Alle beleidsmakers van de ECB op één na, Robert Holzmann uit Oostenrijk, steunden de verhoging van de belangrijkste depositorente van de ECB met 25 basispunten naar 3,25%, na een ongekende reeks verhogingen met 75 en 50 basispunten sinds juli vorig jaar.
De geldmarkten houden momenteel rekening met minder dan twee renteverhogingen van 25 basispunten (bps) tegen de herfst, omdat beleggers er rekening mee hielden dat de ECB de depositofaciliteit op 3,5% zou kunnen houden als de inflatiecijfers van mei negatief zouden uitvallen.
Ondertussen vertoonde de economie van de eurozone meer tekenen van zwakte: de Duitse industriële orders daalden in maart aanzienlijk sterker dan verwacht.
Het rendement op 10-jarige Duitse staatsobligaties, de benchmark voor de eurozone, steeg met 5 basispunten tot 2,249%, na een daling met 5,5 basispunten een dag eerder. Het was nog steeds meer dan 50 basispunten onder de 2,77% van begin maart, het hoogste niveau sinds juli 2011.
De kortetermijnrente van de ECB voor de euro in september stond op 3,56%, wat betekent dat er tegen het najaar een depo-tarief van 3,66% wordt verwacht. De termijnrente van juni stond op 3,35%, wat een renteverhoging van 25 basispunten niet volledig inhoudt.
De geldmarkten rekenden vóór de ECB-beleidsvergadering op een piek van de depo-tarieven rond 3,75%.
Analisten van Citi herinnerden er in een research note aan dat de ECB niet klaar is voor een pauze en meerdere verdere verhogingen plant, en voegden eraan toe dat "de risico-beloning van een ECB ESTR-betaling in juli aantrekkelijk lijkt".
ECB-beleidsmaker Francois Villeroy de Galhau zei vrijdag dat "de essentie van de inspanning (in termen van renteverhogingen) is gedaan" en dat de verandering in het tempo van renteverhogingen een belangrijk signaal is.
FED RATE CUT?
Het rendement op langlopende Amerikaanse Treasuries steeg in de vroege Londense handel na een daling een dag eerder, omdat beleggers erop gokten dat de Federal Reserve de rente dit jaar zal verlagen na de verhoging met 25 basispunten op woensdag.
Een daling van de aandelen van verschillende regionale banken leidde tot nieuwe bezorgdheid over de economische gevolgen van een bankencrisis, wat de vraag naar safe-haven activa in de VS ondersteunde.
De ECB kondigde aan dat zij vanaf juli zal stoppen met het herinvesteren van geld uit vervallende obligaties die zij heeft gekocht in het kader van haar Asset Purchase Programme (APP) van 3,2 biljoen. Zij zal wel flexibiliteit blijven betrachten bij het herinvesteren van aflossingen die in de portefeuille van het Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) komen te vervallen.
Analisten schatten dat de balans van de ECB gemiddeld met ongeveer 25 miljard per maand zal krimpen.
Maar "de volledige stop betekent dat de ECB de herinvesteringen niet langer kan afvlakken. In juli bedraagt de afbouw meer dan 30 miljard en in oktober meer dan 50 miljard", aldus Christoph Rieger, hoofd renteonderzoek bij Commerzbank.
"Hoewel de ECB nog steeds flexibele PEPP-herinvesteringen zou kunnen gebruiken om de periferie te ondersteunen, zouden de spanningen eerst moeten oplopen, waardoor de markten nerveus zouden kunnen worden", voegde hij eraan toe.
De rente op Italiaanse 10-jaars staatsobligaties steeg met 4 basispunten tot 4,166%, terwijl de spread tussen de Italiaanse en Duitse 10-jaars rente - een graadmeter voor het beleggerssentiment ten aanzien van de landen in de eurozone met een hogere schuldenlast - 190,5 basispunten bedroeg.
Volgens sommige analisten zou het effect van de ECB-stop met herbeleggingen van obligaties beperkt moeten zijn, omdat de emittenten in de eurozone al een groot deel van de voor dit jaar verwachte netto-obligatievoorraad hebben verkocht. (Verslaggeving door Stefano Rebaudo, redactie door Conor Humphries)
