Beleggers verwachtten grotendeels een periode van consolidatie in Treasuries, nadat de dalende consumentenprijzen vorige maand de meningen versterkten dat de Federal Reserve de rente dit jaar mogelijk twee keer kan verlagen.
De rendementen, die omgekeerd evenredig zijn met de prijzen, zijn de afgelopen weken meestal gedaald op aanwijzingen dat de economie vertraagt, waarmee de maandenlange winsten, veroorzaakt door de vrees dat de inflatie weer aantrekt, deels teniet werden gedaan.
De rendementsstijgingen van maandag waren een teken dat de markt "een evenwicht probeerde te vinden" na de recente obligatierally, zei Danny Zaid, een portefeuillebeheerder bij TwentyFour Asset Management, die verwacht dat Treasuries de komende weken minder volatiel zullen zijn.
De ICE BofA MOVE Index, een maatstaf voor de verwachte volatiliteit in Amerikaanse Treasuries, stond op het laagste punt sinds eind maart.
"Het is erg rustig ... Ik denk dat de verkoop waarschijnlijk meer te maken heeft met de nieuwe emissies die vanochtend zijn aangekondigd," zei Tony Farren, managing director bij Mischler Financial Group, verwijzend naar een reeks nieuwe bedrijfsobligatieverkopen die maandag zijn aangekondigd.
Omdat er zowel maandag als dinsdag geen Amerikaanse economische cijfers werden gepubliceerd, stonden de opmerkingen van Fed-functionarissen centraal in de aanloop naar de publicatie op woensdag van de notulen van de meest recente beleidsvergadering van de Fed, die meer inzicht kunnen geven in de visie van de centrale bank op het rentepad.
Raphael Bostic, voorzitter van de Atlanta Fed, zei maandag in een interview dat "het even zal duren" voordat de Fed er vertrouwen in heeft dat de inflatie weer op weg is naar de doelstelling van 2% van de centrale bank.
Michael Barr, vicevoorzitter van de Fed voor toezicht, sloeg een soortgelijke toon aan en zei dat de inflatiegegevens in de eerste maanden van dit jaar teleurstellend waren, waardoor de centrale bank niet over het bewijs beschikte dat ze nodig had om het monetaire beleid te versoepelen.
"We zullen ons restrictieve beleid wat meer tijd moeten geven om zijn werk te doen," zei Barr.
Los daarvan zei Phillip Jefferson, vicevoorzitter van de Fed, dat hij voorzichtig optimistisch was dat de centrale bank de inflatie kan blijven bestrijden en tegelijkertijd de economie kan laten groeien.
Handelaren in futures die gekoppeld zijn aan de beleidsrente van de Fed zagen dit jaar in totaal ongeveer 42 basispunten aan renteverlagingen, een daling ten opzichte van de meer dan 50 basispunten in de nasleep van gegevens van vorige week waaruit bleek dat de inflatie van de Amerikaanse consumentenprijzen in april was afgekoeld.
De benchmarkrente op 10 jaar stond het laatst op 4,437%, bijna twee basispunten hoger dan vrijdag. De tweejaarsrente, die de monetaire beleidsverwachtingen beter weerspiegelt, stond het laatst op 4,837%, ongeveer één basispunt hoger.
