Het stemmen in de nationale verkiezingen in India begon op 19 april en zal eindigen op 1 juni, met het tellen van de stemmen op 4 juni. Gewoonlijk vertragen de overheidsuitgaven tijdens de verkiezingen en trekken ze pas weer aan nadat er een nieuwe regering is gevormd en een begroting is gepresenteerd.
Op vrijdag kondigde de regering een verrassingsaankoop aan van obligaties ter waarde van 400 miljard roepies ($4,8 miljard), waarmee geld in het banksysteem zal worden gepompt. De rente op obligaties met een looptijd van 2 tot 5 jaar daalde maandag met 3-5 basispunten. De langetermijnrendementen koelden ook af.
De terugkoop van effecten is een liquiditeitsinjectiemiddel en zal helpen om de liquiditeit in het systeem te verlichten, zei een bron die bekend is met de gedachten van de regering.
De gemiddelde liquiditeit van het Indiase banksysteem vertoont sinds 20 april een tekort en zal deze maand naar verwachting een tekort of bijna een neutraal tekort blijven vertonen, aldus economen.
"De aankondiging van de terugkoop zou een oefening kunnen zijn om liquiditeit te injecteren omdat we een tussentijdse begroting en algemene verkiezingen hebben, dus de overheidsuitgaven zijn lager dan normaal," zei Gaura Sen Gupta, India-econoom bij IDFC FIRST Bank.
In april-juni 2023 bedroegen de overheidsuitgaven 2,78 biljoen roepies, terwijl ze in dezelfde periode een jaar eerder nog 1,75 biljoen roepies bedroegen, volgens Anitha Rangan, een econoom bij Equirus Group.
"Dit jaar zouden de uitgaven in april-juni aanzienlijk lager uitvallen vanwege de verkiezingen," zei ze.
De centrale bank van India heeft ook de kortetermijnliquiditeitsinjecties opgevoerd.
Sinds half april heeft de Reserve Bank of India (RBI) 1,7 biljoen roepies geïnfundeerd via repo-veilingen met variabele rente, aldus economen van Citi in een notitie op maandag.
"De RBI zou kunnen anticiperen dat de verkiezingsgerelateerde vertraagde besluitvorming in de regering de uitgaven zou kunnen beperken en op haar beurt verdere liquiditeitskrapte zou kunnen veroorzaken," zeiden ze.
Het dividend van de centrale bank zal waarschijnlijk in mei aan de overheid worden overgemaakt, maar de bestedingen kunnen worden uitgesteld vanwege de verkiezingen, aldus Citi. ($1 = 83,4725 Indiase roepies)
