De MSCI-index voor EM-valuta's steeg met 0,2% en was klaar voor de beste maand tot nu toe dit jaar, terwijl de dollar uitzicht had op een verlies van meer dan 3% in november.
In de loop van de dag daalde de dollar naar een laagste punt in drie maanden, maar daarna stabiliseerde hij weer.
"Het verhaal is nu veranderd, waarbij de volgende beweging in de Amerikaanse rente naar verwachting neerwaarts zal zijn. De EM-vrees is dus ook afgenomen," zei Stuart Cole, hoofdeconoom macro-economie bij Equiti Capital.
"Een zwakkere dollar is meestal gunstig voor EM's, omdat het de binnenlandse kosten van hun dollarverplichtingen verlaagt."
Verzwakkende economische cijfers hebben de verwachtingen aangewakkerd dat de Federal Reserve klaar is met renteverhogingen. In Europa spelen soortgelijke weddenschappen, en de belangrijkste beleidsmakers van de centrale banken hebben benadrukt dat er een duurzame overwinning op de inflatie moet komen.
De belangrijkste gebeurtenissen die de stemming wereldwijd zullen bepalen, zijn de PMI van China op woensdag, de inflatiecijfers van de VS en de eurozone, en een OPEC+-vergadering op donderdag.
Een reeks monetaire beleidsbeslissingen uit Thailand en economische gegevens, waaronder enkele inflatiecijfers uit onder andere Sri Lanka en Zuid-Afrika, staan ook op de watchlist van beleggers.
Maandag lieten de centrale banken van zowel Israël als Ghana hun benchmarkrente ongewijzigd.
De Russische roebel verstevigde tot 88,59 per dollar, dicht bij een hoogste punt in meerdere maanden, gesteund door exporteurs die maandelijkse belastingen betalen, terwijl de markt een aankondiging van de centrale bank beoordeelde over het aanpassen van haar formule voor valuta-interventies in het nieuwe jaar.
De Hongaarse minister van Financiën Mihaly Varga wees op de risico's rond de economische groeivooruitzichten voor volgend jaar, maar merkte ook op dat de inflatie volgend jaar in een "beheersbare marge" zou kunnen vallen.
De forint daalde met 0,1% ten opzichte van de euro.
Beleggers wachtten donderdag ook op Poolse inflatie- en BBP-gegevens, die aanwijzingen kunnen geven over hoe lang de centrale bank de rente zal aanhouden.
De MSCI EM aandelenindex steeg ook met 0,5% en was op weg naar de beste maand sinds januari.
De Pakistaanse benchmarkaandelenindex brak voor het eerst boven de 60.000-puntengrens en handelde op een hoogste punt ooit. Beleggers wachten op een aanstaande verlaging van de belangrijkste rentetarieven, die momenteel op een recordhoogte van 22% staan.
De gevangen voormalige Pakistaanse premier Imran Khan werd maandag een proces voor de rechtbank geweigerd, zei zijn advocaat.
De Hang Seng Index in Hongkong sloot 1% lager, terwijl de blue-chip CSI 300 Index en Shanghai Composite Index beide 0,2% stegen.
De gouverneur van de Chinese centrale bank zei dat het monetaire beleid accommoderend zal blijven, maar drong aan op structurele hervormingen om de afhankelijkheid van infrastructuur en onroerend goed voor groei te verminderen.
Onder de individuele bewegers kelderden de aandelen van ArcelorMittal Zuid-Afrika met 19,7% door plannen om de langstaalactiviteiten te sluiten, wat mogelijk 3.500 banen zou kosten. (Verslaggeving door Ankika Biswas in Bengaluru; Bewerking door Jan Harvey)
