KKR is op zoek naar ongeveer $20 miljard van investeerders voor haar meest recente private equity-fonds in Noord-Amerika, volgens mensen die bekend zijn met de zaak, drie jaar nadat het zijn voorganger van vergelijkbare omvang lanceerde.

Het in New York gevestigde bedrijf, dat eind maart $ 578 miljoen aan activa onder beheer had, keert terug naar een moeilijkere fondsenwervingsmarkt voor buyoutfondsen.

Sommige investeerders zijn terughoudend geweest om nieuwe toezeggingen te doen omdat ze minder kapitaal hebben teruggekregen van participatiemaatschappijen, omdat hoge rentetarieven het herfinancieren van bedrijven of het verkopen ervan aan andere buyout-firma's moeilijker maken.

Het nieuwe KKR-fonds heet North America Fund XIV en begon eerder deze maand met de marketing naar investeerders toe, aldus de bronnen. Het fonds mikt op een netto intern rendement (IRR), uitgedrukt als percentage, van ten minste hoge tienen, en een gestage jaarlijkse inzet van 20% tot 25% van het verzamelde kapitaal, aldus de bronnen.

De bronnen vroegen om anonimiteit omdat het fondsenwervingsproces vertrouwelijk is. KKR weigerde commentaar te geven.

De fondsenwerving zal een test zijn voor hoe KKR's investeerders haar recente staat van dienst met buyouts in de regio zien. Het laatste Noord-Amerikaanse private-equityfonds dat KKR volledig heeft ingezet en dat het in 2017 lanceerde, rapporteerde eind maart een IRR na aftrek van vergoedingen van 20,5%, volgens een bij de regelgevende instanties ingediend dossier.

Ter vergelijking, een rivaliserend Noord-Amerikaans private equity-fonds dat in 2018 door de Carlyle Group werd gelanceerd, rapporteerde eind maart een netto IRR van 8%, volgens een afzonderlijke registratie. Het Noord-Amerikaanse private-equityfonds van Bain Capital, dat in 2017 van start ging, rapporteerde eind september een netto IRR van 17,1%, volgens de meest recente openbare informatie van het Public School Employees' Retirement System, een van de investeerders.

KKR zei in april dat haar $19 miljard kostende voorganger, KKR North America Fund XIII, 64% van haar kapitaal heeft ingezet, drie jaar na aanvang van haar zesjarige investeringsperiode. KKR zei ook dat het in zijn vorige Noord-Amerikaanse fondsen een gestage jaarlijkse inzet heeft bereikt en dat het in de afgelopen zeven jaar twee keer zoveel kapitaal aan zijn investeerders heeft uitgekeerd als het van hen heeft ontvangen voor private equity-investeringen in Noord- en Zuid-Amerika.

UITDAGENDE MARKT

De uitdagingen op de fondsenwervingsmarkt hebben geleid tot een algehele vertraging van de activiteit. In totaal vonden er in het eerste kwartaal van 2024 90 Amerikaanse buyoutfondsen plaats, die samen $ 55 miljard aan toezeggingen aantrokken, een daling van 57% ten opzichte van een jaar eerder, volgens gegevens van LSEG.

Robert Lewin, financieel directeur van KKR, erkende het uitdagende landschap tijdens de TD Cowen top over financiële dienstverlening eerder deze maand, maar zei dat de omstandigheden aan het verbeteren waren.

"Het voelt vandaag een beetje beter aan de kant van de fondsenwerving dan 12 of 18 maanden geleden," zei Lewin. KKR haalde ongeveer $180 miljard op bij investeerders vanaf begin 2022 tot het eerste kwartaal van 2024, zei Lewin.

KKR heeft zich er ook toe verbonden om gewone werknemers van haar portefeuillebedrijven in Noord-Amerika aandelen in deze bedrijven aan te bieden, een stimulans die in de bedrijfswereld traditioneel alleen is voorbehouden aan hogere leidinggevenden.

Dit breed opgezette programma voor werknemersbezit werd gestart door KKR's wereldwijde private equity co-head Pete Stavros bij de investeringen van het bedrijf in de industriële sector, en werd vervolgens uitgebreid in Noord-Amerika en wereldwijd.

KKR zegt dat het programma heeft geleid tot hogere inkomsten, verbeterde productiviteit en een lager verloop bij haar portfoliobedrijven. Medeoprichter en medevoorzitter van KKR, Henry Kravis, vertelde op de beleggersdag van het bedrijf in april dat het programma heeft geresulteerd in ongeveer $175.000 extra inkomen per werknemer.