Short inzetten op de Chinese yuan stegen naar het hoogste punt sinds juni 2023, terwijl die op de Maleisische ringgit en de Indonesische roepia een hoogste punt in zeven maanden bereikten, volgens een tweewekelijkse peiling onder 13 respondenten.
De yuan, die in de buurt van het laagste punt in 16 jaar ten opzichte van de dollar handelt, wordt gezien als het meest kwetsbaar voor een sterkere dollar en zwaardere tarieven onder de Amerikaanse regering van de verkozen president Donald Trump.
China is ook de grootste handelspartner van Zuidoost-Azië en een zwakkere yuan zou rimpelingen kunnen veroorzaken op de regionale valutamarkten.
In de aanloop naar de inauguratie van Trump op 20 januari hebben de markten weggestuurd van Aziatische activa, omdat zijn beleid rond belastingverlagingen, tariefverhogingen en strengere immigratie waarschijnlijk de Amerikaanse prijzen, obligatierendementen en de dollar zal opdrijven.
Bovendien heeft de prognose van de Federal Reserve van twee renteverlagingen voor 2025, de helft van wat ze eerder had geschat, ertoe geleid dat de markten nu volledig rekening houden met slechts één renteverlaging van 25 basispunten (bp) in 2025, met een kans van 60% op een tweede verlaging.
Hogere Amerikaanse rentes en het rendementsvoordeel van de dollar zouden de uitstroom van kapitaal in opkomende Aziatische markten kunnen stimuleren en hun valuta's kunnen verzwakken.
"De externe omgeving kan een beperking vormen voor de mate waarin centrale banken in Azië de FX-zwakte kunnen verlichten die we sinds het begin van de Fed-verlagingscyclus hebben gezien," aldus analisten van DBS in een notitie.
De Amerikaanse centrale bank heeft de rente sinds september met 100 basispunten verlaagd.
DBS voegde eraan toe dat er een conflict is tussen binnenlandse en externe prioriteiten voor centrale banken in Azië en dat minder exportgerichte economieën een lagere volatiliteit in de prijzen kunnen zien.
Shortposities op de Taiwanese dollar waren het hoogst sinds mei 2024.
Bearish bets op de Indiase roepie, die vorige week haar negende wekelijkse daling op rij liet optekenen, waren de hoogste sinds juli 2022.
Shortposities op de Singaporese dollar waren het hoogst sinds oktober 2022.
"Hoewel Singapore direct beschermd zou kunnen zijn tegen een escalatie van de Amerikaanse tarieven, zou het nog steeds aanzienlijk blootgesteld zijn aan de indirecte gevolgen via een tragere wereldwijde groei en overloopeffecten van een vertraging van de Chinese export," aldus analisten van Citi.
Het basisscenario van Citi is dat de Monetary Authority of Singapore (MAS) de beleidsinstellingen in januari zal versoepelen vanwege recente desinflatietrends en uitdagingen voor de veerkracht van de groei.
De Zuid-Koreaanse won is volgens de opiniepeiling momenteel de meest shortte Aziatische valuta. De won boekte in 2024 de ergste daling op jaarbasis in 16 jaar, toen de inspanningen van de overheid om de markt te stimuleren werden overschaduwd door tekenen van een vertraging van de export en binnenlandse politieke onrust.
De opiniepeiling over de Aziatische valutaposities richt zich op wat volgens analisten en fondsbeheerders de huidige marktposities zijn in negen Aziatische valuta's van opkomende markten: de Chinese yuan, de Zuid-Koreaanse won, de Singaporese dollar, de Indonesische rupiah, de Taiwanese dollar, de Indiase roepie, de Filipijnse peso, de Maleisische ringgit en de Thaise baht.
De peiling maakt gebruik van schattingen van netto long- of shortposities op een schaal van min 3 tot plus 3. Een score van plus 3 betekent dat de markt long- of shortposities heeft. Een score van plus 3 geeft aan dat de markt aanzienlijk long staat op de Amerikaanse dollar.
De cijfers zijn inclusief posities via non-deliverable forwards (NDF's).
De resultaten van het onderzoek worden hieronder weergegeven (posities in Amerikaanse dollar versus elke valuta):
DATUM USD/CNY USD/KRW USD/SGD USD/IDR USD/TWD USD/INR USD/MYR USD/PHP USD/THB
09-Jan-25 1,65 1,75 1,34 1,20 1,18 1,69 0,99 0,65 0,76
12-dec-24 1,15 1,86 0,83 0,87 0,82 1,43 0,65 0,53 0,26
28-nov-24 1,32 1,45 1,12 1,03 1,10 1,13 0,76 1,13 0,66
14-nov-24 1,14 1,61 0,80 0,81 1,07 0,87 0,65 1,18 0,90
31-okt-24 0,30 1,06 -0,03 0,59 0,60 0,82 0,11 0,81 0,09
17-okt-24 -0,43 0,26 -0,44 0,04 0,24 0,67 -0,40 0,26 -0,28
03-okt-2024 -1,14 -0,79 -1,26 -1,08 -0,59 -0,04 -1,18 -0,70 -1,45
19-sept-2024 -0,67 -0,90 -1,12 -1,18 -0,66 0,33 -1,30 -1,10 -1,33
05-sep-24 -0,85 -1,09 -1,26 -1,05 -0,77 0,21 -1,46 -1,00 -1,22
22-aug-24 -0,62 -0,93 -1,08 -1,26 -0,70 0,21 -1,57 -1,03 -1,16