Het Nikkei-aandeel steeg in de middaghandel op donderdag naar een recordhoogte van 39.029, gestimuleerd door een tech-rally, solide winsten en een zwakkere yen die de winsten van exporteurs opdreef. Tot nu toe is het aandeel dit jaar met meer dan 16% gestegen.
Tijdens de opleving bouwden overzeese hedgefondsen, waaronder commodity trading advisors of CTA's, aanzienlijke longposities op in Nikkei 225 futures. Positioneringsgegevens suggereren dat hun uitstap op handen is.
"Ze zijn op zoek naar een timing om hun winsten vast te zetten," zei Masanari Takada, een kwantitatieve en derivatenstrateeg bij J.P. Morgan Securities.
"Die timing zou kunnen zijn wanneer de Nikkei een nieuw record bereikt," zei hij, waarbij het niveau vrij "comfortabel" is voor een uitstap.
Beleggers hebben de neiging om aandelen te verkopen als de futures dalen, omdat dit duidt op een toekomstige prijsdaling. De prijzen van futures en aandelen hebben ook de neiging om naast elkaar te bewegen wanneer de twee prijzen samenkomen voor de afwikkeling van het futurecontract.
De laatste handelsgegevens wijzen erop dat het verkopen al is begonnen, waarbij hedgefondsen longs afbouwen en hun shorts in futures aanzienlijk vergroten.
De shortposities van hedgefondsen in benchmark futures stegen per 13 februari tot 12.250 contracten en overtroffen daarmee de 12.070 longcontracten, volgens gegevens van CME Group, gepubliceerd door de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission.
In de voorgaande week stonden de longposities op 12.516, met 8.141 shortposities. In december stonden de longposities op 18.037, met 5.232 shortposities.
"De Nikkei maakte zijn onvermijdelijke run naar 39k," zei Matt Simpson, marktanalist bij City Index in Brisbane.
"Maar ik blijf altijd sceptisch over dergelijke doorbraken van grote getallen, omdat ze de laatkomers kunnen aanzuigen, om er vervolgens achter te komen dat ze 'betrapt short' zijn ... voordat er een volatiele shakeout volgt." (Verslaggeving door Junko Fujita in Tokio; Aanvullende rapportage door Rae Wee in Singapore, Bewerking door Tom Westbrook en Shri Navaratnam)
