Een gemengde tot behoorlijke veiling van Amerikaanse 10-jaars biljetten droeg bij aan de biedingen op schatkistpapier en woog kortstondig op de prijzen. Het Amerikaanse ministerie van Financiën zal vrijdag voor $21 miljard aan 30-jaars obligaties veilen.
Maar de belangrijkste focus ligt op de CPI-gegevens van december, die op donderdag verschijnen en meer duidelijkheid zullen geven over wanneer de Fed zou kunnen beginnen met het verlagen van de rente. De Amerikaanse producentenprijzen worden vrijdag bekendgemaakt.
De Amerikaanse kern-CPI zal naar verwachting onveranderd blijven op 0,3% ten opzichte van de vorige maand, terwijl het jaar-op-jaar cijfer met 3,8% lager dan verwacht zal stijgen ten opzichte van november, zo bleek uit een peiling van Reuters. De algemene CPI voor de maand zal naar verwachting met 0,2% stijgen.
"Iedereen wacht morgen (donderdag) op de CPI, die de volgende golf van Fed-commentaar zou moeten voorbereiden," zei Will Compernolle, macrostrateeg bij FHN Financial in New York. "Dus ik zie de bewegingen in Treasuries als positionering vóór de CPI."
Hij zei dat de kerninflatie van 0,3% aan de hoge kant is, wat volgens hem de verwachtingen voor de eerste renteverlaging kan verschuiven van maart naar mei.
Op woensdag heeft de Amerikaanse rentefuturesmarkt echter een kans van bijna 68% ingeprijsd voor een renteverlaging in maart, volgens de rentewaarschijnlijkheidsapp van LSEG. Voor 2024 zetten handelaren in op ongeveer vijf renteverlagingen van elk 25 basispunten (bps), waardoor de fed funds rate aan het einde van het jaar op bijna 4% zou uitkomen.
"Wij denken dat het begin van de renteverlagingscyclus in maart realistisch is, een mening die we al sinds oktober huldigen. Alles hangt af van de inflatiecijfers," zei Zachary Griffiths, senior investment grade strateeg bij CreditSights in Charlotte, North Carolina.
"De recente trend is nog steeds gunstig voor een lagere inflatie in 2024. Het komt erop neer dat de Fed de reële beleidsrente niet stapsgewijs wil verhogen door de nominale beleidsrente stabiel te houden terwijl de inflatie daalt," voegde hij eraan toe.
In de middaghandel steeg de rente op de benchmark 10-jaars met 1,9 bp naar 4,034%.
De veiling van Amerikaanse 10-jaars biljetten liet een hoog rendement zien van 4,024%, iets hoger dan de marktverwachting van rond de 4,19%, wat suggereerde dat beleggers een kleine premie eisten.
De biedingen bedroegen in totaal $94,8 miljard voor een bid-to-cover ratio van 2,56, een graadmeter voor de vraag, hoger dan de 2,53 van vorige maand en het gemiddelde van 2,48. Dit is het beste sinds februari. Het is de beste verhouding sinds februari, volgens Action Economics.
Indirecte bieders, waaronder buitenlandse centrale banken, namen 66,1% van het aanbod voor hun rekening, hoger dan de 63,8% van vorige maand.
"De vraag naar leningen met een looptijd van tien jaar lijkt vrij solide te zijn," zei Griffiths van CreditSights. "Het lijkt er niet op dat we snel teruggaan naar een rendement van 5%, zoals blijkt uit de vraag naar 10-jaars vandaag."
In andere looptijden steeg de rente op Amerikaanse 30-jaars obligaties met 1,5 basispunten naar 4,198%.
Aan de kortere kant van de curve veranderde de tweejaarsrente weinig op 4,366%.
Een nauwlettend in de gaten gehouden metriek van de Amerikaanse rentecurve, die het verschil in rente tussen twee- en tienjaars obligaties laat zien, versteende of verkleinde zijn inversie tot min 33,9 basispunten op woensdag. Een omgekeerde rentecurve voorspelt meestal een naderende recessie.
Dit deel van de curve, dat sinds juli 2022 omgekeerd is, is de afgelopen maanden steiler geworden, wat suggereert dat beleggers het einde van de renteverhogingscyclus van de Fed inprijzen. (Verslaggeving door Gertrude Chavez-Dreyfuss; Bewerking door Will Dunham en Richard Chang)
