigde het mandaat van mevrouw Katja Willems als niet- uitvoerend bestuurder. We danken haar van harte voor haar bijdrage aan de ontwikkeling van TINC, en verwelkomen mevrouw Martine De Rouck als niet- uitvoerend bestuurder. De raad van toezicht is een onafhankelijk en divers samengesteld orgaan dat momenteel acht leden telt.

We danken onze aandeelhouders voor het vertrouwen, en kijken de toekomst vol uitdagingen met vertrouwen tegemoet. Onze robuuste portefeuille en ruime financieringsmogelijkheden zijn een solide basis waarop we de groei van TINC kunnen verderzetten.

Philip Maeyaert

Voorzitter Raad van Toezicht

Manu Vandenbulcke

CEO

• TINC Jaarverslag 2022-2023

Kerncijfers 2022-2023 Voorwoord Hoogtepunten 2022-2023 TINC in een oogopslag Segmenten Resultaten 2022-2023 Het aandeel TINC Corporate governance Duurzaamheid Jaarrekening

Hoogtepunten 2022-2023

TINC verkoopt Bioversneller

Augustus 2022

TINC lanceert Yally

September 2022

Algemene vergadering van aandeelhouders en uitkering aan de aandeel- houders

Oktober 2022

TINC verhoogt haar belang in PPS Sociale Huisvesting Ierland tot 100%

Oktober 2022

TINC investeert in zes PPS universiteits- gebouwen

in Ierland

April 2023

TINC breidt de samenwerking met Zelfstroom uit

Januari 2023

TINC verkoopt 50% van haar glasvezelbedrijf GlasDraad

en stapt in samenwerking met Glaspoort

April 2023

10 TINC Jaarverslag 2022-2023