Ook buitenlands geld stroomt naar Chinese aandelen, waardoor de benchmarkindex in januari met 7,4% steeg, hoewel analisten zeggen dat de totale buitenlandse positionering nog conservatief is en er nog meer zou kunnen komen.

De verschuiving van de allocatie naar risicovollere activa komt nadat China maatregelen nam om zijn economie te stimuleren, waaronder de ontmanteling van zijn strenge nul-COVID-beleid en de ondersteuning van de vastgoedsector eind 2022.

De Chinese aandelenbenchmark staat bijna 20% hoger dan het dieptepunt van oktober, terwijl de vijfjaars Treasury meer dan 25 basispunten is gestegen naarmate de obligatieprijzen daalden.

"We zitten in de beginfase van een herstel", zei Mo Zhaoheng, beleggingsdirecteur bij Guangzhou Hanma Investment Management. "Het zou gunstig zijn voor aandelen, terwijl vastrentende activa er last van zouden hebben."

Mo zei dat hij meer aandelenposities had toegevoegd in november en december, toen veel beleggers hun geld uit obligaties haalden uit angst dat de obligatiestijging voorbij was.

Het beheerd vermogen van Chinese beleggingsfondsen steeg in het vierde kwartaal met 8,7% tot 2,47 biljoen yuan ($366,38 miljard), na een daling van 7,3% een kwartaal eerder, terwijl dat van obligatiefondsen met 6,9% daalde tot 7,4 biljoen yuan ($1,1 biljoen) na een stijging gedurende zes opeenvolgende kwartalen, volgens TX Investment Consulting.

Analisten van Goldman Sachs zeiden dat de positionering van overzeese beleggers het verbeterende sentiment en de fundamentals nog niet volledig heeft ingehaald, wat erop wijst dat zowel internationale als binnenlandse beleggers aandelen zullen blijven kopen.

Nieuwe emissies van aandelenfondsen in het vierde kwartaal bleven ook gematigd, aldus Lei Meng, China Equities Strateeg bij UBS Securities, waarbij hij opmerkte dat de uitgifte van dergelijke fondsen gewoonlijk ongeveer drie maanden achterloopt op de prestaties van de aandelenmarkt.

Aangezien de Chinese aandelen in november een dieptepunt bereikten, verwachtte Meng dat de uitgifte van beleggingsfondsen in februari zou toenemen.

"Het zal een gestage stroom van extra fondsen opleveren om de markt te voeden", aldus Yang Delong, hoofdeconoom bij First Seafront Fund Management.

($1 = 6,7417 Chinese yuan)