Hoewel de buitenlandse instroom tot nu toe slechts wijst op een lauw engagement van deze fondsen, verandert de retoriek nu vermogensbeheerders wijzen op de volatiliteit van Amerikaanse aandelen en de plotselinge beleidsimpuls in China als redenen om naar het land terug te keren.
De Amerikaanse vermogensbeheerder Fidelity International benadrukt het lossere monetaire beleid van China en het recente plan van de regering om 1 biljoen yuan ($137,10 miljard) te lenen en uit te geven aan staatsobligaties als een rugwind voor de aandelenmarkten van het land.
Er zijn gemengde beelden als u wereldwijd kijkt, afhankelijk van uw eigen soort risicotolerantie. Ik denk dat het nu tijd is om van de VS naar China te gaan, zei Marty Dropkin, hoofd aandelen, Azië-Pacific bij Fidelity International.
De Londense fondsbeheerder Somerset Capital Management, die £3 miljard beheert, vindt China ook interessant. Mark Williams, portefeuillebeheerder van zijn Azië-strategie, zegt dat een eenvoudiger monetair en fiscaal beleid heeft geleid tot "aantrekkelijke verbeteringen van de bedrijfswinsten in onze hele portefeuille".
Het fonds verhoogt de blootstelling aan bedrijven in sportkleding en elektrische voertuigen die zullen profiteren van de groeiende vraag van consumenten.
Het pessimisme over China lijkt deze maand een hoogtepunt te hebben bereikt toen de autoriteiten in 's werelds op één na grootste economie grotere stimuleringsplannen en overheidsuitgaven aankondigden, en zelfs maatregelen om de geplaagde vastgoedsector te ondersteunen, hoewel het jaren kan duren om de schuldencrisis van de ontwikkelaars te ontwarren.
De aandelenmarkt moet zich nog herstellen, maar heeft zich gestabiliseerd. De MSCI China index is dit jaar tot nu toe met 11% gedaald, terwijl de Amerikaanse aandelenindices S&P 500 en Nasdaq respectievelijk met 15% en 32% zijn gestegen. De Japanse Nikkei is 25% gestegen.
Morgan Stanley schat dat long-only buitenlandse beleggers nu hun diepste onderwogen posities in China en Hong Kong aandelen in jaren hebben. Deze fondsen hebben in de afgelopen drie maanden voor bijna $10 miljard aan Chinese aandelen van de hand gedaan, de grootste cumulatieve uitstroom sinds 2018, aldus de bank.
Chinese aandelen zijn daardoor goedkoper geworden, tot een koers-winstverhouding van 11%, de laagste onder de grote Aziatische markten.
Patrick Ghali, managing partner van Sussex Partners, een in Londen gevestigde hedgefondsadviseur, zegt dat klanten die vroeger zeiden "we willen geen toewijzing aan China", nu denken aan tegendraadse instapmomenten in de markt en opnieuw in de markt stappen.
POSITIEF WORDEN
De gegevens van Morgan Stanley laten ook een lichte ommekeer in de stromen zien. Buitenlandse beleggers kochten van 2 tot 8 november voor $ 924 miljoen aan Chinese A-aandelen via de Hong Kong-China Stock Connect link, de eerste week van netto-instroom sinds begin augustus.
De benchmarkaandelenindex van Hongkong is deze maand met 1,7% gestegen na drie opeenvolgende maanden van verliezen, aangevoerd door een stijging van aandelen in de gezondheidszorg en technologie. De Hang Seng Tech Index is tot nu toe in november met 5,1% gestegen.
Het Internationaal Monetair Fonds heeft vorige week ook zijn groeiprognose voor de Chinese economie voor 2023 verhoogd naar 5,4%.
Cambridge Associates, een in Boston gevestigde beleggingsfirma, zegt dat sommige beleggers uit het Midden-Oosten de goedkope waarderingen van China aantrekkelijk vinden en er geld naartoe overmaken.
Het in Hongkong gevestigde hedgefonds Triata Capital verwacht een aantrekkelijk risico-rendement in internet- en e-commercegiganten en zegt dat een overmatig pessimisme onder beleggers de waarderingen heeft vertekend.
Beleggers onderschatten de aanzienlijke opwaartse risico's van (AI-gerelateerde) software en internet op de lange termijn, zegt Sean Ho, chief investment officer van Triata Capital.
Hedgefondsen maken hun posities meestal niet publiekelijk bekend, maar wel aan beleggers en distributeurs via beleggersbrieven.
Vivek Tanneeru, portefeuillebeheerder bij Matthews Asia, een in San Francisco gevestigde vermogensbeheerder, zei dat hij een overwogen positie in China aanhoudt in afwachting van een sentimentsboost door een verbeterd consumentenvertrouwen en warmere betrekkingen tussen de VS en China.
Tanneeru voegt geselecteerde bedrijven in de industrie, reisdiensten en medische diensten toe aan zijn portefeuille.
Sommige analisten verwachten echter niet dat de positieve factoren zullen aanhouden.
Het sentiment in Chinese aandelen zou op korte termijn kunnen aantrekken, omdat buitenlandse fondsen zo'n kleine posities in de markt hebben, aldus Redmond Wong, marktstrateeg voor Groot-China bij Saxo Markets.
"Maar er is toenemende bezorgdheid over China's productiviteits- en groeistrategieën op de lange termijn", zei hij, verwijzend naar de prioriteiten die de regering vaak stelt rond bestuur en anti-corruptie-inspanningen. ($1 = 7,2939 Chinese yuan renminbi)
