De inflatie is eind 2022 gedaald van meer dan 10% naar meer dan 10%, maar de "laatste mijl" van desinflatie begint bijzonder moeilijk te worden en de waarschuwing van de grootste economie van de eurozone zal waarschijnlijk de verwachtingen versterken dat de rente slechts langzaam kan dalen.
"De inflatie blijkt hardnekkig te zijn, vooral in de dienstensector, waar sterke loonstijgingen en de daaruit voortvloeiende kostendruk belangrijke factoren zijn," aldus de Bundesbank in een halfjaarlijkse update van haar economische prognoses.
De ECB verlaagde de rente zoals verwacht op donderdag, maar de beleidsmakers zeiden dat ze waarschijnlijk
in juli on hold blijven
. De markten zien dit jaar nog maar één of twee stappen, wat suggereert dat de hoge ECB-tarieven de groei waarschijnlijk tot ver in volgend jaar zullen tegenhouden.
De Bundesbank leek zich vooral zorgen te maken over de vooruitzichten voor de lonen na een verrassend snelle expansie in het eerste kwartaal.
"Verwacht wordt dat de lonen dit jaar bijzonder sterk zullen stijgen en daarna sterk zullen blijven groeien," voegde de bank eraan toe.
De bank verwacht nu een inflatie voor de grootste economie van de eurozone van 2,8% dit jaar, na een voorspelling van 2,7% zes maanden geleden, en van 2,7% in 2025, tegen 2,5% eerder.
"Hoewel de inflatie in Duitsland blijft dalen, is het tempo gematigd," zei Nagel. "Wij van de Raad van Bestuur van de ECB rijden niet op de automatische piloot als het gaat om renteverlagingen."
De economie zal dit jaar waarschijnlijk maar net groeien, ook al zal het herstel in de tweede helft van het jaar waarschijnlijk versnellen, aldus de bank.
De groei zal dit jaar slechts 0,3% bedragen, minder dan de 0,4% die in december werd voorspeld, en zal volgend jaar aantrekken tot 1,1%, tegen de 1,2% die eerder werd voorspeld, aldus de Bundesbank.
De Duitse economie heeft het het grootste deel van het afgelopen jaar moeilijk gehad omdat de enorme industriële sector in een diepe recessie terechtkwam door een zwakke export.
In de afgelopen maanden is de vraag echter aangetrokken, wat erop wijst dat de economieën van Duitsland en de eurozone als geheel misschien de bodem hebben bereikt en dat er een langzaam, oppervlakkig herstel, dat beleidsmakers al lang verwachtten, aan de gang is.
"De Duitse economie is zich aan het herstellen van de periode van economische zwakte," zei Joachim Nagel, president van de Bundesbank, in een verklaring.
