De regering van president Andres Manuel Lopez Obrador heeft in afwachting van de stemming de uitgaven opgedreven, wat bij sommige beleidsmakers van de centrale bank bezorgdheid heeft gewekt over het effect op de inflatie.
Aan de leiding in de verkiezingsrace staat regeringskandidaat Claudia Sheinbaum, die het minimumloon heeft verhoogd en heeft gezworen energiebedrijven in staatseigendom te steunen. Tegelijkertijd beloofde ze ook fiscale discipline, maar ze heeft nog geen gedetailleerde plannen gepresenteerd.
Het bruto binnenlands product (BBP) zal dit jaar naar verwachting met 2,2% stijgen en in 2025 met 1,9%, volgens de mediane schattingen van 34 analisten die van 8 tot 18 april gepolst werden. De consensusraming voor volgend jaar werd naar beneden bijgesteld van een prognose van 2,1% in een opiniepeiling van januari.
De belangrijkste drijfveer zou een voortzetting van de goede macroresultaten in de VS moeten zijn, die de Mexicaanse export zouden stimuleren, evenals meer geldovermakingen vanuit 's werelds grootste economie, die vorig jaar een record van $63,3 miljard bereikten.
"De risico's rond de prognoses zijn in evenwicht", zegt Alberto Ramos, hoofd economisch onderzoek Latijns-Amerika bij Goldman Sachs. Hij wijst daarbij op een aantal externe en binnenlandse onzekerheden, die worden verergerd door een recente volatiliteitsgolf op de lokale valutamarkt.
"Maar het fiscale plaatje zal minder comfortabel zijn dan dat van Lopez Obrador, en dat moet worden opgelost door belastinghervormingen of uitgavenherzieningen," voegde Ramos eraan toe.
De kansen lijken echter klein. Een belangrijke adviseur van Sheinbaum zei deze maand dat ze geen fiscale hervormingen zou doorvoeren in de eerste jaren van haar mandaat als ze gekozen zou worden, en zich in plaats daarvan zou richten op het verbeteren van de arbeidsomstandigheden en het gebruik van hernieuwbare energie.
Volgens cijfers van het Internationaal Monetair Fonds zal het totale begrotingstekort van Mexico in 2024 uitkomen op 5,9% van het BBP, het hoogste voor het land in de reeks IMF-gegevens over de overheidsfinanciën vanaf 2015.
Daarna zou het met bijna de helft worden teruggebracht tot 3,0% in 2025 als de doelstellingen van het huidige economische team - die Sheinbaum wil behouden - worden gehaald zoals het IMF verwacht, wat de grootste aanpassing zou betekenen van alle opkomende markten en middeninkomenseconomieën die door het Fonds worden gevolgd.
Het valt nog te bezien of en hoe deze inspanning betalingen zal omvatten om de verliezen en schulden van het staatsoliebedrijf Pemex te dekken die tijdens de regering van Lopez Obrador zijn gestegen, waardoor dit bedrijf voorrang krijgt op hernieuwbare energiebronnen, die in het platform van Sheinbaum staan.
Fiscale twijfels, aanhoudend hoge inflatie en de overschakeling van de Amerikaanse Federal Reserve naar een meer waakzame houding aan het begin van een versoepelingscyclus hebben ertoe geleid dat sommige leden van de centrale bank - bekend als Banxico - hebben opgeroepen tot een "voorzichtig" beleid.
De Mexicaanse referentierente werd in maart met slechts 25 basispunten verlaagd van een piek van 11,25% naar 11,0%. De mediaan van de ramingen in de peiling ging uit van een reeks verlagingen met 50 basispunten in elk kwartaal van dit jaar, eindigend in 2024 op 9,50% en in 2025 op 7,50%.
"De beleidsrente van Banxico is sterk gecorreleerd met de Amerikaanse Fed-rente. Minder verlagingen door de Fed beperken Banxico's ruimte om te verlagen. We verwachten echter nog steeds dat Banxico de rente dit jaar zal blijven verlagen," schreven BofA-analisten in een rapport.
(Voor andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling:)
