ESG, een classificatie die wordt toegepast op fondsactiva die momenteel naar schatting $6,5 biljoen waard zijn, wordt op de proef gesteld door een daling van de marktwaarde die wordt gevoed door de vrees dat centrale banken die de rente verhogen om de ongebreidelde inflatie te bestrijden, een economische recessie zullen uitlokken.

De afkeer van beleggers voor ESG-fondsen kan een uitdaging vormen voor overheden die deze fondsen willen inzetten in de strijd tegen klimaatverandering. Beleidsmakers op de COP27 klimaatbesprekingen in Egypte proberen deze week meer financiering uit de privésector te krijgen om de koolstofuitstoot te helpen verlagen.

Uit gegevens van onderzoeksdienst Refinitiv Lipper blijkt dat aandelen-, schuld- en andere activafondsen die zich richten op verantwoord beleggen dit jaar tot eind september wereldwijd een netto-uitstroom van $108 miljard boekten, de eerste keer dat beleggers over zo'n lange periode geld aan deze fondsen onttrokken sinds Refinitiv ze eind 2017 begon te volgen.

Bovendien trokken beleggers sneller geld terug uit fondsen voor verantwoord beleggen - als zodanig gedefinieerd omdat ze criteria zoals ESG of religieuze waarden gebruiken bij hun beleggingsbeslissingen - in verhouding tot hun omvang, dan uit bredere marktfondsen in alle maanden van 2022 tot en met september, op twee na, zo blijkt uit de gegevens.

Lipper-analist Otto Christian Kober van Refinitiv zei dat de zware blootstelling van de ESG-fondsensector aan de technologiesector, die als milieuvriendelijker wordt beschouwd dan andere sectoren, een rem werd door de angst voor een economische vertraging. De afkeer van fossiele brandstoffen tijdens een stijging van de energieprijzen woog verder op de financiële prestaties.

"Tijdens de COVID-19 pandemie werd het beleggerssentiment gedreven door ESG en misschien dalende energieprijzen. Het sentiment sloeg om toen de natuurlijke hulpbronnen of energieprijzen weer begonnen te stijgen en mensen zeiden 'we hebben dat rendement nodig,'" aldus Kober.

Natuurlijk zijn beleggers in sommige regio's loyaler aan ESG dan in andere. Amerikaanse beleggers hebben bijvoorbeeld meer dan een jaar vastgehouden aan fondsen voor verantwoord beleggen, terwijl hun Europese tegenhangers op de vlucht sloegen, zo blijkt uit de gegevens van Refinitiv Lipper.

De omvang van de vlucht van beleggers hangt ook af van hoe gegevensverstrekkers ESG-fondsen definiëren. Morningstar Inc, dat voor $2,24 biljoen aan fondsen als "duurzaam" classificeert door restrictievere criteria toe te passen dan Refinitiv Lipper, rapporteerde een daling van 71% j-o-j in de instroom tot $139 miljard voor het jaar tot september.

OMKERING VAN FORTUIN

De recente neergang toont aan dat de aandacht van ESG-beleggers voor de behoeften van de planeet en de samenleving hen niet onverschillig maakt voor slechte financiële rendementen wanneer hun portefeuilles ondermaats presteren, aldus beleggers en analisten.

Volgens Refinitiv Lipper versloeg slechts 31% van de actief beheerde ESG-aandelenfondsen hun benchmarks in de eerste helft van 2022, vergeleken met 41% van de conventionele fondsen.

Dit is een omkering van het fortuin in vergelijking met de voorgaande jaren. In 2021 versloeg 40% van de actief beheerde ESG-fondsen hun benchmarks, bijna net zo goed als conventionele fondsen. In 2020 deden de actief beheerde ESG-fondsen het zelfs nog beter; 57% van hen versloeg hun benchmarks, terwijl slechts 43% van de conventionele fondsen dat deed.

Een actief ESG-fonds dat te lijden heeft gehad onder de neergang is het Parnassus Core Equity fonds. Het had een netto uitstroom van $464 miljoen tijdens het derde kwartaal en een totaal rendement van negatief 21,47% voor de 12 maanden tot 9 november, waarmee het slechts 30% van de vergelijkbare fondsen versloeg, volgens Morningstar.

Joe Sinha, chief marketing officer van de moedermaatschappij van het fonds, Parnassus Investments, zei dat het vermijden van fossiele brandstoffen door het bedrijf het rendement en de aantrekkingskracht voor sommige beleggers had geschaad, maar voegde eraan toe dat een deel van de uitstroom te wijten was aan klanten die overstapten naar andere producten binnen het bedrijf. "De mensen die verkopen zijn over het algemeen meer trigger-happy op basis van recente prestaties," zei Sinha.

Het is mogelijk dat markttrends de portefeuilles van ESG-fondsen de komende maanden gaan bevoordelen. De energieprijzen zouden kunnen dalen door een economische vertraging en koopjesjagers zouden enkele van de gehavende technologieaandelen kunnen kopen.

"Je ziet meestal dat wanneer we al dicht bij de bodem van de markt zijn, mensen geneigd zijn om prestaties na te jagen," zei Jens Peers, CEO en CIO bij Mirova US, een duurzame beleggingstak van de Franse bank Natixis.