BAKER HUGHES COMPANY Maar de groei zal naar verwachting sterk vertragen als de meer recente prijsdaling nieuwe boringen en boorput voltooiingen beperkt, met de gevolgen duidelijk tegen het vierde kwartaal van 2023.
De Amerikaanse productie van ruwe olie en condensaten daalde in februari met 53.000 vaten per dag (bpd) ten opzichte van de maand ervoor, volgens gegevens van de U.S. Energy Information Administration (EIA).
De lagere productie in het Amerikaanse deel van de Golf van Mexico (-79.000 bpd) en Alaska (-2.000 bpd) compenseerde ruimschoots de aanhoudende groei in de lagere 48 staten (+28.000 bpd).
Desondanks steeg de totale productie met bijna 1,2 miljoen bpd vergeleken met dezelfde maand een jaar eerder (Petroleum supply monthly, EIA, 28 april).
De cumulatieve productie bereikte 738 miljoen vaten in de eerste twee maanden van 2023, een stijging ten opzichte van 669 miljoen vaten in dezelfde periode in 2022, en de op één na hoogste ooit na 771 miljoen in 2020, vóór de pandemie.
Grafiek: Amerikaanse olie- en gasproductie
Een groot deel van de stijging was het vertraagde effect van hoge prijzen en extra boringen tijdens de eerste negen maanden van 2022.
Producenten wachten over het algemeen om te bevestigen dat een prijsstijging zal aanhouden, en moeten dan boorplatforms huren, wachten tot ze op hun plaats staan, de boringen afmaken, afwerkingspersoneel inhuren, putten breken, stromingstesten uitvoeren en ze aansluiten op verzamelsystemen.
Na een prijsstijging duurt het gemiddeld vijf maanden voordat het olieboren versneld wordt en nog eens zes maanden voordat de putten gebarsten en voltooid zijn, wat resulteert in een totale vertraging van wel 12 maanden.
In reële termen lagen de termijnprijzen voor Amerikaanse ruwe olie gedurende het grootste deel van het tweede kwartaal van 2022 ruim boven de $100 per vat, waarmee ze boven het 80e percentiel lagen voor alle handelsdagen sinds 1990.
Het effect van die periode van zeer hoge prijzen was nog steeds een stimulans voor de productie tijdens het eerste kwartaal van 2023, toen putten waarvoor eerder contracten waren afgesloten, werden voltooid en in productie werden genomen.
Sindsdien zijn de WTI-prijzen op de front-maand echter gedaald tot rond de $ 70, ruwweg het 60e percentiel, waardoor de stimulans om de productie te verhogen afneemt.
In reactie hierop was het aantal boorplatforms dat naar olie aan het boren was, volgens velddienstenbedrijf Baker Hughes gedaald van een post-pandemisch hoogtepunt van 627 op 2 december naar 591 op 28 april.
Het langzamer boren zal doorwerken in een tragere productiegroei voor het einde van 2023, wat zal helpen om de tragere consumptiegroei als gevolg van de neergang in de conjunctuurcyclus te compenseren.
GASPRODUCTIE
De Amerikaanse gasproductie steeg in de eerste twee maanden van 2023 tot een record van 5.984 miljard kubieke voet, vergeleken met 5.600 miljard kubieke voet in dezelfde periode in 2022, een stijging van bijna 7%.
De sterke groei van de productie in combinatie met een relatief zachte winter en de verstoring van de export na de explosie in Freeport LNG leidde tot een grote opbouw van voorraden en zette de prijzen onder druk.
De werkgasvoorraden in ondergrondse opslag bedroegen 2.009 miljard kubieke voet op 21 april, vergeleken met 1.484 miljard kubieke voet op hetzelfde punt een jaar eerder.
De voorraden hadden een overschot van 280 miljard kubieke voet (+16% of +0,61 standaarddeviaties) ten opzichte van het seizoensgemiddelde over tien jaar, nadat er in september 2022 nog een tekort was van 432 miljard kubieke voet (-14% of -1,50 standaarddeviaties).
Het enorme overschot heeft de prijzen gedrukt tot slechts $2,10 per miljoen Britse thermische eenheden (2e percentiel voor alle dagen sinds 1990 in reële termen), vergeleken met meer dan $9,30 (90e percentiel) in augustus 2022.
Het aantal boorplatforms dat naar gas boort is sinds september stabiel gebleven op ongeveer 150-160 per week, na een gestage stijging van iets meer dan 100 aan het begin van 2022.
Het statische aantal booreilanden zou de productiegroei vanaf het derde kwartaal van 2023 moeten vertragen, en de herstart van de exportactiviteiten van Freeport LNG zou moeten helpen om wat van de overtollige voorraad te verminderen.
Maar het geaccumuleerde overschot is zo groot dat er waarschijnlijk wat minder boringen en voltooiingen nodig zullen zijn om de productie en het verbruik weer in evenwicht te brengen en de overtollige voorraden weg te werken.
De ultralage prijzen bieden de sterkst mogelijke stimulans om nieuwe boringen en voltooiingen uit te stellen om het evenwicht te herstellen en gasgestookte elektriciteitscentrales aan te moedigen om hun bedrijfsuren te maximaliseren.
Gerelateerde kolommen:
- Amerikaanse gasprijzen dalen na zachte winter met groot overschot (24 maart 2023)
- Amerikaanse olieboringen dalen in reactie op lagere prijzen (27 februari 2023)
- Amerikaanse gasprijzen nabij laagterecord door overproductie (22 februari 2023)
- Amerikaanse gasprijzen dalen door productieoverschot
John Kemp is een marktanalist bij Reuters. De weergegeven standpunten zijn de zijne (Bewerking door Mark Potter)
