Aandelen van het bedrijf dat de sociale media-app Truth Social van voormalig president Donald Trump exploiteert, werden op 26 maart genoteerd op Nasdaq. Een leger van Trump-aanhangers en speculanten hebben het aandeel opgepikt, waardoor het een marktwaarde van ongeveer $4,9 miljard heeft.
Toch zijn er nog steeds geen analistennotities van makelaars voor het bedrijf verspreid, in tegenstelling tot andere social media-bedrijven met kleinere waarderingen die wel door verschillende makelaars worden gevolgd, zoals Nextdoor, Bumble en Grindr.
Hier is wat er gebeurt met het gebrek aan analistendekking voor TMTG en de redenen daarachter.
ZIJN ER GEEN MAKELAARS DIE TMTG VOLGEN?
Tot nu toe is er nog geen analistennotitie over het bedrijf verschenen. JPMorgan Chase, Bank of America en Barclays Plc behoren tot de topmakelaars die Reuters vertelden dat ze TMTG niet volgen. Geen van hen gaf een reden op.
Een woordvoerder van TMTG wilde geen commentaar geven op het gebrek aan aandelendekking. "Onze focus ligt nu, een paar weken na de beursgang, op het opbouwen van ons platform en het blijven leveren van waarde aan onze aandeelhouders," zei de woordvoerder.
WAAROM ZIJN ER GEEN AANDELENANALISTEN DIE TMTG VOLGEN?
De meeste bedrijven zoals TMTG die naar de beurs gaan via een fusie met een special purpose acquisition company (SPAC), in plaats van een traditionele beursgang, hebben moeite om makelaars zover te krijgen dat ze hen dekken. Dit komt omdat de banken die deze makelaars beheren weinig tot geen geld verdienen aan analistenrapporten. Ze produceren deze meestal als ze aan de beursnotering van een bedrijf hebben gewerkt, als hun grote institutionele klanten om een dergelijke dekking vragen, of als ze hopen dat het bedrijf hen zal inhuren voor ander investment banking werk, zoals dealadvies of bedrijfsfinancieringen.
Er zijn maar weinig grote banken die aan SPAC-deals werken, waarvan de meeste slecht hebben gepresteerd op de aandelenmarkt en die door de toezichthouder streng worden gecontroleerd. Slechts één makelaar, EF Hutton, adviseerde Digital World, de SPAC die vorige maand fuseerde met TMTG. EF Hutton reageerde niet op een verzoek om commentaar over de vraag of de makelaardij TMTG in de toekomst van aandelendekking zou voorzien.
Maar zelfs volgens SPAC-normen worden de aandelen van TMTG door analisten afgewezen. Nextdoor en Grindr, bijvoorbeeld, die ook via SPAC-deals naar de beurs gingen, werden door respectievelijk drie en vier makelaars behandeld tijdens hun meest recente winstgesprekken.
WAAROM DE DISCREPANTIE TUSSEN DE BUZZ VAN HANDELAREN EN DE AANDELENDEKKING?
TMTG mag dan een van de meest actief verhandelde Amerikaanse aandelen zijn, volgens de gegevens van Trade Alert, maar dit wordt voornamelijk gedreven door individuele beleggers in plaats van door Wall Street-bedrijven die andermans geld beheren, waar makelaars op inspelen.
"Een analist zou zich afvragen 'waarom zou ik mijn tijd besteden aan het volgen van dit aandeel als klanten ons niet gaan betalen'", aldus Jay Ritter, een professor aan de Universiteit van Florida die noteringen bestudeert.
Bovendien is de waardering van TMTG op de aandelenmarkt niet gekoppeld aan de fundamenten van het bedrijf.
De waardering is gelijk aan bijna 1.200 keer de inkomsten van het verliesgevende bedrijf van $4,1 miljoen in 2023. Geen enkel ander Amerikaans bedrijf met een vergelijkbare marktkapitalisatie heeft zo'n hoge waarderingsmultiple, zo blijkt uit gegevens van LSEG. TMTG heeft beleggers in officiële documenten gewaarschuwd dat de operationele verliezen "aanzienlijke twijfel" oproepen over het vermogen om zaken te blijven doen.
Analisten zijn huiverig voor het behandelen van zogenaamde "meme" aandelen zoals TMTG, omdat elk koersdoel dat ze stellen op basis van nauwkeurig onderzoek van hun financiële gegevens veel lager zal zijn dan waar de speculatieve handel ze naartoe drijft.
