Met 97% van de stemmen geteld, lag Macron op koers voor 57,4% van de stemmen, bleek uit cijfers van het ministerie van Binnenlandse Zaken
Marktreactie:
De euro opende maandag hoger op $1,0852, vergeleken met het slot van vrijdag op $1,08095. Daarna keerde hij om en handelde 0,2% lager op $1,788 om 0330 GMT. Het steeg 0,1% ten opzichte van het pond sterling en bereikte kort een hoogste punt in een maand.
De futures voor de Euro Stoxx 50 daalden met 1,7%, naast die voor de Amerikaanse futures en de Aziatische aandelen.
De obligatierente in de eurozone, en vooral de rente op Franse staatsobligaties, zal later op de dag waarschijnlijk dalen door de opluchting in de markt over de overwinning van Macron. De rente op 10-jaars benchmarkobligaties, die vorige week de hoogste stand in zeven jaar bereikte, kan maandag in de Europese handel met 5-7 basispunten dalen.
De alom bekeken spread tussen Franse en Duitse staatsobligaties, een graadmeter voor de Franse politieke risico's, zal waarschijnlijk kleiner worden. Deze spread bereikte eerder deze maand het hoogste niveau van april 2020, namelijk 54 bp.
Hier is een samenvatting van de commentaren van analisten:
FELIX HUEFNER, SENIOR EUROPEES ECONOOM, UBS
"Wij verwachten een bescheiden opleving van de EURUSD dichter bij 1,10 in de onmiddellijke nasleep van de herverkiezing van president Macron. Het herstel van de euro op middellange termijn hangt af van de inhaalbeweging die de ECB met haar verkrappend beleid zal maken ten opzichte van de Fed en de andere centrale banken van de G10, en wij verwachten dat die in het tweede halfjaar serieus zal beginnen.
"Wat de OAT-Bund spreads betreft, zien wij een zeer bescheiden marktreactie, omdat de markt de risicopremie al had opgegeven na de stemming in ronde 1 en het debat op 20 april."
SIM MOH SIONG, VALUTASTRATEEG, BANK OF SINGAPORE
"De euro is vanochtend iets lager ten opzichte van de dollar getrokken, omdat de markt, nu de Franse verkiezingen achter de rug zijn, zich op andere zorgen begint te richten, zoals over de Chinese groei. De aandelenmarkten staan vanochtend in het rood, en die risico-aversie is over het algemeen in het voordeel van de dollar."
VINCENT MORTIER, CIO, AMUNDI
"De overwinning zal (Macron) leiden tot een versterking van het Frans-Duitse koppel en meer in het algemeen van de Europese instellingen ... het uitblijven van een koerswijziging zal niet alleen de andere EU-landen geruststellen, maar ook de NAVO.
"Maar de toenemende versplintering van het politieke landschap maakt het twijfelachtig of de partij van Macron deze keer een absolute meerderheid heeft (in het parlement).
"De herindeling van het Franse politieke landschap is nog niet voorbij. De meerderheid die uit de parlementsverkiezingen naar voren komt, zal doorslaggevend zijn voor het economisch beleid."
IVAN MOROZOV, SOEVEREIN KREDIET ANALIST, T. ROWE PRICE, LONDEN:
"Wij denken dat de overwinning van Macron door de markt was verwacht, dus de gevolgen voor de markt zullen waarschijnlijk zeer beperkt zijn. Wij zouden een marginale verkrapping van de spread voor Franse staatsobligaties en een marginale versterking van de euro kunnen zien, maar de prestaties van beide op langere termijn hangen meer af van de beslissingen van de Europese Centrale Bank die de komende maanden zullen komen.
"Binnenlands zal Macron blijven aandringen op enkele gematigde hervormingen en enige uitgavenbeperkingen, hoewel hij het begrotingsbeleid relatief accommoderend zal houden. Op internationaal vlak zal hij waarschijnlijk een versnelling van de sancties tegen Rusland zien."
KENNETH BROUX, VALUTASTRATEEG, SOCIETE GENERALE, LONDEN:
"De markten zouden opgelucht moeten zijn over de overwinning van Macron. Wij zouden een bescheiden verkrapping van de Franse en Duitse obligatierente spreads moeten zien. De Franse aandelen zouden marginaal hoger moeten openen, maar de euro zal worden geteisterd door de stijging van de dollarkoersen vorige week. Het grote nieuws uit Europa in de komende dagen is de groeiende waarschijnlijkheid van een Russisch olie-embargo."
HOLGER SCHMIEDING, HOOFDECONOOM, BERENBERG, LONDEN:
"Op basis van de exit polls kunnen wij niet zeggen hoe groot zijn marge zal zijn, maar de peilingen wijzen op een overtuigende overwinning en dat geeft hem een momentum voor de parlementsverkiezingen.
"Hij heeft een kans om die verkiezingen te winnen en dicht bij een meerderheid te komen, zodat hij in staat zou moeten zijn een regering te installeren die vriendelijk is, zelfs als die op steun moet rekenen.
"Voor de markten is dit waarschijnlijk slechts een bescheiden zucht van verlichting, want de laatste opiniepeilingen hadden al op een overwinning voor Macron gewezen. Maar wat we kunnen zeggen is dat ons het nachtmerriescenario bespaard is gebleven."
KASPAR HENSE, SENIOR PORTEFEUILLEBEHEERDER, BLUEBAY ASSET MANAGEMENT, LONDEN:
"Wij hadden gedacht dat de markten een beetje zelfgenoegzaam de verkiezingen ingingen en wij waren als gevolg daarvan short gegaan op Italiaanse schuld. Hoewel er op middellange termijn enige druk op de perifere obligaties zal zijn, zal de onmiddellijke marktreactie er een van opluchting zijn op het nieuws van Macron.
"Wij zouden de rente op OAT-obligaties 10 bp strakker kunnen zien bewegen en de spreads op Duitse bund-swaps zouden ook 5 bp kleiner kunnen worden. De euro zou iets hoger moeten bewegen, maar op middellange termijn, aangezien de risico-implicatie op korte termijn is weggeëbd. Macron heeft nu wat meer tijd om meer EU-hervormingen samen te stellen, namelijk op het gebied van energie en meer cohesie in belangrijke sectoren zoals energie en defensie."
MARCHEL ALEXANDROVICH, EUROPEES ECONOOM, SALTMARSH ECONOMICS, LONDEN:
"Wat wij de laatste jaren geleerd hebben is dat de opiniepeilingen goed zijn, maar niet helemaal betrouwbaar. We zullen dus waarschijnlijk een opluchtingsrally krijgen, er zou zo'n grote ontsteltenis geweest zijn als Le Pen gewonnen had.
"Wat de economie betreft, denk ik dat het interessant is, want Macron kan zich niet opnieuw kandidaat stellen, dus zijn erfenis zal in de komende vijf jaar worden bepaald. Hij zal dus waarschijnlijk aandringen op meer hervormingen, aangezien hij over vijf jaar niet meer verkiesbaar zal zijn. Er is een kans voor hem om zijn agenda door te drukken, dus misschien kan hij moediger zijn.
"De omvang van de overwinning zal waarschijnlijk kleiner zijn dan in 2017, maar het is een overtuigende overwinning voor een zittende macht."
SEEMA SHAH, HOOFDSTRATEEG, PRINCIPLE GLOBAL INVESTORS, LONDEN:
"Er zal een beetje opluchting zijn. Er is veel vertrouwen geweest in de peilingen, dus ik verwacht geen enorme reactie, maar het alternatief zou ook een enorme reactie in heel Frankrijk en Europa zijn geweest.
"Voor Franse aandelen zouden we ook een kleine opluchtingsrally kunnen zien. Maar na de schrikreactie zal de aandacht weer uitgaan naar de ECB en de rentevooruitzichten, en dat zal de belangrijkste motor zijn voor Europese aandelen en obligaties."
MARLENE LARUELLE, DIRECTEUR, INSTITUUT VOOR EUROPESE, RUSSISCHE EN EURASISCHE STUDIES, GEORGE WASHINGTON UNIVERSITY, WASHINGTON:
"De overwinning van Macron is goed nieuws voor Europa, want Macron is een groot voorvechter van de Europese eenheid, de noodzaak van een verenigd buitenlands beleid en een verenigde defensie van de EU, en speelt een sleutelrol in de diplomatie van Europa in de oorlog in Oekraïne.
"De verkiezing van Le Pen zou een ramkoers met de EU hebben veroorzaakt en een politieke crisis hebben ontketend in Frankrijk, en mogelijk in Europa, waar zij weinig aanhangers zou hebben gehad, behalve Victor Orban.
"Toch moet de overwinning van Macron met voorbehoud gelezen worden: Le Pen haalde haar beste score ooit, en de onthoudingsgraad van de jongeren ligt op meer dan 40%, dus het wantrouwen tegenover het regeren van Macron is groot."
FREDERIC LEROUX, LID VAN HET BELEGGINGSTEAM, CARMIGNAC:
"De duidelijke overwinning van Macron zal de markten waarschijnlijk geruststellen dat de Europese dynamiek zal aanhouden. Op korte termijn zou de belangrijkste logische begunstigde van deze verkiezing de euro kunnen zijn, die afgelopen vrijdag nog flirtte met dieptepunten van twee jaar ten opzichte van de dollar. Aangezien de Europese aandelenmarkt de afgelopen dagen nogal beter heeft gepresteerd dan de Amerikaanse, is er niet noodzakelijk een reden om een massale outperformance van Franse of Europese aandelen ten opzichte van de VS te verwachten.
"Het negatieve aspect voor de markten van deze vrij comfortabele verkiezing zou echter kunnen komen van een snelle beslissing ten gunste van een Russisch olie-embargo, waardoor de inflatiedruk en de economische vertraging (stagflatiescenario) in Europa nog zouden verergeren." (Verslaggeving door Dhara Ranasinghe en Saikat Chatterjee, aanvullende rapportage door Alun John in Hong Kong; Redactie door Susan Fenton en Robert Birsel)
