Om aan te sluiten bij het artikel dat wij zonet publiceerden (10 niet te missen spelers in de schoonheidsindustrie), richten we ons opnieuw op Ulta Beauty — een bekende naam voor de abonnees van MarketScreener.

De vrees dat de meteorische groei van de schoonheidsketen een plateau heeft bereikt, is niet nieuw. De opening van nieuwe winkels is inderdaad vertraagd. Maar de omzet blijft stijgen: gemiddeld groeide deze jaarlijks met 17 % tussen 2012 en 2022; tussen 2022 en 2024 was dit gemiddelde 14 %.

Geen reden tot paniek dus. Bovendien is het bedrijf zich bewust van de structurele beperkingen van de markt en heeft het twee jaar geleden een nieuwe strategische koers ingezet door samenwerkingen met andere retailers te bevorderen — de meest strategische hiervan is de samenwerking met Target.

Beleggers lijken er echter maar half in te geloven. Misschien zien ze ook met enige bezorgdheid de felle concurrentie van Sephora op het Noord-Amerikaanse continent. Als gevolg daarvan is de beurswaarde van Ulta gedaald tot vijftien keer de winst — een bodem waar het aandeel gewoonlijk weer opveert.

Alle financiële kerncijfers staan op groen. Naast de aanhoudende groei blijft de operationele marge op een historisch hoogtepunt, evenals de rendabiliteit van het eigen vermogen; de schuldenlast is verwaarloosbaar en de omloopsnelheid van de voorraden blijft stabiel.

Geen vertraging in zicht dus. Ulta koopt agressief eigen aandelen in — het besteedt al zijn vrije kasstromen hieraan — waardoor de winst per aandeel sneller groeit dan de omzet. In een defensieve en veerkrachtige sector lijkt deze managementkeuze zeer goed doordacht.