Beleggers in gekneusde obligatiemarkten zullen de komende week troost zoeken in Amerikaanse banencijfers en Europese inflatiecijfers, terwijl China vecht om zijn markten en economie te ondersteunen en de vooruitzichten voor granen onzeker zijn.

Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Yoruk Bahceli in Amsterdam en Nigel Hunt en Dhara Ranasinghe in Londen werpen een blik op de komende week op de markten.

1/HEET, KOUD - OF PRECIES GOED?

Met de stijgende rente op staatsobligaties en de wankelende aandelen, zullen belangrijke gegevens de komende dagen de temperatuur van de Amerikaanse economie testen, nu beleggers vrezen dat de Federal Reserve de rente langer hoger zal houden.

Het werkgelegenheidsrapport van augustus, dat vrijdag verschijnt, staat centraal: Uit de non-farm payrolls van juli bleek dat de economie minder banen toevoegde dan verwacht, maar solide loonstijgingen en een daling van de werkloosheid naar 3,5% wezen op aanhoudende krapte op de arbeidsmarkt.

Andere gegevens, zoals het consumentenvertrouwen, de stand van de verwerkende industrie en de inflatie, met de meest recente index voor de persoonlijke consumptieve bestedingen, komen ook.

De metingen komen na de

Jerome Powell's waarschuwing

tijdens de jaarlijkse Fed-conferentie in Jackson Hole, Wyoming, dat 's werelds grootste centrale bank mogelijk de rente moet verhogen en dat de 10-jaars rente op Amerikaanse staatsobligaties het hoogste punt sinds 2007 heeft bereikt.

2/ HET MOEILIJKE DEEL

Een jaar lang was het een no-brainer dat de ECB de rente zou verhogen om de hoge inflatie te beteugelen -- haar belangrijkste rentetarief steeg snel van onder 0% naar 3,75%.

Nu komt het moeilijke gedeelte, nu de economie hapert. Gegevens die een daling van de bedrijfsactiviteit laten zien, hebben veel traders ervan overtuigd dat een pauze in september waarschijnlijk is. Het flashcijfer voor de inflatie in de eurozone van augustus, dat donderdag volgt op de cijfers van enkele lidstaten, zou wel eens de doorslag kunnen geven.

De consumentenprijzen in de eurozone stegen in juli met 5,3% tegenover 5,5% in juni, waarmee een neerwaartse trend die vorig najaar begon, werd voortgezet. De nauwlettend in de gaten gehouden onderliggende graadmeter bleef steken op 5,5%, maar de inflatie van diensten steeg.

De Duitse Bundesbank heeft gewaarschuwd voor een toenemend risico dat de groei van de consumentenprijzen boven de 2% blijft steken. De stijging van de Europese gasprijzen met 20% in augustus wijst erop dat de desinflatie traag zou kunnen verlopen. Het is nog te vroeg om een verhoging in september uit te sluiten.

3/ UIT ELKAAR GAAN

Obligatiebeleggers willen graag afscheid nemen van een pijnlijke augustusmaand, waarin opnieuw werd nagedacht over hoe lang de rente hoger zal blijven, omdat een sterke Amerikaanse economie de recessie waar fondsbeheerders zo lang naar hebben verlangd, nog verder buiten bereik bracht.

De lange rente op Amerikaanse schatkistpapier steeg tot het hoogste punt in 16 jaar en de reële rente, gecorrigeerd voor toekomstige inflatie, kwam voor het eerst sinds 2009 boven de 2%, wat de aandelenmarkten verontrustte.

Maar net toen beleggers dat verhaal aan het verwerken waren, wees een steeds diepere daling van de bedrijfsactiviteit op meer pijn in het verschiet voor de haperende Europese economieën, waardoor de Britse en Duitse obligatierentes de afgelopen dagen met dubbele cijfers daalden.

De benchmark 10-jaars Amerikaanse Treasuries staan op het punt hun slechtste maandprestatie sinds februari neer te zetten, met een stijging van de rente van bijna 30 basispunten in augustus. Maar de somberder vooruitzichten hebben geleid tot kleinere stijgingen van de Duitse en Britse rente.

4/ EEN GIGANTISCH SCHIP

China neemt steeds meer maatregelen om kwijnende aandelen, een kwijnende munt, een wankelende vastgoedmarkt en een spartelende economie nieuw leven in te blazen - behalve de grote stap die beleggers willen: een krachtige fiscale stimulans.

De afgelopen dagen hebben naar verluidt meer dan 100 A-share bedrijven buybacks aangekondigd op verzoek van toezichthouders die het vertrouwen in de markt willen herstellen. De PBOC heeft veel sterkere mid-points voor de yuan vastgesteld dan verwacht en een bodem gelegd boven de recente dieptepunten van 9 1/2 maand.

Onroerend goed is het middelpunt van de storm - stille bouwterreinen van Country Garden laten zien in wat voor erbarmelijke staat de sector verkeert. Sommige ontwikkelaars hebben geen geld om werknemers te betalen - of om schulden af te lossen.

President Xi Jinping vertelde op een BRICS-top dat de Chinese economie een "reusachtig schip" is dat "vooruit zal varen". De PMI's op donderdag en vrijdag zullen het laatste bewijs leveren van eventuele lekken.

5/ BITTERZOET

El Nino - voor het eerst in zeven jaar weer opgedoken - vormt een steeds grotere bedreiging voor de wereldwijde voedselvoorraden, nu het U.S. Climate Prediction Center zegt dat het weerfenomeen naar verwachting in de winter van 2023/24 zal aanhouden.

De moessonregens in India hebben geleden en deze maand zal de droogste augustus zijn sinds het begin van de metingen in 1901. Het dichtstbevolkte land ter wereld maakt zich al zorgen over de bedreiging voor de productie van verschillende basisproducten, waaronder rijst en suiker.

India's exportverbod van niet-basmati witte rijst heeft vorige maand de wereldprijzen sterk doen stijgen en verwacht wordt dat het land vanaf oktober suikerfabrieken zal verbieden om suiker te exporteren.

De landbouwproductie in andere Aziatische landen, waaronder belangrijke palmolie- en koffieproducenten Indonesië en Thailand - een van de grootste suikerexporteurs ter wereld - zal de komende maanden naar verwachting ook getroffen worden door droog weer.