De daling van het aandeel Novo Nordisk (en in mindere mate van dat van Eli Lilly buiten de Amerikaanse beurssessies) wordt gevoed door de opmerkingen van de CEO van Amgen, Robert Bradway, naar aanleiding van de presentatie van de resultaten van zijn groep die op 2 mei plaatsvond na de sluiting van de Amerikaanse markt. Hij liet ontvallen dat de tussentijdse analyse van de obesitasbehandeling MariTide veelbelovend was. Dit was zijn belangrijkste opmerking, vertaald: "Sta mij toe een andere belangrijke update toe te voegen. Hoewel we gewoonlijk geen commentaar geven op tussentijdse gegevens, en met name niet op fase II-proeven, erkennen we dat obesitasbehandelingen een aanzienlijke markt kunnen zijn voor MariTide, vandaar deze bijkomende toelichting. De tussentijdse analyse van de fase II van deze studie is voltooid en de tot nu toe behaalde resultaten en het verloop van de proef zijn bemoedigend. Na de tussentijdse analyse zou ik zeggen dat wij vertrouwen hebben in het onderscheidende profiel van MariTide en dat wij denken dat het geneesmiddel zal voldoen aan belangrijke onvervulde medische behoeften."

Het hoofd van R&D van Amgen legde vervolgens uit dat de proef goed verloopt en dat alle patiëntengroepen actief blijven, dat het opgeven van patiënten geen probleem heeft gevormd, en dat het bedrijf op schema ligt om de basisgegevens op 52 weken van deze fase II-studie met 11 patiëntengroepen te verzamelen tegen het einde van 2024. Een fase II-studie zal later dit jaar specifiek worden gelanceerd voor de behandeling van diabetes bij patiënten met of zonder obesitas. Die studie zal niet interfereren met het fase III-programma bij patiënten met obesitas. Amgen is van plan MariTide toe te dienen via een zelfinjectieapparaat "met een maandelijkse, of zelfs minder frequente, enkele injectie". De groep is begonnen met het voorbereiden van de nodige productiecapaciteiten, mocht de behandeling worden goedgekeurd. Het management wilde echter niets méér kwijt over de term "onderscheidend profiel", ondanks de vele vragen van analisten.

Wat is het risico voor Novo Nordisk en Eli Lilly?

De markt voor obesitasbehandelingen is enorm en momenteel verdeeld in twee hoofdsegmenten. Het is duidelijk dat de komst van andere spelers de dominantie van de twee huidige giganten zal verminderen. Echter, de aan te spreken bevolking is zo groot en de productiecapaciteit is nog steeds te beperkt om op korte tot middellange termijn een risico te kunnen identificeren. Ter herinnering: we speelden eerder dit jaar de advocaat van de duivel met een denkoefening over wat voor Novo Nordisk zoal fout kunnen gaan, in het artikel "Denkoefening: wat zou Novo Nordisk kunnen doen wankelen?".

De daling van het aandeel Novo sinds 2 mei maakt deel uit van de risico's van dit soort aandelen, waarvan de dominantie onbetwistbaar blijft maar die regelmatig met aanvallen zullen worden geconfronteerd: er staat immers te veel geld op het spel om ervan uit te gaan dat er niets zal veranderen.