De uitgifte dit jaar van effecten die gedekt worden door non-performing loans (NPL's) zal naar verwachting met ongeveer 40% stijgen ten opzichte van een jaar geleden en een record bereiken, zo blijkt uit gegevens van een ratingbureau, nu kredietverstrekkers zich haasten om noodlijdende activa die verband houden met hypotheken, creditcards en consumentenleningen van de hand te doen.
Alleen al deze week zijn zes banken, waaronder China Everbright Bank en Bank of Jiangsu, van plan om voor 1,5 miljard yuan ($210,49 miljoen) aan Asset-Backed Securities (ABS) uit te geven op basis van slechte leningen, volgens verkoopprospectussen die door Reuters zijn bekeken.
Typische kopers zijn fondsbeheerders, vermogensbeheerders, gespecialiseerde beleggers in distressed debt en sommige hedgefondsen.
"Securitisatie is voor Chinese banken een gebruikelijk instrument geworden om zich te ontdoen van slechte leningen. Het is efficiënt en flexibel en de toezichthouders geven relatief sneller goedkeuring voor dergelijke producten," aldus Kan Zhou, hoofd van structured finance ratings bij S&P Global (China) Ratings.
De uitgifte stijgt "ook omdat er in een economische neergang een groeiend aanbod is van niet-renderende activa," zei hij, en hij verwacht dat de markt volgend jaar verder zal groeien.
Volgens gegevens van de rechtbank hebben de Chinese autoriteiten 8,57 miljoen mensen op een zwarte lijst gezet die betalingen hebben gemist op alles van woninghypotheken tot bedrijfsleningen. Het cumulatieve aantal is 50% hoger dan de 5,7 miljoen wanbetalers aan het begin van 2020, wat de littekens van de pandemie en de nasleep ervan benadrukt.
Op 17 december hadden Chinese banken 42,5 miljard yuan ($5,96 miljard) aan obligatie-achtige effecten op basis van slechte leningen verkocht dit jaar, een stijging van 37% ten opzichte van 2022 en het hoogste aantal sinds het begin van de registratie in 2016, volgens gegevens van een eenheid van CCXI, een Chinees ratingbureau.
Daarnaast wisselde in de periode van januari tot september 60 miljard yuan aan slechte leningen van eigenaar op de officiële marktplaats voor kredietactiva, een stijging van 61% ten opzichte van vorig jaar, bleek uit gegevens van een agentschap dat gelieerd is aan de Chinese toezichthouder voor het bankwezen.
De bloeiende markt voor slechte leningen onderstreept de uitdagingen voor een banksector die worstelt met een vastgoedcrisis, schuldenproblemen van lokale overheden en stijgende individuele wanbetalingen naarmate het post-COVID herstel in China vervaagt.
De uitstaande slechte leningen bij Chinese banken bedroegen eind september 3,2 biljoen yuan, een derde meer dan de 2,4 biljoen yuan eind 2019, volgens de Chinese toezichthouder voor het bankwezen.
SECURITISATIE
Om systemische financiële risico's af te wenden, dringt Beijing er bij de banken op aan om sneller over te gaan tot de verkoop van onrendabele activa.
"Het verpakken van slechte leningen in een waardepapier dat aan beleggers wordt verkocht, helpt om de NPL's in de boeken van banken te verminderen en slapende activa nieuw leven in te blazen", aldus Zhou van S&P.
In vergelijking met andere manieren van afstoting, zoals volledige afschrijvingen of verkoop aan vermogensbeheerders die speciaal zijn opgericht om slechte leningen af te handelen, wordt de uitgifte van ABS meer gebruikt voor slechte persoonlijke leningen.
Senior ABS op basis van slechte leningen met een rendement van 2% tot 3,5% zijn aantrekkelijk in de Chinese omgeving met lage rente, maar beleggers lopen het risico op een lager herstelpercentage als de economische situatie verslechtert, aldus Zhou.
China Citic Bank verkocht maandag effecten op basis van consumentenkredieten, terwijl China Construction Bank van plan is om dinsdag door hypotheken gedekte ABS uit te geven. China Guangfa Bank zei dat het vrijdag ABS zou uitgeven die gedekt worden door slechte creditcardleningen. ($1 = 7,1263 Chinese yuan renminbi)
