De vraag naar Amerikaanse benzine en dieselbrandstof is bijna hersteld tot het niveau van 2019 na de ineenstorting van de reis- en bedrijfsactiviteit tijdens het dieptepunt van de coronaviruspandemie in 2020. Raffinaderijen hebben hun verwerkingscapaciteit opgevoerd dankzij de heropleving van de activiteit, maar kampen ook met hogere prijzen voor ruwe olie, die dit jaar met 48% zijn gestegen.
De top drie van onafhankelijke raffinaderijen in de VS - Valero Energy Corp , Phillips 66 en Marathon Petroleum Corp - zullen in het tweede kwartaal naar verwachting een gecombineerd netto-inkomen van ongeveer $675 miljoen boeken.
Dat zou een daling zijn ten opzichte van de winstverwachting van 1,3 miljard dollar 30 dagen geleden, en analisten zijn bezorgd dat de heropleving van het coronavirus de economische vraag zal ondermijnen.
"Men vreest dat het tweede kwartaal het hoogtepunt van de winst voor de groep dit jaar zou kunnen zijn," zei Cowen en Co analist Jason Gabelman.
De Amerikaanse ruwe olie is in het afgelopen kwartaal met bijna 24% gestegen, en terwijl de prijzen van transportbrandstoffen de neiging hebben om mee te stijgen, blijven de prijzen van andere producten zoals nafta, asfalt en propaan meestal achter bij de stijging, waardoor de marges onder druk komen te staan.
De U.S. Energy Information Administration voorspelde eerder deze maand dat het verbruik van vloeibare brandstoffen in de VS in 2021 met 1,5 miljoen vaten per dag zal stijgen ten opzichte van 2020. De levering van benzineproducten veerde in het tweede kwartaal op tot niveaus die niet meer zijn gezien sinds vóór het begin van de pandemie.
Dat stemt analisten optimistisch over de komende rapporten, nadat de drie grootste raffinaderijen in het eerste kwartaal 1,3 miljard dollar hadden verloren, volgens gegevens van Refinitiv IBES. Valero rapporteert zijn winstcijfers op donderdag, gevolgd door de andere twee volgende week.
In de toekomst vormt de verspreiding van de zeer overdraagbare COVID-19 Delta-variant een bedreiging voor het ontluikende herstel in het reisverkeer, waarbij de Verenigde Staten deze week hebben gezegd dat zij "op dit moment" geen bestaande reisbeperkingen zullen opheffen.
De raffinagemarges begonnen in juni te dalen tot ongeveer $19,11 per vat aan het eind van de maand, vergeleken met $20,42 aan het eind van het eerste kwartaal, zo bleek uit gegevens van Refinitiv Eikon.
BIJMENGING BIOBRANDSTOFFEN GETROFFEN
In het tweede kwartaal heeft het bijmengen van ethanol in benzine ook de marges geschaad, omdat de prijs voor de brandstof op basis van maïs een zeldzame premie bedroeg ten opzichte van benzine, aldus analisten.
Raffinaderijen moesten ook meer betalen voor Amerikaanse hernieuwbare brandstofcredits, die in het kwartaal een recordprijs van $2 bereikten. De kosten voor Renewable Identification Numbers (RIN's) - de credits die worden gebruikt om te voldoen aan de Amerikaanse wetgeving inzake het mengen van biobrandstoffen - stegen met 22 cent per stuk tot 1,54 dollar aan het eind van juni, tegen 1,32 dollar aan het eind van het eerste kwartaal.
Raffinaderijen zijn wettelijk verplicht biobrandstoffen bij te mengen in hun benzinepool, of te betalen zodat anderen hetzelfde kunnen doen. Door de pandemie is de mengactiviteit in het algemeen afgenomen, met als gevolg dat er minder credits zijn uitgegeven, waardoor de kosten zijn gestegen.
De raffinaderij van Delta Airlines in Trainer, Pennsylvania, boekte begin juli een operationeel verlies van $157 miljoen in het tweede kwartaal, deels als gevolg van de hogere kosten voor het bijmengen van biobrandstoffen in haar producten.
"De tendensen in de vraag zijn vrij bemoedigend en tenzij er weer een reeks lockdowns komt. Dat is niet echt het probleem. Het probleem ligt meer aan de kant van de RIN-kosten", zegt Matthew Blair, analist bij Tudor Pickering Holt and Co. (Verslaggeving door Arathy S Nair in Bengaluru; Bewerking door Marguerita Choy)
