Fed verhoogt tarieven dit jaar driemaal om weerbarstige inflatie te temmen

De Amerikaanse Federal Reserve zal het monetaire beleid veel sneller verkrappen dan een maand geleden nog werd gedacht om de aanhoudend hoge inflatie te beteugelen, die door de volgens Reuters gepolste economen nu wordt gezien als de grootste bedreiging voor de Amerikaanse economie in het komende jaar.

Aangemoedigd door de kennelijk geringere ernst van de Omicron-variant, proberen regeringen en centrale banken over de hele wereld hun economieën weer in een of andere versie van normaliteit te duwen. Fed-voorzitter Jerome Powell zei onlangs dat hij een economie ziet die "dwars door deze golven van COVID-19 heen functioneert."

In plaats daarvan willen verschillende Fed-functionarissen de ongebreidelde inflatie, die in december een hoogtepunt in 40 jaar bereikte, en de verdere verkrapping van de arbeidsmarkt onder controle houden, en hebben zij onlangs gesignaleerd dat de rente zeer spoedig zal worden verhoogd.

Volgens de mediane prognoses van de Reuters-enquête van 12-19 januari zou de Fed haar belangrijkste rentetarief dit jaar driemaal verhogen, te beginnen in maart, tot 0,75-1,00% tegen eind 2022, een aanzienlijke opwaardering ten opzichte van de twee verhogingen die in de enquête van december werden voorspeld.

Een sterke minderheid, 40 van de 86 analisten, verwacht dat de centrale bank dit jaar ten minste viermaal zal verhogen, in overeenstemming met de huidige marktprijzen.

Bijna driekwart van de respondenten, 37 van de 51, voorspelde dat de Fed tegen het einde van het derde kwartaal zou beginnen met het afbouwen van haar balans van bijna $9 biljoen. Elf respondenten zeiden dat het in het tweede kwartaal zou beginnen, 26 zeiden in het derde en de resterende 14 zeiden later.

"Het is bijna alsof de Fed in één keer beseft dat het beleid te accommoderend is gebleven, te lang," schreef Robert Kavcic, senior econoom bij BMO Capital Markets in een nota aan cliënten. "Het siert hen dat ze, als ze een fout hebben ingezien, die gaan herstellen - en snel ook."

Er worden nog drie renteverhogingen voorspeld in de eerste drie kwartalen van 2023, zo bleek uit de peiling.

Nu de rentetarieven nog steeds op de bodem van 0,0-0,25% liggen, is de inflatie al flink opgelopen, een algemeen probleem dat de meeste centrale banken in de wereld met moeite in toom houden.

De kernprijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven (PCE), de belangrijkste inflatiemeter van de Fed, bereikte in november 4,7%, het hoogste peil sinds 1989, en zal dit kwartaal naar verwachting gemiddeld 4,9% bedragen.

Verwacht wordt dat de inflatie vanaf dat punt zal dalen, maar dat zij ten minste de komende drie jaar boven het streefcijfer van 2,0% van de centrale bank zal blijven.

De inflatie van de consumentenprijsindex (CPI) staat met 7,0% al op het hoogste peil in 40 jaar, wat onderstreept hoezeer prijsstijgingen een aandachtspunt zijn geworden na tientallen jaren van historisch lage inflatie.

(Reuters Poll: U.S. economic growth, unemployment rate, inflation and interest rate outlook, )

Twee derde van de respondenten, 25 van de 38, zegt dat een aanhoudend hogere inflatie het grootste risico vormt voor de Amerikaanse economie in de komende 12 maanden.

Zes ondervraagden zeiden dat een snellere monetaire verstrakking dan verwacht de grootste bedreiging vormde en vijf zeiden dat nieuwe coronavirusvarianten de grootste bedreiging vormden. De andere twee zeiden verstoringen van de toeleveringsketen.

"Nu de Fed weer gelooft dat inflatie de grootste bedreiging is, zal zij waarschijnlijk te ver gaan en de rentecurve inversie laten stijgen. Dan zal het slechts een kwestie van tijd zijn voordat we weer een recessie krijgen," zei Philip Marey, senior Amerikaans strateeg bij de Rabobank.

(Reuters Poll: vooruitzichten Amerikaanse economie, )

Gevraagd naar de uiteindelijke fed funds rate in de komende verkrappingscyclus, gaf de mediaan van 35 prognoses 2,25-2,50% aan, hetzelfde als in de vorige verkrappingscyclus.

Bijna tweederde van de respondenten zei dat die ergens in 2024 zou worden bereikt.

De opflakkerende gevallen van de Omicron-variant in de Verenigde Staten, die tot enkele storingen hebben geleid, lijken de afgelopen weken al een tol op de economie te hebben geëist.

Maar economen verwachten niet dat dat lang zal duren.

De economie is waarschijnlijk gegroeid met een voor seizoensinvloeden gecorrigeerd percentage van 5,9% op jaarbasis in het afgelopen kwartaal, en zal in het lopende kwartaal vertragen tot 2,9%, een neerwaartse bijstelling ten opzichte van de 6,0% en 4,0% die nog maar een maand geleden werden voorspeld.

Meer dan 80% van de ondervraagden, 31 van de 38, zeiden dat de Omicron-variant een milder effect op de Amerikaanse economie zou hebben dan Delta, waaronder vijf die veel milder zeiden.

Verwacht werd dat de economie volgend kwartaal zou opveren en met 3,8% zou groeien, maar dan in de volgende kwartalen zou beginnen te vertragen. Voorspeld werd dat het BBP van de V.S. dit jaar en volgend jaar gemiddeld met respectievelijk 3,8% en 2,5% zou groeien, tegen 5,6% in 2021.