Fed zal in het eerste kwartaal twee verhogingen van 25 basispunten doorvoeren, gevolgd door een lange pauze

De Amerikaanse Federal Reserve zal haar verkrappingscyclus beëindigen na een verhoging met 25 basispunten op elk van zijn volgende twee beleidsvergaderingen en zal dan waarschijnlijk de rente stabiel houden voor ten minste de rest van het jaar, aldus de meeste economen in een peiling van Reuters.

Fed-functionarissen zijn het er algemeen over eens dat de Amerikaanse centrale bank het tempo van de verstrakking moet vertragen om het effect van de renteverhogingen te beoordelen. De Fed verhoogde vorig jaar de daggeldrente met 425 basispunten, waarvan het grootste deel in verhogingen van 75 en 50 basispunten.

Omdat de inflatie blijft dalen, voorspelde meer dan 80% van de voorspellers in de laatste Reuters-enquête, 68 van de 83, dat de Fed tijdens haar vergadering van 31 januari en 1 februari de rente met 25 basispunten zou verhogen. Als dat gebeurt, komt de beleidsrente - de federal funds rate - uit op 4,50%-4,75%.

De overige 15 verwachten een verhoging met 50 basispunten over twee weken, maar slechts één daarvan was afkomstig van een Amerikaanse primary dealer bank die rechtstreeks zaken doet met de Fed.

Volgens 61 van de 90 economen zou de fed funds rate in maart een piek bereiken van 4,75%-5,00%. Dat kwam overeen met de prijzen voor rentefutures, maar was 25 basispunten lager dan het gemiddelde punt voor 2023 in de "dot plot"-projecties die de beleidsmakers van de Fed aan het einde van de vergadering van 13 en 14 december bekendmaakten.

"De Amerikaanse inflatie laat zien dat de prijsdruk afneemt, maar in een omgeving met een sterke banenmarkt zal de Federal Reserve voorzichtig zijn met het afroepen van de top van de rente", aldus James Knightley, internationaal hoofdeconoom bij ING.

De verwachte eindrente zou meer dan het dubbele zijn van de piek van de laatste verkrappingscyclus en de hoogste sinds medio 2007, vlak voor de wereldwijde financiële crisis. Er was geen duidelijke consensus over waar de beleidsrente van de Fed eind 2023 zou liggen, maar ongeveer tweederde van de respondenten voorspelde 4,75%-5,00% of hoger.

De rentevisie in de enquête bleef iets achter bij de recente prognoses van de Fed, maar de peilingsmedianen voor groei, inflatie en werkloosheid kwamen grotendeels overeen.

De inflatie zou verder dalen, maar nog jaren boven de Fed-doelstelling van 2% blijven, zodat de kans op een renteverlaging op korte termijn relatief klein is.

In antwoord op een aanvullende vraag zei meer dan 60% van de respondenten, 55 van de 89, dat het waarschijnlijker was dat de Fed de rente ten minste de rest van het jaar zou handhaven dan dat zij de rente zou verlagen. Dat standpunt komt overeen met de mediane prognose van de enquête dat de eerste verlaging begin 2024 zal plaatsvinden.

Een aanzienlijke minderheid, 34, zei echter dat renteverlagingen dit jaar waarschijnlijker waren dan niet, waarbij 16 een daling van de inflatie als belangrijkste reden noemden. Twaalf noemden een diepere economische neergang en vier een sterke stijging van de werkloosheid.

"De Fed heeft prioriteit gegeven aan inflatie boven werkgelegenheid, dus alleen een scherpe daling van de kerninflatie kan het FOMC (Federal Open Market Committee) ervan overtuigen de rente dit jaar te verlagen", aldus Philip Marey, senior strateeg voor de VS bij Rabobank.

"Hoewel de piek in de inflatie achter ons ligt, blijft de onderliggende trend hardnekkig ... wij denken niet dat de inflatie voor het einde van het jaar in de buurt van 2% zal komen."

GRAFISCH: Reuters Poll- U.S. Federal Reserve outlook (https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/jnpwywrxgpw/Reuters%20Poll-%20U.S.%20Federal%20Reserve%20%20outlook.PNG)

In de tussentijd is het waarschijnlijker dat de Fed de economie in een recessie zal helpen dan niet. Volgens de peiling is bijna 60% kans op een Amerikaanse recessie binnen twee jaar.

Dat was weliswaar minder dan in de vorige peiling, maar verschillende respondenten hadden geen recessiewaarschijnlijkheid aan hun prognoses toegekend omdat een inzinking nu hun basisscenario was, zij het een korte en oppervlakkige, zoals voorspeld in verschillende eerdere Reuters-enquêtes.

De grootste economie ter wereld zal dit jaar naar verwachting met slechts 0,5% groeien en in 2024 opveren tot 1,3% groei, nog altijd onder het langetermijngemiddelde van ongeveer 2%.

Nu er massaontslagen vallen, vooral in financiële en technologiebedrijven, zou de werkloosheid volgend jaar stijgen van de huidige 3,5% tot gemiddeld 4,3%, om vervolgens volgend jaar weer te stijgen tot 4,8%.

Hoewel nog steeds historisch laag in vergelijking met vorige recessies, waren de prognoses ongeveer 1 procentpunt hoger dan een jaar geleden.

(Voor andere verhalen uit de wereldwijde economische peiling van Reuters:)