Een grote meerderheid van de economen, 49 van de 62, zei dat de Reserve Bank of India (RBI) haar reporente met 25 basispunten zou verhogen naar het hoogste punt in zeven jaar, 6,75%, aan het einde van haar driedaagse vergadering op 6 april. De centrale bank heeft de rente sinds mei vorig jaar al met 250 basispunten verhoogd.
"De behoefte aan nog een renteverhoging is het gevolg van de hoge kerninflatie, die sinds medio 2021 dichtbij of boven de 6% is gebleven," aldus Gaura Sen Gupta, econoom bij IDFC FIRST Bank.
De detailhandelsinflatie steeg in februari met 6,44% j-o-j, een daling ten opzichte van de 6,52% in januari, maar bleef in 10 van de laatste 12 lezingen boven het door de centrale bank gemandateerde doelbereik van 2%-6%.
De kerninflatie, die de volatiele voedsel- en energiecomponenten uitsluit, zou volgens schattingen van drie economen in februari ook hoog zijn gebleven tussen 6,05%-6,12%.
Onseizoengebonden regens zouden de voedselprijzen hoog kunnen houden en een verrassende beslissing van de OPEC en haar bondgenoten om de productie onlangs te verlagen heeft ook de olieprijzen opgedreven, wat de geïmporteerde inflatie zou kunnen verhogen.
"De beleidsruimte om zich op de inflatie te richten, wordt gegeven doordat de binnenlandse groeivoorwaarden standhouden, gesteund door de stedelijke consumptie en het herstel van de dienstensector," aldus Sen Gupta.
De Indiase verwerkende industrie is in maart in het hoogste tempo in drie maanden gegroeid, terwijl de groei in de dienstensector iets afnam ten opzichte van het hoogste punt in 12 jaar in februari, zo bleek uit privébedrijfsenquêtes van S&P Global.
Enkele economen zeiden echter dat tekenen van onrust in de Amerikaanse en Europese banksector zouden kunnen leiden tot strengere financiële voorwaarden en een sterkere wereldwijde vertraging. De eerste tekenen van een vertraging in India zijn ook zichtbaar in de afnemende import en de afnemende vraag naar bankkrediet.
"Uit overwegingen van risicobeheer zal het MPC kiezen voor een pauze in april," aldus A Prasanna, hoofd research bij ICICI Securities Primary Dealership. Het comité zal zijn optie om later te verhogen behouden door vast te houden aan zijn zinsnede "intrekking van accommodatie", zei hij, waarmee het in wezen vasthoudt aan zijn verkrappende bias.
Uit de Reuters Poll bleek dat een meerderheid van de respondenten, 20 van de 36, verwacht dat de centrale bank haar 'withdrawal of accommodation'-houding zal handhaven, terwijl de overige 16 zeggen dat ze naar neutraal zal verschuiven.
De liquiditeit van het bankwezen is de afgelopen dagen verbeterd nadat er eind maart een tekort was. Het liquiditeitsoverschot bedroeg woensdag 2,11 biljoen roepies, het hoogste sinds 5 september en meer dan het dubbele van het overschot van 1,04 biljoen roepies in de vorige sessie.
Er wordt echter verwacht dat de liquiditeit na de eerste paar dagen in april weer zal verkrappen wanneer de overheid haar leenprogramma opstart en de kredietopname van banken toeneemt.
"Hoewel de centrale bank zou kunnen ingrijpen om de omstandigheden te ontdooien via ad hoc variabele repotransacties, zal het de voorkeur hebben om het netto liquiditeitssaldo dicht bij een niet-inflatoir neutraal of licht tekort te houden, waarbij verlichting wordt verwacht via overheidsuitgaven of een waarschijnlijke terugkeer van de instroom van portefeuillebeleggingen," aldus Radhika Rao, senior econoom bij DBS Group Research.
