Om 0805 GMT stonden de aandelen van BBVA, de op één na grootste bank van Spanje gemeten naar marktwaarde, 1,5 procent hoger, terwijl die van de op drie na grootste Sabadell 1,7 procent lager stonden.
Sabadell zei maandag dat het bestuur van mening was dat BBVA's voorstel het potentieel en de groeivooruitzichten van de bank aanzienlijk onderschatte. BBVA zei dat het de beslissing van de raad van bestuur van Sabadell betreurde, zonder aanwijzingen te geven over zijn volgende stap.
BBVA kan zich nu terugtrekken, zijn bod verhogen of een vijandig overnamebod uitbrengen. Een woordvoerder weigerde commentaar te geven.
De Spaanse broker Alantra zei niet te verwachten dat BBVA zijn bod zou verbeteren of een vijandig bod zou uitbrengen.
"We sluiten uit dat BBVA vijandig zal worden (...) gezien het feit dat het management zijn staat van dienst op het gebied van financiële discipline zal vernietigen en dat ongeveer 50 procent van de aandeelhouders van Sabadell particuliere beleggers zijn, die hoe dan ook grotendeels de beslissing van de raad van bestuur zouden volgen", aldus Alantra.
De broker zei ook te geloven dat BBVA niet zou overstappen op een bod in contanten, omdat het een vriendschappelijke fusie voorstelde en contante betaling daarmee onverenigbaar zou zijn.
RBC Capital zei echter dat BBVA waarschijnlijk wat manoeuvreerruimte zou hebben wat betreft de prijs en "Sabadell heeft waarschijnlijk de deur niet helemaal gesloten voor toekomstige onderhandelingen, hoewel de twee partijen momenteel ver verwijderd lijken van het vinden van een middenweg".
Vorige week stelde BBVA voor om één nieuw uitgegeven BBVA aandeel te bieden voor elke 4,83 Sabadell aandelen, een premie van 30% ten opzichte van de slotkoers van Sabadell op 29 april en een waardering van ongeveer 12 miljard euro ($12,9 miljard).
Sindsdien zijn de aandelen Sabadell met ongeveer 8,8% gestegen, terwijl de aandelen BBVA met 9,7% zijn gedaald, waardoor de waarde van het voorstel is gedaald tot ongeveer 11 miljard euro.
(1 Amerikaanse dollar = 0,9291 euro)
(Verslaggeving door Jesús Aguado; aanvullende rapportage door Andrés González; redactie door David Latona en Mark Potter; Spaanse redactie door Benjamín Mejías Valencia)
