Sterling was het laatst effectief onveranderd ten opzichte van dinsdag op $1,2488, na een daling van 0,55% de dag ervoor toen de dollar steeg dankzij sterke economische cijfers uit de V.S..
De euro was ook ongeveer vlak op 85,46 pence, binnen de nauwe bandbreedte waarin het sinds het begin van het jaar handelt.
De wereldwijde markten waren relatief gematigd, met handelaren die in veel landen vrij waren voor de Dag van de Arbeid of de Internationale Dag van de Arbeiders.
De Fed kondigt haar besluit aan om 14:00 ET (1800 GMT) en er wordt algemeen verwacht dat de rente op 5,25% tot 5,5% zal blijven. Beleggers zullen zich richten op de opmerkingen van voorzitter Jerome Powell over de recente reeks sterker dan verwachte economische gegevens, die de dollar en de wereldwijde valutamarkten zouden kunnen beïnvloeden.
Gegevens van dinsdag toonden aan dat de groei van de Amerikaanse arbeidskosten in het eerste kwartaal van het jaar versnelde, wat leidde tot een stijging van de Amerikaanse obligatierente en de dollar, die woog op het pond sterling, de euro en andere belangrijke valuta.
Het pond is dit jaar met 1,9% gedaald terwijl de dollar is gestegen, hoewel het 3,4% beter presteerde dan de euro, deels dankzij een sterkere economie en prijsdruk.
Handelaren hebben woensdag hun verwachtingen voor de eerste renteverlaging van de Bank of England naar beneden bijgesteld, zodat ze er niet langer volledig één verwachten tegen september, in het kielzog van de Amerikaanse cijfers van dinsdag.
Analisten zeggen dat andere grote centrale banken het moeilijker zullen vinden om de rentetarieven te verlagen als de Fed ze op een laag pitje zet, niet in de laatste plaats omdat dit een scherpe daling van hun valuta zou kunnen veroorzaken.
"Het begin van de renteverlagingscyclus van de BoE zou GBP moeten zien verzwakken," zei Paul Mackel, hoofd FX research bij HSBC, in een notitie.
"HSBC Economics verwacht dat de BoE in juni zal beginnen met het verlagen van de rente, waardoor de nominale rendementen van de valuta mechanisch zouden moeten gaan dalen ten opzichte van de valuta's die zich niet haasten om te verlagen."
Gegevens van woensdag toonden aan dat de Britse huizenprijzen in april voor de tweede maand op rij onverwacht zijn gedaald, wat wijst op enige matiging in het recente herstel van de activiteit op de huizenmarkt.
Uit aparte gegevens bleek dat de Britse verwerkende industrie in april opnieuw kromp, hoewel het Britse pond hierop weinig merkbare reactie vertoonde.
