De markten houden rekening met een kans van één op drie dat de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) haar officiële geldrente (OCR) van 5,5% woensdag zal verhogen om de hardnekkige inflatie te bestrijden.
Uit een peiling van Reuters bleek dat slechts één van de 28 analisten een verhoging verwachtte, hoewel TD Securities sindsdien zijn oproep heeft veranderd in een verkrapping. Als de centrale bank haar koers aanhoudt, zal ze waarschijnlijk een havikistisch geluid laten horen en het vooruitzicht van ten minste één renteverhoging in haar renteprognoses handhaven.
Volgens swaps is de kans op een renteverhoging in mei ongeveer 60% en is er slechts één verlaging met een kwart punt ingeprijsd voor het einde van het jaar.
"Een renteverhoging zal waarschijnlijk een asymmetrische reactie op de rentemarkten teweegbrengen, die ruwweg dubbel zo groot is als die van een on hold," zegt Matthew Crowder, balansmanager Treasury bij Kiwibank.
"Bij een on hold beslissing van de RBNZ zal een deel van de ingeprijsde renteverhoging ongedaan worden gemaakt, verwacht een rentedaling van -10 tot -15 bp, en dat is ongeacht het OCR-traject dat naar verwachting minimaal op 5,70% zal blijven."
Kiwibank is van mening dat de RBNZ niet verder hoeft te verkrappen, maar ziet een renteverlaging op zijn vroegst in november.
De belangrijkste tweejaars swaprente staat momenteel op 5,215%, na een stijging van 4,70% in de afgelopen drie weken toen beleggers zich instelden op het risico van een verhoging.
De kiwidollar stond op $0,6167, na maandag 0,4% te zijn gedaald en weg van een recente top van zes weken op $0,6218.
De Aussie was ook teruggevallen naar $0,6540, vanaf een piek van $0,6595 vorige week, maar heeft steun rond $0,6520.
Cijfers over de maandelijkse Australische consumentenprijzen worden woensdag verwacht en zullen naar verwachting aantonen dat de inflatie op jaarbasis in januari is gestegen naar 3,5%, na een grote daling naar 3,4% de maand ervoor.
De cijfers voor januari wegen zwaarder op de goederenprijzen, die sneller zijn gedaald dan de dienstenprijzen, en suggereren dus enige ruimte voor een neerwaartse verrassing.
Reiskosten zijn een grote onbekende, omdat luchtvaarttarieven de gewoonte hebben om van maand tot maand sterk te schommelen.
Deze week komen er ook inflatiecijfers uit de Verenigde Staten en de Europese Unie, die zullen helpen om de vooruitzichten voor toekomstige renteverlagingen daar te verfijnen. (Verslaggeving door Waye Cole; Bewerking door Chris Reese)
