Banken hebben de afgelopen maand obligaties verkocht om winst te boeken na een koersrally die werd aangevoerd door de hoop op een beleidsombuiging van de lokale en Amerikaanse centrale banken.

"Banken uit de publieke sector zullen pas rond het niveau van 7,28%-7,30% op grote schaal willen instappen en tot die tijd is het mogelijk dat ze winsten boeken en aan de zijlijn blijven staan", aldus een senior treasury officer bij een staatsbank.

Staatsbanken hebben in de 24 handelssessies van 9 maart tot 18 april voor meer dan 450 miljard roepies ($5,48 miljard) aan staatsobligaties verkocht en werden slechts in vier van die sessies netto koper, zo blijkt uit gegevens van Clearing Corp of India.

GRAFIEK - Activiteit van staatsbanken in staatsobligaties

https://www.reuters.com/graphics/INDIA-MARKETS/egpbyldarvq/chart.png

De rendementen begonnen in maart te dalen en volgden een duikeling van Amerikaanse staatsobligaties toen de onrust in het mondiale banksysteem leidde tot een verhoogde kans op een beleidsombuiging door de Amerikaanse Federal Reserve.

De rente op lokale obligaties daalde verder nadat de schuldvoorraad voor april-september grotendeels overeenkwam met de verwachtingen en een verrassende rentepauze door de Reserve Bank of India eerder die maand meer steun bood.

Het rendement op de benchmark 7,26% 2032 obligaties daalde met maar liefst 30 basispunten ten opzichte van het slotniveau van 8 maart en werd het laatst verhandeld op 7,21%, terwijl het rendement op vijfjaars 7,38% 2037 obligaties met 45 basispunten daalde en het laatst werd verhandeld op 7,02%.

"De voorkeur voor kortere looptijden zal toenemen na de verrassingspauze van de centrale bank", aldus Vijay Sharma, senior executive vice president bij PNB Gilts.

Ruwweg de helft van de totale verkopen vindt plaats in april, wanneer staatsbanken doorgaans aandelen uit hun Held-to-maturity (HTM)-portefeuilles verkopen.

"In april is er meer verkoopdruk omdat banken ook uit HTM verkopen, en ze moeten zich zelfs concentreren op kredietgroei, en nu de liquiditeit gaat verkrappen, zien we misschien geen grote aankopen", aldus Abhishek Upadhyay, senior econoom bij ICICI Securities Primary Dealership.

Hoewel staatsbanken voor meer dan 450 miljard roepies aan obligaties hebben verkocht, verwachten bankiers niet dat ze een vergelijkbaar bedrag zullen aanvullen, omdat ze op een te hoge Statutory Liquidity Ratio zitten en de focus dit jaar op kredietgroei blijft liggen.

SLR is het minimumpercentage van de deposito's dat commerciële banken moeten beleggen in liquide activa zoals staatsobligaties.

($1 = 82,1230 Indiase roepies)