Na L'Occitane, begeerd door Blackstone en vaak besproken in deze rubriek, lijkt het nu de beurt aan Samsonite. Verschillende grote namen in de wereld van de private equity cirkelen rond de wereldleider op het gebied van reiskoffers met 17 % marktaandeel, waaronder Carlyle, CVC en KKR.

Bekend op alle continenten, geniet het eeuwenoude merk — oorspronkelijk Amerikaans — van een onmiskenbare alomtegenwoordigheid en heeft het bedrijf een echte prijsmacht, mede dankzij de reputatie van kwaliteit en de levenslange garantie die het zijn klanten biedt.

In Amerikaanse dollar genereert Samsonite tussen de 300 en 400 miljoen aan winst, voor een marktkapitalisatie van 5,3 miljard USD. Het bedrijf heeft ook 1 miljard dollar aan nettoschuld op de balans staan, voornamelijk geërfd door de overname van Tumi in 2016.

Die operatie, zoals we ons herinneren, werd uitgevoerd tegen 14 keer de ebitda van het doelwit, dat noch de schaal, noch de reputatie van zijn koper had. Gemaskeerd door de pandemie, is de integratie goed verlopen en levert dat nu aanzienlijke winsten op.

Samsonite realiseerde vorig jaar een operationele winst van 670 miljoen USD voor afschrijvingen. Dit bedrag zou in 2023 moeten stijgen naar 800 miljoen dollar en brengt de huidige ondernemingswaarde op 8 keer de ebitda.

Zes jaar geleden was de bagagemaker het doelwit van activisten die zich zorgen maakten over mogelijke frauduleuze transacties door CEO Ramesh Tainwala. Hij werd onmiddellijk vervangen.

Samsonite had ook te lijden onder de Amerikaanse protectionistische maatregelen. Het bedrijf wist de klap snel op te vangen door zijn operationele model aan te passen.

De situatie zou dus interessant kunnen zijn voor liefhebbers van mogelijke kansjes.