De financiële markten lijken eindelijk wakker te worden voor de realiteit dat de Federal Reserve binnenkort de bijl zal gaan zetten in haar activa-bezit, in een nieuwe agressieve stap om de inflatie weer op de fles te krijgen.

Naast het vooruitzicht van een agressieve renteverhoging met een half procentpunt in mei, zo blijkt uit de notulen van de vergadering van de Fed van maart, zijn de ambtenaren overeengekomen om tot $ 95 miljard per maand te bezuinigen op de activa die de centrale bank in bezit heeft. Die maatregel zou ook volgende maand kunnen beginnen.

Men hoeft zich niet voor te stellen hoe het spookbeeld van een snellere verstrakking van de financiële voorwaarden dan verwacht is neergedaald.

De technologie-intensieve Nasdaq-aandelenindex daalde voor de tweede achtereenvolgende dag met meer dan 2%. Wall Street eindigde over het algemeen lager, futures suggereren nog een dag van verkopen. Ook de Europese aandelen zullen naar verwachting lager openen, de Japanse blue-chip Nikkei daalde 1,5%.

De obligatiemarkten zijn vandaag rustiger, maar ze waren al verkocht toen opmerkingen van Fed-functionarissen eerder in de week een debat over het verkleinen van de balans van de Fed, met een waarde van ruwweg $9 biljoen, naar voren brachten.

De signalen over recessierisico's van het 2-10-jaars segment van de rentecurve zijn ook afgezwakt. Maar Deutsche Bank denkt nu dat geopolitieke onrust, een stijgende inflatie en een forse verkrapping door de Fed de Amerikaanse economie eind volgend jaar in een recessie zullen doen belanden.

De notulen van de vergadering van de Europese Centrale Bank van maart komen later uit, slechts een week voor de volgende vergadering van de ECB. Ook in de eurozone worden de oproepen om tegen de inflatie op te treden alleen maar luider. De president van de Bundesbank, Joachim Nagel, zei woensdag dat de rente misschien spoedig zal moeten stijgen.

En nu de Franse obligaties onder druk staan, kan een veiling van staatsobligaties later de moeite waard zijn om in het oog te houden als graadmeter voor het beleggerssentiment vóór de presidentsverkiezingen van 10 april in de eerste ronde.

Grafiek: Rendement Franse 10-jarige obligaties op hoogste stand sinds 2015- https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znvneqoxepl/FR0704.PNG

Belangrijkste ontwikkelingen voor de markten op donderdag:

- Winst Samsung Electronics in het eerste kwartaal overtreft marktverwachtingen dankzij stevige vraag naar chips

- Japanse huishoudens voorspellen hogere inflatie bereikt hoogste punt in 14 jaar

- Catherine Mann van de Bank of England spreekt/BoE-hoofdeconoom Huw Pill

- Duitse industriële productie stijgt licht in feb

- Huizenprijzen in VK blijven in maart onverminderd stijgen

- V.S. werkloze aanvragen/consumptief krediet/groothandelsvoorraden

- New York president John Williams, St. Louis president James Bullard; Chicago president Charles Evans en Federal Reserve Bank of Atlanta president Raphael Bostic

- Opkomende markten: Centrale bank van Argentinië; centrale reservebank van Peru; nationale bank van Servië