De inflatie bereikte afgelopen maanden een recordhoogte van 5%, meer dan twee keer de 2%-doelstelling van de ECB, maar de bank heeft het beleid tot nu toe niet aangescherpt met het argument dat de prijsgroei vanzelf zal afnemen omdat tijdelijke eenmalige factoren de belangrijkste redenen voor de hoge inflatie zijn.
"De groene overgang brengt opwaartse risico's met zich mee voor de inflatie op de middellange termijn," zei Schnabel in een toespraak. "Stijgende energieprijzen kunnen ertoe leiden dat we moeten afstappen van een 'doorkijk'-beleid."
Schnabel zei dat er twee scenario's waren waarin de ECB haar beleid zou moeten wijzigen.
Het eerste is als de hoge energieprijzen doorwerken in andere sectoren van de economie en het prijsstellingsgedrag veranderen.
"Tot nu toe zijn er echter geen tekenen van bredere tweede-ronde-effecten," stelde Schnabel. "De loonstijging en de eisen van de vakbonden blijven relatief gematigd."
Het tweede scenario zou zijn dat de energieprijzen, die sterk beïnvloed worden door koolstofbelastingen en de groene transitie, de algemene inflatie boven de doelstelling dreigen te duwen.
De onevenwichten tussen vraag en aanbod kunnen tijdens de overgang blijven bestaan en de koolstofprijzen zullen waarschijnlijk verder stijgen, wat betekent dat de bijdrage van de energie- en elektriciteitsprijzen aan de inflatie van de consumentenprijzen op de middellange termijn boven de historische norm zou kunnen liggen, voegde Schnabel eraan toe.
Schnabel voegde eraan toe dat het onwaarschijnlijk is dat een koolstofbelasting een negatief effect zal hebben op de economische groei en dat studies suggereren dat het zelfs een bescheiden positief effect zou kunnen hebben.
