Een onwankelbare prijszettingsmacht, een nettomarge van 20 % en een rendement op eigen vermogen van meer dan 40 %, met een verwaarloosbaar gebruik van hefboomwerking. Je zou denken dat we het over de prestaties van Hermès hebben, maar nee, dit is Ferrari.

Ondanks tekenen van vertraging elders tonen de eerste drie maanden van het jaar 2024 geen trendbreuk. De leveringen van nieuwe voertuigen daalden slechts met 0,2 %, terwijl de omzet met 10,9 % steeg — volledig te danken aan prijsverhogingen.

De cashgeneratie en winstgevendheid staan op een hoogtepunt, en de verwachtingen voor het fiscale jaar 2024 blijven gehandhaafd met een verwachte omzet van meer dan 6,4 miljard € en een winst per aandeel die naar verwachting 7,50 € zal bereiken. Het enkele weken geleden gelanceerde model 12Cilindri werd goed ontvangen; ook de vorig jaar gelanceerde Roma Spider, de Purosangue en de 296GTS verkopen erg goed.

Deze modellen vormen een aanzienlijke vernieuwing van het productaanbod voor Ferrari, dat sinds 2020 elf modellen heeft gelanceerd, evenveel in vier jaar tijd als in de tien jaar daarvoor. Begin volgend jaar wordt het merk op de proef gesteld met de lancering van zijn eerste elektrische voertuig, dat volgens CEO Benedetto Vigna dezelfde ervaring zal bieden als zijn voertuigen met verbrandingsmotoren.

Momenteel zijn al de helft van de door het Italiaanse concern verkochte voertuigen hybride, wat op zich al een prestatie is gezien de reserves die sommige analisten enkele jaren geleden nog hadden over dit onderwerp.

Dit is niet de enige voorspelling die het merk met het steigerende paard heeft getrotseerd. Het bedrijf heeft niet alleen de recente inflatiepiek goed doorstaan maar ook zijn marges verbeterd in deze moeilijke conjunctuur. Nu ja, de klanten van het bedrijf zullen allicht minder lijden onder die moeilijke conjunctuur dan de gemiddelde automobilist...

Gezien deze elementen wordt opnieuw duidelijk dat Porsche — dat gedeeltelijk naar de beurs ging in september 2022 — niet op kan tegen Ferrari. Zie hierover ons artikel van afgelopen maandag: Porsche AG: vergelijken is niet gelijkstellen. Speciale vermelding verdient ook de beperkte blootstelling aan de Chinese markt — slechts 8,6 % van de leveringen van nieuwe voertuigen, inclusief Taiwan — bij de Italiaanse fabrikant.

Ferrari blijft gewaardeerd tegen historisch hoge veelvouden, ongeacht vanuit welk perspectief men dit bekijkt. In dat opzicht is de beursprestatie van het aandeel uitzonderlijk, zowel in vergelijking met sectorgenoten in de automobielindustrie als met — meer legitiem in dit geval — de spelers in de luxesector.