Payment for order flow (PFOF) kwam vorig jaar onder vuur te liggen toen een leger van kleine beleggers massaal op zoek ging naar "meme" aandelen op Wall Street, waarbij ze een beroep deden op makelaars die de handel aanboden door geen kosten in rekening te brengen.
De uitvoerende Europese Commissie van de EU stelde een verbod op dergelijke betalingen voor als onderdeel van haar wetsontwerp tot bijwerking van de effectenregels van het blok, bekend als MiFID II, om het voor bedrijven gemakkelijker te maken geld op de markten aan te trekken.
Maar vertegenwoordigers van de EU-lidstaten verwierpen dinsdag een verbod voor het hele blok.
"De verordening laat de lidstaten de vrijheid om deze praktijk alleen op hun grondgebied toe te staan", aldus een verklaring van de lidstaten.
Eerder deze maand liet ook de Amerikaanse Securities and Exchange Commission een verbod op PFOF achterwege en stelde zij meer transparantie voor.
De EU-lidstaten zullen nu met het Europees Parlement onderhandelen over een definitief akkoord over de actualisering van de effectenregels, waarbij verdere wijzigingen waarschijnlijk zijn.
De EU-lidstaten zijn ook overeengekomen om de beperkingen op duistere of niet-beursgenoteerde handel, waaraan grote beleggers die aandelenblokken willen verhandelen de voorkeur geven, te versoepelen om "de complexiteit en de last van het systeem" op te heffen.
Het plafond voor dark trading wordt verhoogd van ongeveer 8% tot 10% van de aandelenhandel in de EU, zonder de grotere versoepeling die sommige EU-lidstaten wilden om niet achterop te raken bij Londen, dat de beperkingen op dark trading heeft versoepeld.
De EU-lidstaten steunden ook de plannen van de Europese Commissie om een reeks near-to-real-time "geconsolideerde tapes" van aandelen- en obligatietransacties op te zetten, wat al langer een kenmerk is van de Amerikaanse markten, om beleggers te helpen de beste deals te vinden op een groot aantal platforms.
De tapes moeten de prijzen van uitgevoerde transacties publiceren, samen met de beste bied- en laatprijzen die op het moment van de transactie beschikbaar zijn, alsook de beste Europese bied- en laatprijzen van de meest concurrerende markten, aldus de EU-lidstaten.
De beurzen, die verplicht zouden worden hun marktgegevens aan de tapes door te geven, hebben gelobbyd om de plannen tegen te houden, met als argument dat de tapes alleen de prijzen van uitgevoerde transacties met een vertraging hoeven te publiceren.
Groot-Brittannië heeft in zijn laatste reeks financiële hervormingen ook een geconsolideerde transactiemeldingsregeling voorgesteld.
