De rente voor nieuwe langlopende overheidsleningen steeg vorige maand tot het hoogste punt in 20 jaar nadat Kwarteng 45 miljard pond aan ongefinancierde belastingverlagingen had aangekondigd, bovenop nog meer kortetermijnsteun voor energierekeningen van huishoudens en bedrijven.

Kwarteng heeft geprobeerd het vertrouwen van de markt terug te winnen door een plan om het hoogste tarief van de Britse inkomstenbelasting af te schaffen - waarmee 2 miljard pond wordt bespaard - en door plannen voor nieuwe prognoses en een schuldreductieplan te vervroegen naar 31 oktober.

Maar de denktank IFS - waarvan de standpunten over het begrotingsbeleid in Groot-Brittannië nauwlettend in de gaten worden gehouden - zei dat Kwarteng een zware strijd zou moeten leveren om de sceptische markten ervan te overtuigen dat zijn plannen de door premier Liz Truss beloofde groei van 2,5% per jaar zullen stimuleren.

"De kanselier moet niet vertrouwen op al te optimistische groeiprognoses of beloften van niet nader omschreven bezuinigingen. Als hij dat wel doet, lopen zijn plannen het risico de geloofwaardigheid te verliezen die volgens recente gebeurtenissen zo belangrijk is", aldus Paul Johnson, directeur van IFS.

Het ziet ernaar uit dat de Britse overheid dit begrotingsjaar 194 miljard pond zal lenen en in 2026/27 nog eens 103 miljard pond - 71 miljard meer dan de regeringsvoorspellers in maart voorspelden, aldus de IFS.

De begrotingsprognoses van het IFS zijn gebaseerd op de vrij sombere groeiprognoses van de Amerikaanse bank Citi, die verwacht dat de Britse economie de komende vijf jaar met gemiddeld slechts 0,8% per jaar zal groeien.

Maar zelfs als de economie elk jaar een kwart procent sneller zou groeien, zou de regering het begrotingsbeleid nog steeds met 41 miljard pond moeten verkrappen om de schuld als percentage van het bruto binnenlands product (bbp) te laten dalen, aldus het IFS.

DURE SCHULD

Schuldrente zou dit jaar 106 miljard pond kosten en in 2023/24 103 miljard pond, voorspelde het IFS, omdat in de afgelopen jaren veel geld is opgehaald door de uitgifte van obligaties die rente betalen die stijgt naarmate de inflatie toeneemt.

Citi econoom Ben Nabarro, die samen met het IFS de prognoses presenteerde, zei dat het grote tekort op de lopende rekening Groot-Brittannië kwetsbaar maakt voor een verlies aan vertrouwen.

"De financieringsbasis daarvoor wordt steeds precairder", zei hij. "Institutionele geloofwaardigheid is een absolute must voor het VK en elke twijfel daaraan dreigt enorm destructief te zijn."

Het Britse pond daalde op 26 september ten opzichte van de Amerikaanse dollar tot een historisch dieptepunt van minder dan 1,04 dollar, en veel Britse staatsobligaties noteerden hun grootste maanddaling ooit.

Een stijging van de schuld als percentage van het BBP is aanvaardbaar tijdens economische crises - zoals die veroorzaakt door COVID-19 of de recente stijging van de energieprijzen - maar is op lange termijn niet houdbaar, aldus het IFS.

"Er zijn beperkingen die kunnen bijten. En het ziet ernaar uit dat we daar tegenaan lopen, misschien voor het eerst in lange tijd", aldus de IFS.

Als Kwarteng niet bereid was om de belastingen te verhogen, zou volgens het IFS een manier om 62 miljard pond aan bezuinigingen te realiseren zijn om de uitkeringen voor werkenden de komende twee jaar in overeenstemming te brengen met de lonen, niet met de prijzen; de overheidsinvesteringen te beperken tot 2% van het BBP in plaats van 3%; en de uitgaven voor openbare diensten buiten gezondheidszorg en defensie met 15% te verlagen.

"Dergelijke bezuinigingen zijn mogelijk, maar verre van eenvoudig", aldus de IFS.

($1 = 0,9048 pond)